策略摘要
　　近期盘面交割利润偏好，套保盘交割意愿增强，RU连续新增注册仓单较多，但随着期货价格的快速下跌，期现价差收窄，预计橡胶下跌空间有限。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：12.21日，RU主力收盘12795元/吨（+75），NR主力收盘价9720元/吨（+10）。RU基差-570元/吨（0），NR基差-4元/吨（-109）。RU非标价差1945元/吨（+100），烟片进口利润23元/吨（+43）。
　　现货市场：12.21日，全乳胶报价12225元/吨（+75），混合胶报价10850元/吨（-25），3L现货报价11625元/吨（+20）,STR20#报价1395美元/吨（-10），丁苯报价10600元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片无报价，杯胶40.20泰铢/公斤（-0.3），胶水46.00泰铢/公斤（+0.2），烟片47.98泰铢/公斤（+0.18）。
　　国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。
　　截至12.16日：交易所总库存174822（+2946），交易所仓单155180（+1480）。
　　截止12.15日，国内全钢胎开工率为56.51%（-3.85%），国内半钢胎开工率为64.83%(-1.3%）。
　　观点：供应端，泰国原料价格涨跌互现，胶水延续上涨，泰国、越南未来几天降雨量减少，对割胶工作影响减弱，对国外原料供应有偏强预期；云南停割原料无报价，海南产区原料企稳，受低温天气影响海南中西部陆续停割，国内原料供应下降，对国内胶价有支撑；需求端，全钢半钢开工率同比低，物流运输受阻，终端需求偏弱；库存方面，青岛保税区库存小幅累库，上周社会库存累库幅度较上期明显增加，近期期货盘面交割利润偏好，套保盘交割意愿增强，RU连续新增注册仓单较多，随着期货盘面价格的快速下跌，期现价差收窄，预计橡胶下跌空间有限。
　　策略
　　中性，RU近月合约期现交割利润缩窄，橡胶下跌空间有限，关注RU远月逢低做多机会；20号胶期货库存连续降低，谨防追空风险。
　　风险
　　国内需求继续下行，全球产量的释放节奏

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2022-12-22海南产区陆续停割原料价格持稳研究院能源化工组策略摘要研究员潘翔近期盘面交割利润偏好套保盘交割意愿增强RU连续新增注册仓单较多但随着期货价格的快速下跌期现价差收窄预计橡胶下跌空间有限0755-82767160panxianghtfccom核心观点从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188市场分析陈莉期现价差1221日RU主力收盘12795元吨75NR主力收盘价9720元吨020-8390103010RU基差-570元吨0NR基差-4元吨-109RU非标价差1945元吨clhtfccom100烟片进口利润23元吨43从业资格号F0233775现货市场1221日全乳胶报价12225元吨75混合胶报价10850元吨-投资咨询号Z0000421253L现货报价11625元吨20STR20报价1395美元吨-10丁苯报价梁宗泰10600元吨0020-83901005liangzongtaihtfccom泰国原料生胶片无报价杯胶4020泰铢公斤-03胶水4600泰铢公斤从业资格号F305619802烟片4798泰铢公斤018投资咨询号Z0015616国内产区原料云南胶水10800元吨0海南胶水11350元吨0康远宁截至1216日交易所总库存1748222946交易所仓单15518014800755-23991175kangyuanninghtfccom截止1215日国内全钢胎开工率为5651-385国内半钢胎开工率为6483-从业资格号F304940413投资咨询号Z0015842观点供应端泰国原料价格涨跌互现胶水延续上涨泰国越南未来几天降雨量联系人减少对割胶工作影响减弱对国外原料供应有偏强预期云南停割原料无报价海裴紫叶南产区原料企稳受低温天气影响海南中西部陆续停割国内原料供应下降对国内15801022486胶价有支撑需求端全钢半钢开工率同比低物流运输受阻终端需求偏弱库存peiziyehtfccom从业资格号F03100446方面青岛保税区库存小幅累库上周社会库存累库幅度较上期明显增加近期期货盘面交割利润偏好套保盘交割意愿增强RU连续新增注册仓单较多随着期货盘面投资咨询业务资格价格的快速下跌期现价差收窄预计橡胶下跌空间有限证监许可20111289号策略中性RU近月合约期现交割利润缩窄橡胶下跌空间有限关注RU远月逢低做多机会20号胶期货库存连续降低谨防追空风险风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨20221221国内需求继续下行全球产量的释放节奏请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨20221221目录策略摘要1核心观点1图表图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤4图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤4图3云南胶水价格丨单位元吨4图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨4图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤4图6STR20加工利润丨单位美元吨4图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨5图8云南原料盘面利润丨单位元吨5图9RU基差丨单位元吨5图10NR基差丨单位元吨5图11RU-混合胶丨单位元吨5图12全乳胶-3L丨单位元吨5图13混合胶-丁苯丨单位元吨6图14RU-NR丨单位元吨6图15印标-泰标现货丨单位美元吨6图16印标-泰标船货丨单位美元吨6图17RU期货库存丨单位吨6图18NR期货库存丨单位吨6图19全钢胎成品库存丨单位万条7图20半钢胎成品库存丨单位万条7图21全钢胎开工率丨单位7图22半钢胎开工率丨单位7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38橡胶日报丨20221221图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤80201820192020552018201920202021202220212022705045604050354030302520201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3云南胶水价格丨单位元吨图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨16000201820192020800020212022202120227000140006000120005000400010000300020008000100006000-10005月6月7月8月9月10月11月12月4000-200032742752762772782792710271127数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤图6STR20加工利润丨单位美元吨3520182019202025020182019202020212022202120223020025150100205015010-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48橡胶日报丨20221221图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨图8云南原料盘面利润丨单位元吨50020182019202020002018201920202021202240020212022150030010002005001000032742752762772782792710271127-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1000-300-1500-400-2000-500-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9RU基差丨单位元吨图10NR基差丨单位元吨1000201820192020120020202021202220212022500100080001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月600-500400-1000200-15000-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2000-400-2500-600-3000-800数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11RU-混合胶丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨400020182019202015002018201920203500202120222021202230001000250020005001500100005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-1000-1500-1000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58橡胶日报丨20221221图13混合胶-丁苯丨单位元吨图14RU-NR丨单位元吨201820192020400060002020202120222021202230005000200040001000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2000-1000-20001000-300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15泰标-马标现货丨单位美元吨图16印标-泰标船货丨单位美元吨8020182019202010020182019202020212022202120226050402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-100-40-60-150数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨7000002018201920201200002021202220202021202260000010000050000080000400000600003000004000020000020000100000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月182838485868788898108118128数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68橡胶日报丨20221221图19全钢胎成品库存丨单位万条图20半钢胎成品库存丨单位万条1600201920202021202220192020202120221400250012001000200080015006001000400200500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图21全钢胎开工率丨单位图22半钢胎开工率丨单位90201820192020802018201920202021202220212022807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78橡胶日报丨20221221免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom