▌双融余额
　　截至12月20日，上交所两融余额报8310.21亿元，较前一交易日减少2.06亿元；深交所两融余额报7305.04亿元，较前一交易日减少9.27亿元；两市合计15615.25亿元，较前一交易日减少11.34亿元。
　　▌最新观点
　　周二，沪指缩量下挫回补缺口，失守3100点，盘面交投清淡。地产股重挫，教育股跌幅明显，消费股集体回调。工业母机、风电、供销社、一体化压铸概念逆势飘红。上证指数收跌1.07%报3073.77点，深证成指跌1.58%报10949.12点，创业板指跌1.53%报2310.8点，科创50指数跌0.36%报952.77点，万得全A跌1.16%，万得双创跌0.89%。市场合计成交额6402.2亿元，创逾2个月新低；北向资金实际净买入11.56亿元。A股各大指数连续走弱，基本验证我们近期的总量判断，目前我们认为短期调整还未结束。主要逻辑在于情绪层面，短期高点已经出现，内外部流动性无法有更大的边际变化点，因此指数回落是高概率的事件，而对于投资者而言指数调整已经开始，现阶段没有必要过度恐慌，3100点下方是值得进场的区域，尤其如果接近3000点区间更是难得配置机会。长周期角度基本无新变化点，不确定性的风险逐步落地，逻辑上由于美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，尤其在美国23年经济衰退预期逻辑，越发得到市场认可之后，外资对于A股的支撑将再次成为市场主要增量资金，同时我们认为此类特征的总量趋势大概率贯穿23年上半年，因此蓝筹股行情的启动将为A股的趋势性上涨奠定基础，尤其当下提出扩大内需战略，消费类蓝筹对于资金的吸引度将再上一台阶。
　　▌主题追踪
　　今日关注：数据要素、汽车热管理、旅游酒店
　　 1.数据要素主题：12月19日，中共中央、国务院印发《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理四个方面搭建我国数据基础制度体系，并提出20条政策举措。针对一些难点、痛点给出了可行性方案。11月25日，国家工业信息安全发展研究中心联合北京大学光华管理学院、苏州工业园区管理委员会、上海数据交易所共同编写的《中国数据要素市场发展报告》显示，宏观层面上，数据要素对经济的促进作用日益增强。2020年后新基建等促进数据要素发展的措施逐渐增多，因而促使数据要素对GDP贡献度仍呈现上升趋势，表明数据要素正发挥越来越大的作用。建议关注：人民网（603000）、数据港（603881） 
　　2.汽车热管理主题：12月9日，中汽协发布数据显示，11月，我国动力电池装车量34.3GWh，同比增长64.5%，环比增长12.2%。其中三元电池装车量11.0 GWh，占总装车量32.2%，同比增长19.5%，环比增长2.0%；11月新能源车销量78.6万辆，同比增长72.3%，环比增长10.1%，渗透率达到33.8%；1-11月新能源车销量606.7万辆，同比增长100.1%。随着新能源汽车市场规模不断扩大、快充加速落地、电池能量密度持续提升，对热管理提出了更高的要求。主动管理方面，热泵系统的冷却回路集成度提升，重要零部件如液冷板、管路、水泵等的性能和价值量有所增长；被动管理方面，防火隔热材料的应用价值量有望提升。电池能量密度提升叠加更高安全性的要求，新能源汽车热管理领域有望迎来高速增长。建议关注：银轮股份（002126）、恒帅股份（300969） 
　　3.旅游酒店主题：12月7日，国务院联防联控机制综合组出台了《进一步优化落实新冠肺炎疫情防控的十条措施》，其中提出不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检测。据路透社9月14日报道，世卫组织总干事谭德塞在当天的新闻发布会上表示，新冠肺炎疫情的结束“近在眼前”，世界现在处于战胜疫情的最佳时机，世卫组织呼吁各国继续坚持抗击疫情。随着疫情防控政策放开，旅游酒店行业经营将迎来改善。建议关注：中国中免（601888）、华天酒店（000428）
　　▌风险提示
　　疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。
　　

研究报告全文：证券研2022年12月21日究报防守等待新的配置机会告--鑫融讯分析师董冰华S1050515080001双融余额dongbhcfsccomcn截至12月20日上交所两融余额报831021亿元较前一交易日减少206亿元深交所两融余额报730504亿最近一年大盘走势沪深300元较前一交易日减少927亿元两市合计1561525亿5元较前一交易日减少1134亿元0-5-10最新观点-15-20周二沪指缩量下挫回补缺口失守3100点盘面交投清-25-30淡地产股重挫教育股跌幅明显消费股集体回调工业-35母机风电供销社一体化压铸概念逆势飘红上证指数收跌107报307377点深证成指跌158报1094912资料来源Wind华鑫证券研究点创业板指跌153报23108点科创50指数跌036报95277点万得全A跌116万得双创跌089市场合相关研究计成交额64022亿元创逾2个月新低北向资金实际净买入1156亿元A股各大指数连续走弱基本验证我们近期的总量判断目前我们认为短期调整还未结束主要逻辑在于情绪层面短期高点已经出现内外部流动性无法有更大的边际变化点因此指数回落是高概率的事件而对于投资者而言指数调整已经开始现阶段没有必要过度恐慌3100点下方是值得进场的区域尤其如果接近3000点区间更是难得配置机会长周期角度基本无新变化点不确定性的风险逐步落地逻辑上由于美联储加息进入尾声阶段叠加美债收益率以及美元的走弱人民币汇率相对强势表现尤其在美国23年经济衰退预期逻辑越发得到市场认可之后外资对于A股的支撑将再次成为市场主要增量资金同时我们认为此类特征的总量趋势大概率贯穿23年上半年因此蓝筹股行情的启动将为A股的趋势性上涨奠定基础尤其当下提出扩大内需战略消费类蓝筹对于资金的吸引度将再上一台阶主题追踪策今日关注数据要素汽车热管理旅游酒店略1数据要素主题12月19日中共中央国务院印发关研于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见从数究据产权流通交易收益分配安全治理四个方面搭建我国数据基础制度体系并提出20条政策举措针对一些难点痛点给出了可行性方案11月25日国家工业信息安全发展研究中心联合北京大学光华管理学院苏州工业园区管理委员会上海数据交易所共同编写的中国数据要素市场发展报告显示宏观层面上数据要素对经济的促进作用日益增强2020年后新基建等促进数据要素发展的措施逐渐增证券研究报告多因而促使数据要素对GDP贡献度仍呈现上升趋势表明数据要素正发挥越来越大的作用建议关注人民网603000数据港6038812汽车热管理主题12月9日中汽协发布数据显示11月我国动力电池装车量343GWh同比增长645环比增长122其中三元电池装车量110GWh占总装车量322同比增长195环比增长2011月新能源车销量786万辆同比增长723环比增长101渗透率达到3381-11月新能源车销量6067万辆同比增长1001随着新能源汽车市场规模不断扩大快充加速落地电池能量密度持续提升对热管理提出了更高的要求主动管理方面热泵系统的冷却回路集成度提升重要零部件如液冷板管路水泵等的性能和价值量有所增长被动管理方面防火隔热材料的应用价值量有望提升电池能量密度提升叠加更高安全性的要求新能源汽车热管理领域有望迎来高速增长建议关注银轮股份002126恒帅股份3009693旅游酒店主题12月7日国务院联防联控机制综合组出台了进一步优化落实新冠肺炎疫情防控的十条措施其中提出不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码不再开展落地检测据路透社9月14日报道世卫组织总干事谭德塞在当天的新闻发布会上表示新冠肺炎疫情的结束近在眼前世界现在处于战胜疫情的最佳时机世卫组织呼吁各国继续坚持抗击疫情随着疫情防控政策放开旅游酒店行业经营将迎来改善建议关注中国中免601888华天酒店000428风险提示疫情未能得到有效控制宏观经济意外下滑流动性紧缩加剧行业政策低于预期请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告图表1双融日交易数据1680000255158000014800002451380000128000023511800001080000225980000880000215融资余额亿元融券余额亿元两融余额占A股流通市值资料来源Wind华鑫证券研究图表2上一日融资净买入前十行业万元SW银行3198490SW非银金融2032129SW房地产1837684SW汽车1796971SW食品饮料1485395SW家用电器759419SW通信598711SW计算机552846SW电子461747SW公用事业401957资料来源Wind华鑫证券研究图表3上一日融券净卖出额前十行业万元SW电子1806597SW建筑装饰1069291SW房地产1048743SW传媒415221SW公用事业381277SW有色金属280380SW社会服务176336SW环保74464SW建筑材料43273SW纺织服饰39035资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告图表4上一日融资净买入额前十大个股万元贵州茅台8731764中国医药4120738众生药业3527274以岭药业3077338宁德时代2818857格力地产2812400新华制药2675951天齐锂业2644237长安汽车2568131九安医疗2500970资料来源Wind华鑫证券研究图表5上一日融券净卖出额前十大个股万元隆基绿能1678176德方纳米1097832亿纬锂能681905天合光能560998中伟股份533065中航光电521012长安汽车498878绝味食品368351新点软件319443怡合达318500资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告策略组介绍董冰华2013年加入华鑫证券主要研究和跟踪领域行业比较与主题策略研究证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效报告编码HX-221221083251