终端需求，仍有韧性。上周，钢材现货价格有所上行，螺纹全国均价上行至4241元/吨，热卷全国均价上行至4143元/吨。上周螺纹社会库存上升0.02%;热卷社库存上升0.27%。淡季需求仍有韧性，库存小幅累积。中央经济工作会议定调稳增长，扩内需，大力提振市场信心，房住不炒仍是底线，需求乐观预期降温。
　　钢铁供给，压力整体缓解。高炉开工率75.97%，较上周抬升0.8。硅锰下游五大钢材周需求环比抬升0.1%。秋冬季限产以及粗钢压减政策下，粗钢供给仍有约柬。
　　硅铁方面，供应仍在高位。2022年10月，硅铁出口量3.9万吨，今年前十个月出口系计同比抬升39.85%，日本十一月制过业PMI49，环比下降1.7，预计出口量环比继续回落。需求方面，粗钢产量仍然受限;金属镁11月份产量8.3万吨以上，预计年内月均产量保持7.6万吨左右水平。供应方面，硅铁产量小幅抬升，12月第三周硅铁日均产量16506吨，周度环比抬升1.54%。硅铁利润较好，产量继续走阔。随着市场乐观预期与实际政策出现偏差，价格大幅回落。建议短期内观望为主。
　　硅锰方面，供应偏紧。硅锰市场开工率高位持稳，社会库存开始系增。但是市场中买货较为紧俏，投机需求较高，主要系钢厂库存偏低，贸易商采购意愿抬升，等待钢厂补库所致。海外矿山报价上行，带动现货矿价也有所抬升。供给端周度开工率60.89%，环比抬升0.75%。本周港口矿557.6万吨，环比减少22.5万吨。库存下降较多，主要系到港量偏低所致。10月全球制造业PMI48.8，环比下降3.8。据悉，硅锰厂开始补钲矿库存，远期锰矿和现货价格小幅抬升。随着黑色系整体回调，硅锰盘面大幅回落，中长期仍然看涨为主。
　　风险提示:产量继续走高
　　操作述议:逢低做多硅锰主力合约

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