昨日SMM1#锌锭平均价格上涨0.68%，沪锌主力合约收涨0.15%。上海地区锌锭升水较前日上涨50元/吨至370元/吨；天津地区锌锭升水与前日持平至400元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨60元/吨至680元/吨。
　　供给端来看，国内高利润、高加工费持续提振企业生产积极性较高，11月份因环保等问题停产的企业已经复产，大部分炼厂于1月过年期间将维持正常生产，年底部分冶炼厂或有赶产计划，仅部分再生炼厂存在放假停产计划，国内锌锭供给偏松，海外成本端仍有支撑，锌冶炼厂恢复仍显缓慢；消费端来看，下游开工率持续低位，企业大多逢低补库，市场成交较为冷淡，临近年末，北方大部分地区开工趋于停滞，且部分厂家将于12月中下旬提前放假，消费偏淡较为明显。整体来看，目前低库存依旧是锌价的支撑，供增需弱，预期沪锌将持续震荡，需关注锌锭库存端变化。

研究报告全文：铅锌日评20221222沪伦比值收紧沪铅或将迎来出口窗口20221222指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1537500033沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1550500026沪铅基差元吨-130001000升贴水-上海元吨--升贴水-LME0-3美元吨1400100升贴水-LME3-15美元吨-1300-175价差沪铅近月-沪铅连一元吨10002500沪铅连一-沪铅连二元吨-2500-1500铅沪铅连二-沪铅连三元吨15004000期货活跃合约成交量手46203004743成交持仓期货活跃合约持仓量手3599900-2143成交持仓比1288763LME库存吨2435000000库存沪铅仓单库存吨4581200-638LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨218750000伦敦铅沪伦铅价比值709026SMM1锌锭平均价格元吨2382000068沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2348000015沪锌基差元吨3400012500升贴水-上海元吨370005000升贴水-天津元吨40000000升贴水-广东元吨680006000升贴水-LME0-3美元吨3800-200价差升贴水-LME3-15美元吨11050975沪锌近月-沪锌连一元吨6500-5500锌沪锌连一-沪锌连二元吨4000-3000沪锌连二-沪锌连三元吨75001000期货活跃合约成交量手10962600-2814成交持仓期货活跃合约持仓量手5457800-1699成交持仓比201-1343LME库存吨3645000-021库存沪锌仓单库存吨235800-1900LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨309000000伦敦锌沪伦锌价比值7600151世界金属统计局WBMS周三公布的最新报告数据显示2022年110月全球铅市供应短缺124万吨而2021年全年为短缺901万吨截至10月底的铅库存比2021年底减少479万吨2022年110月全球精炼铅产量为122422万吨较2021年同期增长39中国的表观需求估计为6353万吨较2021年同期增加408万吨约占全球总量的522022年10月铅份全球精炼铅产量为12828万吨需求为1286万吨2海关数据显示2022年11月进口铅精矿127312万实物吨环比大增11363同比2021年11月下滑1011中国11月精炼铅未锻轧的精炼铅进口量为428吨环比下滑7134同比下滑84823SMM调研显示江西某再生铅冶炼厂今日结束年度检修开炉复产铅锭供应量为200-250吨天资讯1世界金属统计局WBMS公布的最新报告数据显示2022年110月全球锌市场供应盈余294万吨而2021年全年为短缺1156万吨110月全球精炼锌产量同比下降09需求同比下降452022年110月中国表观需求为55854万吨占全球总量的502022年10月锌板产量为11950万吨需求量为11637万吨2海关总署在线查询平台数据显示中国11月精炼锌进口量为1162836吨环比猛增105462同比下降4477中国锌11月锌矿砂及其精矿进口量为44920551吨环比增加1416同比增加2267其中澳大利亚为最大供应国当月从该国进口锌矿砂及其精矿10458741吨环比下滑2373同比下滑23793由于工会与HutchinsonDeltaII和MaasvlakteII码头之间正在进行的集体劳动协议CLA谈判导致荷兰港口多个码头正在进行罢工鹿特丹港仍然受到严重影响部分运营中断马士基在最近的一份客户咨询中表示由于受罢工谈判的影响鹿特丹港多个码头正处于怠工效率极低状态目前进出港口的业务受到严重干扰昨日SMM1铅锭平均价格较前日上涨033沪铅主力合约收涨026供给端来看12月原生铅增减相抵相对稳定江西地区再生铅冶炼厂减产较多安徽江苏内蒙古等地再生铅冶炼厂逐渐提产拉动再生铅企业开工率再生铅供应逐渐宽松整体来看铅锭供给偏松下游消费来看本周下游铅蓄电铅池企业节前备库需求逐渐释放原生铅市场下游企业询价积极但市场流通货源有限持货商挺价出货再生铅市场企业长单逐渐交付完毕后续将陆续进行散单出货但再生铅下游企业接货意愿不足市场交投平淡目前沪伦比值处于较低位置且美元对人民币汇率处于近期相对低位沪铅或有出口窗口或将对铅价形成支撑整体来看短期内铅锭供需双增铅锭社库或将缓慢下降沪铅将持续高位震荡应持续关注供给端恢复情况及疫情扰动因素投资策略昨日SMM1锌锭平均价格上涨068沪锌主力合约收涨015上海地区锌锭升水较前日上涨50元吨至370元吨天津地区锌锭升水与前日持平至400元吨广东地区锌锭升水较前日上涨60元吨至680元吨供给端来看国内高利润高加工费持续提振企业生产积极性较高11月份因环保等问题停产的企业已经复产大部分锌炼厂于1月过年期间将维持正常生产年底部分冶炼厂或有赶产计划仅部分再生炼厂存在放假停产计划国内锌锭供给偏松海外成本端仍有支撑锌冶炼厂恢复仍显缓慢消费端来看下游开工率持续低位企业大多逢低补库市场成交较为冷淡临近年末北方大部分地区开工趋于停滞且部分厂家将于12月中下旬提前放假消费偏淡较为明显整体来看目前低库存依旧是锌价的支撑供增需弱预期沪锌将持续震荡需关注锌锭库存端变化免责声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82293558