螺纹钢：经济工作会议中指出不搞强刺激，地产延续“房住不炒”的主基调，宏观利好在趋弱，钢价运行逻辑将逐步转向品种基本面，当前需求季节性走弱，供应延续收缩，但淡季压力仍在，供需双弱局面下螺纹基本面偏弱，淡季钢价仍会承压运行。
　　铁矿石：矿石供需两端变化不大，供应相对平稳，而需求表现疲弱，基本面无实质性改善，相对利好的是钢厂补库预期，高频数据有所体现，但需注意的宏观利好在趋弱，补库预期与弱势基本面下矿价延续高位震荡。
　　焦炭：澳煤传言的影响渐歇，煤焦市场观望情绪增加，在经济改善预期下，多空博弈加剧，短期内建议暂时观望，注意防范政策端打压黑色系原料价格的风险。
　　焦煤：澳煤进口预期的影响渐缓，而明年经济改善预期仍存，市场观望情绪增加，焦煤期价宽幅震荡，短期内建议多头暂时离场观望，关注政策端调控黑色系原料价格的风险。

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2022年12月22日黑色金属日报市场观望情绪较强黑色金属小幅回调核心观点螺纹钢经济工作会议中指出不搞强刺激地产延续房住不炒的主基调宏观利好在趋弱钢价运行逻辑将逐步转向品种基本面当前需求季节性走弱供应延续收缩但淡季压力仍在供需双弱局面下螺纹基本面偏弱淡季钢价仍会承压运行铁矿石矿石供需两端变化不大供应相对平稳而需求表现疲弱基本面无实质性改善相对利好的是钢厂补库预期高频数据有所体现但需注意的宏观利好在趋弱补库预期与弱势基本面下矿价延续高位震荡宝城期货研究所焦炭澳煤传言的影响渐歇煤焦市场观望情绪增加在经济改善投资咨询团队预期下多空博弈加剧短期内建议暂时观望注意防范政策端打压黑色系原料价格的风险焦煤澳煤进口预期的影响渐缓而明年经济改善预期仍存市场观望情绪增加焦煤期价宽幅震荡短期内建议多头暂时离场观望关注政策端调控黑色系原料价格的风险仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1欧洲央行副行长加息50个基点可能会成为近期的新常态12月22日欧洲央行副行长金多斯接受采访称未来两三个月的时间里通胀率将在目前的水平附近徘徊到2023年第二季度通胀率预计将下降到7左右加息50个基点可能会成为近期的新常态2央行引导金融机构支持房地产行业重组并购12月20日人民银行行长易纲主持召开会议传达学习中央经济工作会议精神研究部署贯彻落实工作会议强调要高度重视做好岁末年初各项工作近期人民银行综合运用公开市场操作中期借贷便利再贷款等多种货币政策工具加大流动性投放力度12月19日以来已通过14天逆回购操作提供跨年资金3580亿元及时满足市场需求维护年末流动性合理充裕促进金融市场平稳运行要发挥好设备更新改造再贷款保交楼贷款支持计划等政策工具效能引导金融机构加大信贷投放支持稳增长稳就业稳物价努力保持经济运行在合理区间要加强重要金融基础设施业务连续性保障有针对性地加大支付清算现金供应金融消费权益保护等方面的工作切实提升金融服务水平更好满足广大人民群众合理金融需求3唐山聚焦钢铁产业全链减废全方位打造无废钢城模式12月22日唐山市人民政府印发关于唐山市十四五时期无废城市建设实施方案的通知一优化钢铁产业发展结构二推动钢铁行业减污降碳协同增效三推动打造钢铁产品-废旧钢铁-钢铁原料闭路循环模式四推动固体废物有价资源吃干榨净五打造钢铁行业固废不出市全量化利用模式二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4030388041104120375028102770200025402730现货40109704000000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR826778842022480110951105019002901240083130数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右24555001750170022550001550150020513501854500130016540001150145110095012535009001053000750857002500550654520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢3961-0434047395016558821663911859635-44414期货热轧卷板402501240854015312587171797683583253市场铁矿石817506883508160785544-8233884103111897焦炭26310-2952760526260342941789290971953焦煤18355-2241922018300639131673749431217数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材螺纹钢供需格局相对疲弱亏损加剧后建筑钢厂生产趋弱螺纹周产量环比降799万吨供应延续收缩但仍高于去年农历同期淡季累库压力仍在与此同时淡季螺纹需求大幅回落周度表需环比降3216万吨终端采购也降至低位投机需求减量后终端需求表现不佳季节性走弱依旧明显值得注意的是近期宏观强预期在兑现利好效应也在趋弱总之经济工作会议中指出不搞强刺激地产延续房住不炒的主基调宏观利好在趋弱钢价运行逻辑将逐步转向品种基本面当前需求季节性走弱供应延续收缩但淡季压力仍在供需双弱局面下螺纹基本面偏弱淡季钢价仍会承压运行铁矿石矿石供需格局变化不大淡季钢厂有所提产矿石终端消耗小幅回升样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增但仍处于年内低位且近期钢材利润持续收缩钢厂提产持续性预计不强相对利好是钢厂补库预期港口疏港量和现货成交有所回升关注补库力度与此同时矿石供应超预期回升国内港口到货环比增加继续处于年内高位而矿商发运则是超预期回升多因主流矿商发运积极而按船期推算后续澳巴到货也将回升且非澳巴矿发运相对平稳显示当前矿价下矿商发运积极供应端稳中有升目前来看矿石供需两端变化不大供应相对平稳而需求表现疲弱基本面无实质性改善相对利好的是钢厂补库预期高频数据有所体现但需注意的宏观利好在趋弱补库预期与弱势基本面下矿价延续高位震荡焦炭钢厂冬储背景下焦炭现货虽然开启第4轮涨价但以目前的终端需求以及钢厂利润水平来看焦价维持高位的持续性支撑不足随着冬储结束后钢厂议价能力增强焦炭进一步提涨的空间也相对有限市场已开始酝酿降价预期从基本面来看近期焦炭供应端增量更明显基本面延续弱势根据钢联统计截至12月16日焦化厂焦炭日产11167万吨环比增377万吨247家钢厂铁水日产22288万吨环比增172万吨总之澳煤传言的影响专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报渐歇煤焦市场观望情绪增加在经济改善预期下多空博弈加剧短期内建议暂时观望注意防范政策端打压黑色系原料价格的风险焦煤随着寒潮到来电煤保供进入关键时期发改委再提煤炭囤积居奇以及能源进口问题一时间澳煤放开的传闻再起焦煤主力合约高位回调产业方面根据钢联统计截至12月16日全国110家洗煤厂日均精煤产量6045万吨环比增082万吨中蒙288口岸蒙煤周通关车数4881车环比降63车需求端本周焦化厂焦炭日产合计11167万吨环比增377万吨可见随着焦化利润好转焦煤需求边际改善总得来说澳煤进口预期的影响渐缓而明年经济改善预期仍存市场观望情绪增加焦煤期价宽幅震荡短期内建议多头暂时离场观望关注政策端调控黑色系原料价格的风险专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款