期债
　　1、基本面:20日国常会指出，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，保持经济运行在合理区间，促进经济进一步回稳向好、实现明年好的开局。支持民营企业提振信心、更好发展。支持平台经济健康持续发展。
　　2、资金面:12月21日，人民银行开展了190亿元7天期和1410亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.00%、2.15%。由于今日有20亿元逆回购到期，人民银行今日公开市场实现净投放1580亿元。
　　3、基差:TS主力基差为0.1114，现券贴水期货，中性。TF主力基差为0.2531，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.6088，现券升水期货，偏多。
　　4、库存:TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿;中性。
　　5、盘面:TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多;TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多;T主力与在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
　　6、主力持仓:TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。
　　7、预期:11月PMI下滑，社融同比继续少增。近期支持政策频出，但考虑到传导的滞后性和确诊病例的增加，经济数据短期难有扭转。央行逆回购增量，短期期债有所反弹，中长期看空思路不变。操作上，建议空单持有。
　　

研究报告全文：数据来源wind资讯数据整理大越期货DR利率7000060000500004000030000200001000000000DR001DR007中债国债到期收益率国债期限利差40500380001000035500330000750030500280002550005000230002050002500180001550000000130002021-09-282018-01-022018-02-262018-04-182018-06-082018-07-312018-09-192018-11-142019-01-022019-02-262019-04-182019-06-112019-07-312019-09-202019-11-142020-01-062020-03-032020-04-232020-06-152020-08-052020-09-242020-11-192021-01-112021-03-052021-04-262021-06-182021-08-092021-11-232022-01-132022-03-092022-04-282022-06-222022-08-112022-10-082022-11-2510Y-2Y5Y-2Y10Y-5Y银行间国债到期收益率2年银行间国债到期收益率5年银行间国债到期收益率10年T2303CTD券基差TS2303CTD券基差18141612141120810806060404020200-02日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日55289286日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日13172329111521271218243016222811172127141824301216528592859月月月月月月月月231617291115212712182430222811172127141723291597889月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月66667777888899911111278899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月年年年年年101010101111111112126966777788889911111212年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年101010101111111112年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022TS2303CTD券基差121080604020-02日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日5285928591717232911152127121824301622281117212714232915月月月月月月月月月78899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月6667777888899911111212年年年年年111010101011111112年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022