2022年11月，债券市场出现大幅调整，信用债发行利率明显上行且取消发行规模大幅上升，导致信用债发行规模环比降幅较大，净融资转负。其中城投债发行量环比继续小幅下行，净融资自2021年6月以来首度转负；产业债发行量环比降幅较大，净融资转负并创年内新低。
　　从发行结构来看，11月各评级信用债净融资全面转负，AA级信用债净融资连续第三个月为负且融资缺口环比扩大；分企业性质看，城投债和央企债净融资由正转负，产业类地方国企债和广义民企债净融资缺口走阔；分券种看，主要券种发行量同比均大幅下降，当月仅中票净融资小幅为正，其他券种净融资全面转负。
　　分省份看，11月多数区域城投债净融资转负，同时结构化特征仍明显：首先，11月城投债发行仍集中于重点城市群地区，江浙区域是城投债发行量最大的区域，发行规模小幅波动；山东、广东、福建、天津四省份11月发行规模超过200亿元；其次，净融资方面，11月仅10个省份城投债净融资为正，且多数环比下降；最后，从1-11月累计看，多数省份城投债净融资累计同比下降；江浙区域城投债累计净融资规模仍为最大，但较去年同期分别下降64%和54%，远超全国整体水平；山东、广东、四川、江西、湖南、重庆和广西等地累计净融资降幅均超过30%；但北京、天津、河南、福建、陕西、河北、安徽等省份累计净融资较去年同期明显增加，地区城投债融资环境有所改善；有9个省份城投债累计净融资为负，均为东北、西南及西北地区的省份，其中云南、贵州、甘肃三省累计融资缺口最大，另有广西地区融资缺口扩大最为明显。
　　产业债方面，11月多数行业信用债发行量环比下降，仅公用事业、食品饮料、交通运输和家用电器四个行业净融资为正；1-11月累计看，多数行业净融资情况较去年同期改善；11月地产债融资端支持政策密集出台，但政策见效存在时滞，当月地产债发行量回落，净融资缺口再度走阔；随着政策落地实施速度加快，预计12月地产债融资将明显回暖。

研究报告全文：东方金诚固收研究信用债取消发行规模大幅攀升城投债净融资18个月以来首度转负2022年11月信用债发行情况回顾分析师于丽峰梅佳冯琳李晓峰20221220主要观点2022年11月债券市场出现大幅调整信用债发行利率明显上行且取消发行规模大幅上升导致信用债发行规模环比降幅较大净融资转负其中城投债发行量环比继续小幅下行净融资自2021年6月以来首度转负产业债发行量环比降幅较大净融资转负并创年内新低从发行结构来看11月各评级信用债净融资全面转负AA级信用债净融资连续第三个月为负且融资缺口环比扩大分企业性质看城投债和央企债净融资由正转负产业类地方国企债和广义民企债净融资缺口走阔分券种看主要券种发行量同比均大幅下降当月仅中票净融资小幅为正其他券种净融资全面转负分省份看11月多数区域城投债净融资转负同时结构化特征仍明显首先11月城投债发行仍集中于重点城市群地区江浙区域是城投债发行量最大的区域发行规模小幅波动山东广东福建天津四省份11月发行规模超过200亿元其次净融资方面11月仅10个省份城投债净融资为正且多数环比下降最后从1-11月累计看多数省份城投债净融资累计同比下降江浙区域城投债累计净融资规模仍为最大但较去年同期分别下降64和54远超全国整体水平山东广东四川江西湖南重庆和广西等地累计净融资降幅均超过30但北京天津河南福建陕西河北安徽等省份累计净融资较去年同期明显增加地区城投债融资环境有所改善有9个省份城投债累计净融资为负均为东北西南及西北地区的省份其中云南贵州甘肃三省累计融资缺口最大另有广西地区融资缺口扩大最为明显产业债方面11月多数行业信用债发行量环比下降仅公用事业食品饮料交通运输和家用电器四个行业净融资为正1-11月累计看多数行业净融资情况较去年同期改善11月地产债融资端支持政策密集出台但政策见效存在时滞当月地产债发行量回落净融资缺口再度走阔随着政策落地实施速度加快预计12月地产债融资将明显回暖1东方金诚固收研究报告正文一11月债券市场大幅调整信用债发行利率明显上行信用债取消发行规模攀升发行量降幅较大净融资转负其中城投债发行量环比继续小幅下行自2021年6月以来首度转负产业债发行量环比降幅较大净融资转负并创年内新低11月信用债发行规模环比下降净融资转负11月债券市场收益率大幅波动月内信用债取消发行规模达864亿元当月发行量降至8634亿元环比同比分别下降169和267加之到期量增加净融资额降至-1436亿元环比同比分别下降2639亿元和4353亿元1-11月累计信用债发行量净融资同比分别下降25和172图表12022年11月信用债发行量环比降幅较大净融资转负总发行量亿元总偿还量亿元净融资额亿元18000100001600080001400060001200010000400080002000600004000-200020000-4000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4441471471471714717147171010101010101010年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20182020202220152015201520162016201620172017201720182018201920192019202020202021202120212022202220162017201820192020202120222015数据来源Wind东方金诚注发行数据按照发行起始日统计统计时间2022年12月15日下同图表22022年11月信用债发行和净融资情况发行量单位亿元2022年11月2022年10月环比2021年11月同比2022年1-11月累计同比信用债863410391-175711783-3149111753-2858其中城投债38554039-1855799-194550509-3034产业债47796352-15725984-120461244176净融资单位亿元2022年11月2022年10月环比2021年11月同比2022年1-11月累计同比信用债-14361203-26392916-435315962-3320其中城投债-261804-10652723-298313394-8518产业债-1175399-1574194-136925685198数据来源Wind东方金诚注发行数据按发行起始日统计城投债分类标准来源于东方金诚城投债数据库下同2东方金诚固收研究图表32022年11月信用债发行量和净融资均低于过去三年水平近年信用债月度发行量亿元近年信用债月度净融资亿元10000200001500050001000005000-500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年数据来源Wind东方金诚11月城投债发行量环比继续下行净融资自2021年6月以来首度转负11月城投债共发行3855亿元环比下降46同比下降335净融资-261亿元为2021年6月以来首度为负一方面近期城投债融资审核政策仍较严格从交易所公司债审核情况看当月有5个城投债项目状态更新为终止审查另一方面伴随着债市大幅调整部分理财产品遭遇赎回压力并传导至信用债一级市场部分高评级发行人因票息过高取消发行同时部分中低评级城投债发行难度加大共同推动11月城投债净融资转负12月以来城投债收益率继续上行仍将对发行形成一定阻碍叠加融资监管保持严格基调年内城投债净融资较去年大幅收缩已成定局图表42022年11月城投债产业债净融资均转负单位亿元城投债发行产业债发行城投债发行占比右轴10000城投债净融资产业债净融资1800060800016000501400060001200040400010000308000200060002004000102000-200000-4000月月月月月月月月月月月月月月月月147147147147月月月月月月月月月月月月月月月月10101010147147147147年年年年年年年年年年年年10101010年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20192019201920202020202020212021202120222022202220192020202120222019201920192020202020202021202120212022202220222020202120222019数据来源Wind东方金诚11月产业债发行量环比降幅较大净融资转负并创年内新低当月发行量4799亿元环比同比分别下降248和201净融资-1175亿元环比同比分别下降3东方金诚固收研究1574亿元和1369亿元受债市调整影响11月共有481亿元产业债取消或推迟发行占当月发行总量的比重超过10其中多数为AAA级国企多因利率水平不合意而主动取消发行1-11月累计产业债发行量同比增03净融资由上年同期的-2630亿元大幅增加至2568亿元图表52022年11月城投债净融资明显弱于过去三年近年城投债月度发行量亿元近年城投债月度净融资亿元80005000400060003000400020001000200000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年近年产业债月度发行量亿元近年产业债月度净融资亿元120006000100004000800020006000040002000-20000-40001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年数据来源Wind东方金诚11月信用债发行利率整体上行AA及AA级发行利率上行幅度更大11月资金利率继续向政策利率靠拢利率债收益率整体上行带动信用债发行利率整体上升当月信用债整体以及AAAAA和AA级信用债金额加权平均发行利率分别为352279391和473环比分别上升4107bps3056bps4848bps和3937bps4东方金诚固收研究图表62022年11月国开债收益率曲线扁平化上行图表72022年11月资金利率继续上行变动右轴bps2022年10月末收益率R007DR007逆回购利率7天550320505002983014503002884040028035026630027930260277250240452255200203742313311502202292401001821020018618001Y3Y5Y7Y10Y数据来源Wind东方金诚图表82022年11月信用债加权平均发行利率整体明显上行AAAAAAA全体信用债3年期国开债收益率月均值700600500400300200100000数据来源Wind东方金诚11月信用债发行期限环比继续小幅缩短当月全体信用债加权平均发行期限为237年较10月缩短012年分企业性质看仅广义民企债加权平均发行期限环比拉长072年至152年城投债央企债和产业类地方国企债加权平均发行期限分别缩短03年008年和054年至296年186年和199年5东方金诚固收研究图表92022年11月信用债加权平均发行期限继续小幅缩短单位年600城投产业类地方国企央企民企全体信用债500400300200100000201705201711201805201811201905201603201605201607201609201611201701201703201707201709201801201803201807201809201901201903201907201909201911202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211201601数据来源Wind东方金诚11月信用债取消或推迟发行规模环比大幅攀升创永煤违约以来新高11月债券市场收益率大幅上行共有108只信用债取消或推迟发行规模达到864亿元环比大增659亿元其中城投债和产业债取消发行规模分别为383亿元和481亿元城投债分评级看AAAAA和AA级取消发行规模分别占到4331和24产业债中央企产业类地方国企和广义民企债取消发行规模分别为242亿元187亿元和53亿元12月以来信用债收益率继续大幅上行预计取消发行规模将保持高位图表102022年11月信用债取消发行规模大幅攀升取央企产业类地方国企城投广义民企消发1400行觃模1200亿元10008006004002000201910202004202010201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907202001202007202101202104202107202110202201202204202207202210数据来源Wind东方金诚6东方金诚固收研究二11月各评级信用债净融资全面转负AA级信用债净融资连续第三个月为负且融资缺口环比扩大分企业性质看城投债和央企债净融资由正转负产业类地方国企债和广义民企债净融资缺口走阔分券种看主要券种发行量同比均大幅下降除中票净融资小幅为正外其他券种净融资全面转负从主体评级结构看11月仅AA级信用债发行量环比小幅回升AAA及AA级发行量环比同比均下降AA级信用债发行占比小幅回升至11各评级信用债净融资全面转负城投债方面AAA级和AA级发行量同比环比均下降净融资转负AA级发行量环比小幅回升但净融资已连续第三个月为负融资缺口扩大1-11月累计来看AAA级城投债发行量和净融资同比降幅最小AA及AA级净融资同比降幅分别达到35和62产业债方面11月各评级产业债发行量环比同比均降净融资转负其中AAA级产业债净融资降幅最为明显由10月的大幅为正转为大幅为负1-11月累计来看AA级产业债累计净融资仍为负AA级仅小幅为正但各评级累计净融资均大幅好于去年同期图表112022年11月各评级信用债净融资全面转负信用债分评级发行量亿元信用债分评级净融资亿元1000018000201600080001400015600012000100004000108000200060004000502000-200000-4000201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210AAAAAAAAA发行占比右轴201901AAAAAAA数据来源Wind东方金诚图表122022年11月信用债发行和净融资情况发行量单位亿元2022年11月2022年10月环比2021年11月同比2022年1-11月累计同比信用债863410391-175711783-3149111753-2858其中城投债38554039-1855799-194550509-3034其中AAA14421527-851898-45618083-343AA15121666-1542423-91120313-1016AA884816681417-53311873-1416产业债47796352-15725984-1204612441767东方金诚固收研究其中AAA42295767-15385381-115154522667AA392460-68456-645213-23AA80102-23109-291218-247净融资单位亿元2022年11月2022年10月环比2021年11月同比2022年1-11月累计同比信用债-14361203-26392916-435315962-3320其中城投债-261804-10652723-298313394-8518其中AAA-124455-578744-8674691-945AA-9383-3911395-14046611-3620AA-99-15-84568-6672266-3743产业债-1175399-1574194-136925685198其中AAA-996682-1678742-173842202810AA-47-6013-206159131322AA-94-90-4-984-405371数据来源Wind东方金诚分企业性质看11月各类发行人信用债发行量环比同比均下行净融资亦呈现相似变化城投债和央企债净融资由正转负产业类地方国企债和广义民企债净融资缺口走阔1-11月累计来看城投债和广义民企债发行量同比分别下降57和87央企债和产业类地方国企债分别增长23和01净融资方面央企债和产业类地方国企债累计净融资大幅增长同比分别增长173和318城投债净融资累计同比下降39广义民企债累计净融资仍为负但净融资缺口较去年同期收窄44图表132022年11月各类信用债发行人净融资均转负单位亿元不同属性发行人信用债发行觃模不同属性发行人信用债净融资1000020000128000101500060008400010000620004500002-200000-4000201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210城投产业类地方国企央企民企城投产业类地方国企央企民企数据来源Wind东方金诚图表14分企业性质信用债发行和净融资情况发行量单位亿元2022年2022年2021年2022年环比同比累计同比11月10月11月1-11月城投债38554039-1855799-194550509-30348东方金诚固收研究产业类地方国企债18131977-1642404-5912337028央企债27523675-9233241-48931944711广义民企债214700-486338-1245930-562净融资额单位亿元2022年2022年2021年2022年环比同比累计同比11月10月11月1-11月城投债-261804-10652723-298313394-8518产业类地方国企债-267-123-143256-52325011902央企债-383648-1031342-72623521489广义民企债-526-126-400-405-121-22841807数据来源Wind东方金诚图表152022年11月各类型企业分评级融资情况单位亿元AAA级发行AA级发行AA级发行AAA级净融资AA级净融资AA级净融资中央国有企业2585933-492363地方产业类国企148525271-194-0-39城投企业14421512884-124-9-99广义民营企业160486-310-82-58总计56711904964-1120-56-193数据来源Wind东方金诚从发行券种看11月仅定向工具和私募债发行量环比小幅增加所有券种发行量同比均大幅下降当月仅中票净融资小幅为正其他券种净融资全面转负1-11月累计看仅中票发行量同比增长14其他券种累计发行量均同比下降降幅最大的为定向工具下降18中票一般公司债累计净融资分别增长74和33其他券种累计净融资同比均下降其中企业债短融和定向工具年内累计净融资为负私募债超短融年内累计净融资降幅分别达到49和47图表162022年11月除中票外其他券种净融资均为负单位亿元信用债分券种发行信用债分券种净融资1800010000160008000140006000120004000100002000800006000-20004000-400020000中票企业债一般公司债私募债短融超短融定向工具中票企业债一般公司债私募债短融超短融定向工具9东方金诚固收研究数据来源Wind东方金诚图表17分企业性质信用债发行和净融资情况发行量单位亿元2022年2022年2021年2022年环比同比累计同比11月10月11月1-11月中期票据20832707-6242910-826266433183企业债117224-107310-1933481-588一般公司债9731212-2391541-56813747-1407短期融资券269469-200480-2114386-472超短期融资债券33074003-6963828-52141440-1764定向巟具40838622927-5196410-1362私募债14761390861787-31215175-905净融资单位亿元2022年2022年2021年2022年环比同比累计同比11月10月11月1-11月中期票据531112-1060649-59793763977企业债-317-0-317-43-274-803-684一般公司债-436-193-243108-5442836698短期融资券-237-114-123210-447-42-181超短期融资债券-204367-5711089-12921752-1559定向巟具-77-176100277-354-231-2555私募债-216210-426628-8443084-3007数据来源Wind东方金诚图表182022年11月主要券种分评级融资情况单位亿元AAA级发行AA级发行AA级发行AAA级净融资AA级净融资AA级净融资中期票据1666318972854-20企业债173554-1657-102一般公司债80812321-42544-53短期融资券1329443-101-97-39超短期融资债券2714424118-192-7716定向巟具64222119-6512-19私募债270689512-200225私募品种占比64865---数据来源Wind东方金诚三11月城投债融资整体疲弱背景下多数省份城投债净融资转负发行规模较大的区域仍集中于重点城市群地区1-11月累计看多数省份城投债净融资规模较去年同期下滑其中江浙区域压缩最多产业债方面11月多数行业发行量环比下降仅公用事业食品饮料交通运输和家用电器四个行业净融资为正1-11月累计看多数行业净融资情况较去年同期改善11月地产债融资端支持政策密集出台但政策见效存在时滞当月地产债发行量回落净融资缺口再度走阔预计12月地产债融资将明显回暖分省份看11月多数区域城投债净融资转负同时结构化特征仍明显首先1110东方金诚固收研究月城投债发行仍集中于重点城市群地区江浙区域是城投债发行量最大的区域11月两省城投债发行规模分别为871亿元和509亿元环比分别减少52亿元和增加69亿元山东广东福建天津四省份11月发行规模超过200亿元另有四川江西等8省份11月发行规模超过100亿元同时东北西北多省份11月城投债发行量低于10亿元其次净融资方面11月仅10个省份城投债净融资为正且多数环比下降仅广东天津湖南河北等地11月城投债净融资环比增加有19个省份11月城投债净融资为负2个省份净融资为0最后从1-11月累计看城投债净融资累计同比增长和下降的省份分别为13个和18个江浙区域城投债累计净融资规模仍为最大但较去年同期明显下降降幅分别为64和54远超全国整体水平山东广东四川江西湖南重庆和广西等地累计净融资降幅也较大同比压缩幅度均超过30但北京河南福建陕西河北安徽等省份累计净融资较去年同期明显增加地区城投债融资环境有所改善有9个省份城投债累计净融资为负均为东北西南及西北地区的省份其中云南贵州甘肃三省累计融资缺口最大另有广西地区融资缺口扩大最为明显天津11月城投债发行量超200亿元净融资转正1-11月来看天津城投债累计净融资从去年同期的-861亿元转正为22亿元区域城投债融资环境改善明显图表192022年11月分省份城投债融资情况按照当月发行规模排序区域城投债发行规模亿元区域城投债净融资亿元202211环比同比20221-11累计同比202211环比同比20221-11累计同比江苏871-52-43511508-2100-170-381-6211885-3405浙江50969-3255694-144422-157-5062248-2660山东33438-1103657-20147-44-2661627-805广东322140-1253343-316179171-431136-512福建21124-332159-105-40-70-8074776天津203117432257561631617122883四川176-18-662386-145-19-86-221897-532江西141-36-221712-44618-32-83637-526湖南132-70-1952118-1521536-185513-464湖北1168-8318981741-37-135699-68上海106-14241691280-24-128-55644-46重庆1032-1191826-334-377-155419-448安徽97-18-562004213-31-6665325北京84-152-1031036-4-73-254-16817564河南80-53-1631966612-31-81-193887278贵州713823295-105-71-86-39-204-19411东方金诚固收研究云南70-20-71125415-61-4-76-257-73河北511116261582110624498广西5030-58624-266-2427-54-51-302陕西44-54-25905203-48-93-6237161新疆4011-27589-70-7-1-13132-4黑龙江114973190-016-337辽宁105556-14869-5137吉林10-6-12270120-78-10-85-104西藏5557835205388宁夏4-6453263-452844山西3-34-40339-12-5-23-401162青海33128-13000-31-31海南0006-23-1-1-15-12内蒙古0003-19-3-36-1726甘肃0-1-946-75-7-03-133-73数据来源Wind东方金诚图表202022年11月分省份分评级城投债融资情况按当月净融资规模排序单位亿元AAAAAAA全部发行净融资发行净融资发行净融资发行净融资广东2219776672615322179天津143244225181420363山东123-3514348683733449浙江971229722116-1250922河北0-6251627115121湖南00732591613218江西404059336-2813515辽宁0010100-2108西藏00550055宁夏00430043黑龙江0011000110青海00300030海南0-100000-1安徽25-336935-997-3内蒙古00000-30-3湖北40030541-9111-4山西33000-83-5甘肃000-50-10-6新疆0-2038202-640-7吉林1030-100010-7四川951818-2163-11176-14广西10-15271313-2250-24上海106-240000106-24河南3134-3743880-29重庆191946-4838-6103-35福建97-58832731-9211-40陕西18-1721-65-2544-4812东方金诚固收研究云南60-378-201-470-61贵州10-3938-1419-1067-63北京55-752059-084-70江苏267-10369-126235-33871-170数据来源Wind东方金诚产业债分行业来看11月仅8个行业申万一级行业分类信用债发行规模环比增加增幅较大的包括交通运输钢铁有色金属等行业有17个行业信用债发行量环比下降11月多数行业2227信用债净融资为负仅4个行业信用债净融资为正包括公用事业食品饮料交通运输和家用电器等从1-11月的整体情况看多数行业1827净融资情况较去年同期改善房地产交通运输商业贸易食品饮料建筑装饰和采掘钢铁化工等周期类行业净融资规模同比增幅较大图表21产业债分行业融资情况按照当月发行规模排序发行量净融资202211环比同比20221-11累计同比202211环比同比20221-11累计同比公用事业1330-172-34411939-1492177-172-30-371-2021交通运输765871738738-62726-17-991273733建筑装饰523-154-3075011178-136-380-1611199341综合472-97-1936417457-163-172-373775942其他259-203-4064275408-241-158-351141-33采掘222-104-2083187-331-663233-665541房地产191-81-1633503-348-62-31-41331383化巟100002154197-15359-13385392有色金属982652147721-4865-58-359-45商业贸易90-12-241683476-111-73-539719钢铁9040801706-487-99668-354352食品饮料62-311-622180154729-31064311400通信30-137-273940407-23-120-20128103农林牧渔23-15-2922275-4-1-64863传媒231326326-31-52092846计算机19918969-33-4-19-129-27电子15153031489-28887-2195医药生物10-40-80641-149-63-61-5-15593国防军巟10102051-60-010-22-232-151家用电器5-1-2107-2365445-37-22机械设备3-88-176837-532-73-47-174-45143汽车33621354-79-39-87-439-127纺织服装2-5-107229-14-16-13-49-1013东方金诚固收研究休闲服务0-25-5029570-14-15-14585电气设备0-66-13230942-9-13-92326轻巟制造0007-18000-4222建筑材料0-65-130493-120-128-74-142-213-197数据来源Wind东方金诚11月地产债发行量环比同比均下降净融资缺口扩大11月金融支持房地产16条交易商协会扩容第二支箭支持房企债券融资等利好政策频出但因政策细则落地并见效存在一定滞后性11月房企发债仍处低谷其中广义民企地产债11月发行量仅28亿元为龙湖在中债信用增进担保下发行的20亿元中票和滨江房产发行的8亿元中票不过由于到期量有所下降11月广义民企地产债净融资缺口环比同比分别收窄101亿元和109亿元至-74亿元1-11月累计地产债发行量同比减少352亿元但因到期量降幅更大净融资从上年同期的-1352亿元转正至33亿元随着地产融资支持政策加速落地截至12月16日已有美的置业金辉集团新城控股新希望碧桂园等民企地产公司发行信用债813亿元民企地产债融资在12月出现将出现明显反弹图表222022年10月民企地产债净融资缺口再度扩大不同企业性质地产债发行觃模亿元不同企业性质地产债净融资觃模亿元9008008006007004006005002004000300-200200100-4000-600201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202007201901201904201907201910202001202004202010202101202104202107202110202201202204202207202210地方国企央企广义民企地方国企央企广义民企数据来源Wind东方金诚图表23分企业性质地产债发行和净融资情况发行量单位亿元2022年2022年2021年2022年环比同比累计同比11月10月11月1-11月地产债191272-81307-1163503-35214东方金诚固收研究其中地方国企2986-5796-671244-73央企134155-21196-621726551广义民企2831-31513533-830净融资额单位亿元2022年2022年2021年2022年环比同比累计同比11月10月11月1-11月地产债-62-31-31-27-35331385其中地方国企-4634-8051-9799116央企58110-52105-47926843广义民企-74-175101-183109-991426数据来源Wind东方金诚权利及免责声明本研究报告及相关的信用分析数据模型软件研究观点等所有内容的著作权和其他相关知识产权均归东方金诚所有东方金诚保留一切与此相关的权利任何机构及个人未经东方金诚书面授权不得修改复制逆向工程销售分发储存引用或以任何方式传播未获书面授权的机构及人士不应获取或以任何方式使用本研究报告东方金诚对本研究报告的未授权使用超授权使用和非法使用等不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任本研究报告中引用的标明出处的公开资料其合法性真实性准确性完整性均由资料提供方或及发布方负责东方金诚对该等资料进行了合理审慎的核查但不应规为东方金诚对其合法性真实性准确性及完整性提供了任何形式的保证本研究报告的结论是在最初发表本报告日期当日按照东方金诚的研究流程及标准做出的独立判断遵循了客观公正的原则未受第三方组织或个人的干预和影响东方金诚可能不时补充修订或更新有关信息也可能发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但没有义务和责任更新本报告并通知报告使用者本研究报告仅用于为投资人发行人等授权使用方提供第三方参考意见并非是对某种决策的结论或建议投资者应审慎使用本研究报告自行对投资行为和投资结果负责东方金诚不对其承担任何责任本声明为本研究报告不可分割的内容任何使用者使用或引用本报告应转载本声明并且相关引用必须注明来自东方金诚且不得篡改歪曲或有任何类似性质的修改行为15