截至2022年12月19日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率基本在5%以下；收益率超过10%的城投债出现在贵州地级市及区县级、广西地级市、云南地级市、甘肃地级市、内蒙古地级市、青海地级市；其余区域中，天津、东北三省等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率持续上行，尤其是1年内品种。其中，收益率上行幅度超35BP的包括1年内江苏地级市永续、1年内浙江省级非永续、1年内四川省级永续、1年内湖南区县级非永续、1年内江西地级市非永续、2年内天津区县级非永续等。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率均在5.5%以下；收益率高于10%的品种出现在天津省级、贵州地级市及区县级、广西地级市、吉林区县级、甘肃地级市、青海地级市及区县级；其余的陕西、云南等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率同样呈现大幅上行，上行幅度较为明显的有1年内山西省级永续、1年内河北地级市非永续、1年内江西地级市非永续、1年内广东区县级非永续、1年内天津区县级非永续债，分别上行52.25BP、44.66BP、40.89BP、38.41BP、37.66BP。
　　产业债：民企地产债估值收益率及利差均显著高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率以上行为主，其中，1-2年民企私募非永续品种上行幅度最大，为82BP，而国企私募债收益率同样上行较多；地产债收益率基本上行，中短期限品种表现更为明显，1年内民企公募非永续、国企私募非永续、国企公募永续地产债收益率上行幅度均超20BP。
　　金融债：估值收益率和利差较高的品种有城商行、农商行资本补充工具。与上周相比，除商业银行债之外，其余金融债收益率仍以上行为主。具体来看，租赁公司债收益率持续上行；商业银行普通金融债中，1-3年品种收益率有所下行，1年内及3-5年品种收益率仍在上行，幅度最大的是1年内国有行债；国股行二永债收益率多下行，幅度基本在10BP以内，中小行资本补充工具中，除中长期品种外，其余品种收益率仍以上行为主；此外，证券公司债及次级债收益同样持续上行，尤其是次级债上行幅度不小。
　　风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险
　　

研究报告全文：