玉米：
　　—乌克兰玉米产量及种植面积预期下调，外盘玉米短期有支撑（利多）
　　—巴西产地玉米陆续到港，加之进口利润抬升（利空）
　　—国内现货端情绪偏空，节前卖压凸显，不过价格的走低又带动一定的惜售情绪，同时下游企业备货积极性较低，供需端博弈加强（偏空）
　　 —养殖利润大幅走低，带来一定惜售情绪，饲用需求仍存（短期利多）
　　玉米淀粉：
　　—加工利润走高，企业开机率提升，而库存偏低（中性）
　　—下游消费恢复缓慢，购销两清淡，加之玉米价格的下调使得成本端支撑减弱（利空）

研究报告全文：玉米和玉米淀粉周报供压叠加需求弱势现货带动期货走弱2022年12月22日wwwhongyuanqhcom研究所黄小洲F3014548Z0014142010-822950061观点汇总玉米乌克兰玉米产量及种植面积预期下调外盘玉米短期有支撑利多巴西产地玉米陆续到港加之进口利润抬升利空国内现货端情绪偏空节前卖压凸显不过价格的走低又带动一定的惜售情绪同时下游企业备货积极性较低供需端博弈加强偏空养殖利润大幅走低带来一定惜售情绪饲用需求仍存短期利多玉米淀粉加工利润走高企业开机率提升而库存偏低中性下游消费恢复缓慢购销两清淡加之玉米价格的下调使得成本端支撑减弱利空2玉米市场行情回顾及展望1期货市场大连玉米期货价格震荡下调主力C2303合约周度跌幅165现货端的弱势运行带动期货价格走低不过现货的相对高位又给近月合约价格带来支撑CBOT玉米期价本周涨跌互现供给端的炒作使其价格震荡运行阿根廷天气的好转利空盘面而乌克兰产量的预期调减又使其价格显著走高基准价格收盘价周度波幅1682现货市场国内玉米现货价格走低不过部分地区跌幅有所收窄基层玉米上量逐步加快下游消费表现较为低迷加之企业采购意愿不及预期根据JCI最新数据北方港口二等玉米收购价格2830-2850元吨广东蛇口新粮散船2990-3010元吨黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元吨吉林深加3玉米市场行情回顾及展望工玉米主流收购2700-2820元吨内蒙古玉米主流收购2750-2850元吨辽宁玉玉米主流收购2800-2900元吨山东收购价2900-3100元吨河南收购价2950-3000元吨河北收购价2900-2950元吨行情展望供给方面物流条件改善使得春节前有大幅上量的可能不过库存相对处于低位需求方面疫情管控放松有利于需求的改善但下游备货意愿谨慎供需博弈较为显著现货价格近期走低但绝对价格仍然偏高给近月及主力C2303合约带来一定支撑但是盘面上没有大幅反弹的动力C2301即将进入交割月而盘面相对现货低估有一定上涨空间4玉米期货走势及持仓大连玉米期货价格震荡下调主力C2303合约周度跌幅165现货端的弱势运行带动期货价格走低不过现货的相对高位又给近月合约价格带来支撑大连玉米期货主力合约价格和持仓走势玉米期货主力收盘价走势元吨35003000000350030002500000300025002000000200025001500000150010000002000100050050000015000010002042062082122142162182222242262282021121314151617181911011111211912201020122110211222102212期货收盘价活跃合约黄玉米日期货持仓量黄玉米日2022年2021年2020年2019年5资料来源WIND宏源期货研究所大连玉米期货月差近月合约仍受到现货较高价位的支撑而远月合约利空因素较多主要是受到进口成本及进口量增加的影响玉米期货月差走势元吨玉米期货月差走势元吨C05-C01C09-C0515015010010050500-500-100-50-150-100-200525625725825925102511251225920102011201220120220320420520C05-012022年C05-012021年C09-052022-23年C09-052021-22年C05-012020年C05-012019年C09-052020-21年C09-052019-20年6资料来源WIND宏源期货研究所玉米现货及基差走势现货价格走低不过部分地区跌幅有所收窄基层玉米上量逐步加快下游消费表现较为低迷企业采购意愿不及预期玉米现货价格走势元吨玉米主力基差走势元吨35004003003000200250010002000-1001500-2001000-3001121314151617181911011111211121314151617181911011111212022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年7资料来源WINDJCI宏源期货研究所港口及深加工企业库存北方四港玉米库存单位万吨600500港口库存走低深加工企业库存400维持在极低水平给现货价格的300下跌带来支撑不过下游企业补200库意愿一般供需间博弈显著1000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周9135735111315171921232527293133373941434547495153第第第第第全国玉米深加工企业周度库存量单位万吨第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2022年2021年2020年2019年往年均值1000广东港口玉米库存单位万吨8002006001501004005020000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周91357135793511131517192123252729313337394143454749515315331113171921232527293135373941434547495153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2022年2021年2020年2019年往年均值2022年2021年2020年2019年往年均值8资料来源JCI宏源期货研究所售粮进度产粮区售粮进度仍慢于往年水平目前东北地区售粮进度为17前三年均值为27华北地区售粮进度为28前三年均值为31东北地区售粮进度华北地区售粮进度10010080806060404020200012345678910111213141516171819202122232425262728293031123456789101112131415161718192021222324252627282930312223年度2122年度2021年度1920年度1819年度2223年度2122年度2021年度1920年度1819年度9资料来源JCI宏源期货研究所小麦价格及小麦玉米价差小麦价格高位回调但目前小麦-玉米价差仍在300元吨附近加之今年玉米质量普遍较好小麦在饲料中替代的性价比明显下滑小麦现货元吨小麦-玉米现货元吨36006003200300280002400-3002000-6001121314151617181911011111211121314151617181911011111212022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年10资料来源JCI宏源期货研究所进口利润及月度进口量近期进口利润持续好转加之巴西玉米的陆续到港均给盘面远月带来压力11月玉米进口量74万吨预计进口量将有所增加玉米进口利润元吨玉米月度进口量对比万吨12004009006003003000200-300-600100-900-120002022222062082122142162182242262282041月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1912201020122110211222102212现货盘面2022年2021年2020年2019年2018年11资料来源JCI中国海关宏源期货研究所全国猪粮比及生猪盈利水平生猪价格持续走弱养殖利润显著走低一定程度带动了部分惜售情绪短期利多饲用需求全国猪粮比生猪盈利价格全国均价254000203000152000101000500100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153201820192020202120222018201920202021202212资料来源同花顺宏源期货研究所玉米淀粉市场行情回顾及展望1期货市场大连淀粉期货价格随玉米走势连续收阴且跌幅大于玉米期价主力CS2301合约在2900点位以下弱势运行周度跌幅达284CS2303合约持仓量超过15万手已超CS2301合约主力换月在即2现货市场淀粉现货价格高位回落据FAO统计目前东北及内蒙地区报价为2850-3250元吨河北地区报价为3150-3200元吨山东地区报价为3000-3100元吨安徽河南地区报价为3300-3360元吨山西甘肃地区报价3130元吨据JCI统计第51周全国淀粉深加工企业开机率5912环比提高409个百分点同比降幅1683第51周淀粉库存709万吨较上周增加18万吨同比跌幅58413玉米淀粉市场行情回顾及展望行情展望物流状况的好转使得供应量仍将继续上涨但是终端消费低迷下游行业现存订单量很少部分企业停机检修计划已出节前的生产期有限加工利润或将好转从而促使企业开机率提升加之需求端的弱势淀粉基本面偏弱不过原料玉米和淀粉库存均偏低又给价格带来一定支撑淀粉和玉米价差处同期相对低位关注做多机会淀粉持仓量大于库存减仓行情将延续同时主力即将换月至CS2303合约14玉米淀粉期货走势及持仓大连淀粉期货价格随玉米走弱跌幅更为显著主力CS2301合约在2900点位以下弱势运行周度跌幅达284大连玉米淀粉期货主力合约价格和持仓走势4000500000400000300030000020002000001000100000001912202204206208201020122122142162182110211222222422622822102212期货收盘价活跃合约玉米淀粉日期货持仓量玉米淀粉日15资料来源WIND宏源期货研究所玉米淀粉基差走势淀粉基差处相对较高水平给近月合约价格带来一定支撑01合约或将高价位进入交割月淀粉基差走势元吨6004002000-200-400111151292122263123264942357521646187271673081382791092410810221151119123121712312022年2021年2020年2019年16资料来源WINDJCI宏源期货研究所玉米-淀粉期现货价差淀粉-玉米期货价差仍处较低水平但是淀粉需求端的弱势使其走阔动力不足淀粉-玉米现货元吨淀粉-玉米期货元吨80090060070040050020030010001121314151617181911011111211121314151617181911011111212022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年17资料来源WINDJCI宏源期货研究所淀粉行业利润本周淀粉行业利润整体恶化山东地区理论利润每吨亏损150元较上周走低166元吨吉林地区理论利润每吨走低33元至51元吨18资料来源JCI宏源期货研究所淀粉开机率及库存据JCI统计第51周全国淀粉深加工企业开机率5912环比提高409个百分点同比降幅1683第51周淀粉库存709万吨较上周增加18万吨同比跌幅584全国淀粉厂开机率全国淀粉库存万吨1001501308011060907040502030周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579135792331392737111315171921252729333537414345474951531113151719212325293133353941434547495153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2022年2021年2020年2019年往年均值2022年2021年2020年2019年往年均值19资料来源JCI宏源期货研究所免责声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依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