上周（12.12-18）A股主要指数多数下跌
　　2022年12月12-18日，A股主要指数都出现下跌：上证指数下跌1.22%、深证成指下跌1.80%、创业板指下跌1.94%、沪深300下跌1.10%、万得全A下跌1.54%，科创50下跌2.33%。
　　在我们关注的6个重要指数中，科创50指数年初以来跌幅为30.03%，是我们关注的重要指数唯一跌幅超过30%的指数。其他累计跌幅在20%以上的有：深证成指下跌23.98%、创业板指下跌28.56%。此外，万得全A2022年累计跌幅16.27%，上证指数累计跌幅12.97%。
　　国内宏观数据方面，M1和社融增速继续下行，固定资产投资亮眼
　　2022年12月12-18日期间，公布了M1、M2以及社融数据，M1和社融增速继续下行，显示目前在信用周期是否见底还需要进一步确认。
　　而固定资产投资相关数据显示，基建投资增速依然强劲，1-11月累计增长11.65%，而制造业投资增速持续下滑，但绝对值依然高达9.3%。
　　不过，房地产数据还没有公布，预期进一步下滑，拖累整体固定资产投资。
　　中央经济工会议定调2023年经济工作着力扩大内需
　　12月15日至16日在北京召开的中央经济工作会议指出，2023年经济工作要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作：
　　一是着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置；二是加快建设现代化产业体系，围绕制造业重点产业链，找准关键核心技术和零部件薄弱环节，集中优质资源合力攻关，保证产业体系自主可控和安全可靠；三是切实落实“两个毫不动摇”；四是更大力度吸引和利用外资；五是有效防范化解重大经济金融风险。
　　投资建议
　　2022年，市场1-4月份下行；5、6月份震荡盘升；7-10月份震荡下行，形成双底形态。A股指数11月份总体有所攀升，但整体依然属于震荡筑底阶段。我们判断，A股12月份大概率弱势震荡上行。
　　国内方面，防疫政策近期在快速变化；国内政策方面，上周召开的中央经济工作会议，提出着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系，扩大对外开放，并强调防范金融风险。
　　国际方面，美联储加息50BP，符合市场预期；而欧元区和英国也将其利率上调50BP，显示欧洲通胀压力更显著；而俄乌战争还在持续，美西方近期开始实行对俄罗斯石油限价政策、欧洲还对俄进行了第九轮制裁。
　　风险提示
　　美联储加息缩表力度超预期；俄乌地缘危机升级；国内疫情反复。
　　

研究报告全文：证券研究报告2022年12月19日湘财证券研究所策略研究策略一般报告中央经济工作会议定调2023年着力扩大内需20221212-1218策略周报相关研究核心要点120221212湘财证券-策略周报上周1212-18A股主要指数多数下跌中央定调2023年经济推动A股主2022年12月12-18日A股主要指数都出现下跌上证指数下跌122要指数上涨20221212深证成指下跌180创业板指下跌194沪深300下跌110万得全A下跌154科创50下跌233在我们关注的6个重要指数中科创50指数年初以来跌幅为3003是我们关注的重要指数唯一跌幅超过30的指数其他累计跌幅在20以上的有深证成指下跌2398创业板指下跌2856此外万得全A2022年累计跌幅1627上证指数累计跌幅1297分析师仇华国内宏观数据方面M1和社融增速继续下行固定资产投资亮眼证书编号S0500519120001Tel021-502953232022年12月12-18日期间公布了M1M2以及社融数据M1和社融增速继续下行显示目前在信用周期是否见底还需要进一步确认Emailqh3062xcsccom地址上海市浦东新区银城路88号而固定资产投资相关数据显示基建投资增速依然强劲1-11月累计增长1165而制造业投资增速持续下滑但绝对值依然高达93中国人寿金融中心10楼不过房地产数据还没有公布预期进一步下滑拖累整体固定资产投资中央经济工会议定调2023年经济工作着力扩大内需12月15日至16日在北京召开的中央经济工作会议指出2023年经济工作要从战略全局出发从改善社会心理预期提振发展信心入手纲举目张做好工作一是着力扩大国内需求把恢复和扩大消费摆在优先位置二是加快建设现代化产业体系围绕制造业重点产业链找准关键核心技术和零部件薄弱环节集中优质资源合力攻关保证产业体系自主可控和安全可靠三是切实落实两个毫不动摇四是更大力度吸引和利用外资五是有效防范化解重大经济金融风险投资建议2022年市场1-4月份下行56月份震荡盘升7-10月份震荡下行形成双底形态A股指数11月份总体有所攀升但整体依然属于震荡筑底阶段我们判断A股12月份大概率弱势震荡上行国内方面防疫政策近期在快速变化国内政策方面上周召开的中央经济工作会议提出着力扩大国内需求加快建设现代化产业体系扩大对外开放并强调防范金融风险国际方面美联储加息50BP符合市场预期而欧元区和英国也将其利率上调50BP显示欧洲通胀压力更显著而俄乌战争还在持续美西方近期开始实行对俄罗斯石油限价政策欧洲还对俄进行了第九轮制裁风险提示美联储加息缩表力度超预期俄乌地缘危机升级国内疫情反复敬请阅读末页之重要声明策略研究1上周市场情况汇总2022年12月12-18日A股主要指数都出现下跌上证指数下跌122深证成指下跌180创业板指下跌194沪深300下跌110万得全A下跌154科创50下跌233在我们关注的6个重要指数中科创50指数年初以来跌幅为3003是我们关注的重要指数唯一跌幅超过30的指数其他累计跌幅在20以上的有深证成指下跌2398创业板指下跌2856此外万得全A2022年累计跌幅1627上证指数累计跌幅1297表1A股重要指数周度涨跌幅状况截止20221218年初以来排名名称1114-11201121-11271128-12041205-12111212-1218涨跌幅000001SH上证指数032014176161-122-1297399001SZ深证成指036-247289251-180-2398399006SZ创业板指-065-336320157-194-2856399300SZ沪深300035-068252329-110-1996000688SH科创50085-310082-064-233-3003881001WI万得全A054-135244154-154-1627资料来源Wind湘财证券研究所图1万得全A近90个交易日收盘价与成交额状况资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1策略研究图2申万31个一级行业上周涨跌幅状况资料来源Wind湘财证券研究所图3申万31个一级行业近期周度涨跌幅状况资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2策略研究表2申万125个二级行业前5个交易日涨幅前10行业排名5日涨跌10日涨跌3月涨跌年初以来代码申万二级行业前十幅幅幅涨跌幅1801219SI酒店餐饮申万9551129203820062801991SI航空机场申万4851377168816333801993SI旅游及景区申万438756250627634801767SI数字媒体申万398346879-40045801151SI化学制药申万3115111946-9656801125SI白酒申万2401091322-13447801143SI造纸申万232166927-9748801981SI个护用品申万1925441689-11069801016SI种植业申万185165665-87710801126SI非白酒申万1706992397-049资料来源Wind湘财证券研究所表3申万125个二级行业前5个交易日跌幅前10行业排名5日涨跌10日涨跌3月涨跌年初以来代码申万二级行业后十幅幅幅涨跌幅116801743SI地面兵装申万-411-411-862-2300117801744SI航海装备申万-474-396-195-1442118801952SI焦炭申万-474-263-881-3220119801736SI风电设备申万-504-857-734-2701120801992SI航运港口申万-512-272-548-811121801735SI光伏设备申万-551-841-1060-1867122801053SI贵金属申万-593-690120732123801056SI能源金属申万-608-501-1389-2725124801206SI互联网电商申万-650-196-222-1367125801039SI非金属材料申万-688-734-806542资料来源Wind湘财证券研究所表4申万275个三级行业前5个交易日涨幅前10行业排名5日涨跌10日涨跌3月涨跌年初以来代码申万三级行业前十幅幅幅涨跌幅1857674SI门户网站申万7641291366-12482850817SI集成电路封测申万635690694-17643851247SI保健品申万3995822401-13914851233SI其他酒类申万3506284187-1565852183SI会展服务申万341-0533023-17486852131SI旅游综合申万272381416635667859852SI培训教育申万232-0862108-14778851251SI白酒申万231581322-13449851522SI血液制品申万22910221637-112310857371SI锂电池申万207-152362-2764资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3策略研究表5申万275个三级行业前5个交易日跌幅前10行业排名5日涨跌10日涨跌3月涨跌年初以来代码申万三级行业后十幅幅幅涨跌幅266850136SI有机硅申万-307-624-1109-960267850354SI合成树脂申万-311-369453-943268850523SI非金属材料申万-315-618-806542269851122SI其他黑色家电申万-323-542-1167557270851436SI瓷砖地板申万-330-028521-2614271850531SI黄金申万-343-596098866272851523SI疫苗申万-398-076601-3090273857323SI电工仪器仪表申万-445-6921304-017274852062SI跨境电商申万-462-4941068-1529275851761SI航运申万-799-697-914-1196资料来源Wind湘财证券研究所就125个申万二级和275个申万三级行业的涨跌幅状况来看涨幅居前的板块依然多数与消费相关主要应该是受近期国内防疫政策快速调整市场预期旅游航空餐饮等与消费相关板块将迎来业绩反转而跌幅居前的行业相对分散2近期宏观数据归纳2022年12月12-18日期间公布了M1M2以及社融数据图4M1和社融之间的周期性截止20221212M1460社融1000资料来源Wind湘财证券研究所固定资产投资相关数据显示基建投资增速依然强劲而制造业投资增速持续下滑但绝对值依然较高敬请阅读末页之重要声明4策略研究图5固定资产投资及相应分项增长状况截止20221215资料来源Wind湘财证券研究所由于房地产投资相关增速数据没有与其他固定资产投资数据一同发布但我们预期房地产投资增速将依然处于下滑过程中3上周政策要点2022年12月12-18日期间最重要的是15日至16日在北京召开的中央经济工作会议会议指出2023年经济工作要从战略全局出发从改善社会心理预期提振发展信心入手纲举目张做好工作一是着力扩大国内需求要把恢复和扩大消费摆在优先位置增强消费能力改善消费条件创新消费场景多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消费二是加快建设现代化产业体系围绕制造业重点产业链找准关键核心技术和零部件薄弱环节集中优质资源合力攻关保证产业体系自主可控和安全可靠确保国民经济循环畅通三是切实落实两个毫不动摇四是更大力度吸引和利用外资要推进高水平对外开放提升贸易投资合作质量和水平要扩大市场准入加大现代服务业领域开放力度要落实好外资企业国民待遇保障外资企业依法平等参与政府采购招投标标准制定加大知识产权和外商投资合法权益的保护力度要积极推动加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定和数字经济伙伴关系协定等高标准经贸协议主动对照相关规则规制管理标准深化国内相关领域改革为外商来华从事贸易投资洽谈提供最大程度的便利推动外资标志性项目落地建设敬请阅读末页之重要声明5策略研究五是有效防范化解重大经济金融风险要确保房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求推动行业重组并购有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况同时要坚决依法打击违法犯罪行为4投资建议2022年市场1-4月份下行56月份震荡盘升7-10月份震荡下行形成双底形态A股指数11月份总体有所攀升但整体依然属于震荡筑底阶段我们判断A股12月份大概率弱势震荡上行国内方面防疫政策近期在快速变化国内政策方面上周召开的中央经济工作会议提出着力扩大国内需求加快建设现代化产业体系扩大对外开放并强调防范金融风险国际方面美联储加息50BP符合市场预期而欧元区和英国也将其利率上调50BP显示欧洲通胀压力更显著而俄乌战争还在持续美西方近期开始实行对俄罗斯石油限价政策欧洲还对俄进行了第九轮制裁5风险提示美联储加息缩表力度超预期俄乌地缘危机升级国内疫情反复敬请阅读末页之重要声明6分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下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