投资摘要：
　　每周一谈：
　　11月国际油价环比下跌。11月Brent原油现货月度均价91.82美元/桶，环比下降1.67美元/桶（-1.78%）。
　　10月5日，OPEC+第33次部长级会议决定自2022年11月份原油减产200万桶/天，创下新冠疫情以来欧佩克石油最大减产幅度。2020年4月，为应对全球石油需求阶段性严重过剩局面，OPEC+宣布达成历史上最大规模的减产协议，包括自2020年5月1日起进行为期两个月的首轮减产，减产额度为970万桶/日，此后减产幅度逐步调整至580万桶/日。根据2021年7月声明，自8月起每月增产40万桶/日，直至2022年9月将580万桶/天产量完全回归市场。2022年9月5日，OPEC+决定10月小幅减产10万桶/日，虽然是疫情后逐步增产后首个产量配额收缩的拐点，但由于当前实际产量大幅低于产量配额，对实际产量影响较为有限。根据OPEC+10月5日会议决定，以8月份产量配额为基础，11-12月继续减产200万桶/天，并将限产延长一年至2023年12月。
　　根据OPEC 12月月报，11月OPEC原油产量环比下降74.4万桶/日，减产国产量低于协议量94万桶/天。11月OPEC原油产量2883万桶/日，环比下降74.4万桶/日，产量下降主要来源沙特，环比减少40.4万桶/天。减产10国产量环比减少68.3万桶/天，较协议量低94万桶/天。
　　根据OPEC 12月月报，2022-2023年原油需求增速预期同上月持平。OPEC12月月报预计2022年和2023年全球经济增速均分别为2.8%和2.5%，较上月预测分别上升0.1个百分点和持平。预计2022年、2023年全球原油需求增速分别为2.5百万桶/天、2.2百万桶/天，预计2022年-2023年全球对OPEC原油需求分别为28.6百万桶/天、29.2万桶/天,与上月预测相同。
　　油气价格有望维持长期景气，建议持续关注石油化工板块两条主线：1）受益于油气价格上涨的油服板块；2）原油作为炼厂的主要原料，对于下游产成品具有一定的成本推动作用。油基石化产品的价格趋势基本与国际油价走势趋同，在原油价格景气度持续的背景下，下游产成品补库需求将得到强化，炼油及化工品毛利有望扩张，增强炼化盈利的稳定性。
　　重点上市公司公告：
　　【万华化学】12月13日，万华化学发布总投资金额高达176亿元人民币的对外投资公告，投资标的名称为“万华化学120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目”。
　　【圣泉集团】12月17日，圣泉集团发布关于投资建设年产10万吨生物基硬碳负极材料项目公告，项目报批总投资24.80亿元。该项目将进一步延长公司产业链，优化公司产品结构，有利于公司寻找新的业务增长点。
　　市场回顾：
　　板块表现：本周中信一级石油石化指数涨跌幅-2.36%，位居30个行业指数第23位。本周沪深300指数-1.10%，中信一级石油石化指数相对沪深300指数-1.26%。石油石化子板块涨跌幅情况：炼油（-1.48%）、石油开采（-1.73%）、石油开采（-2.66%）、其他石化（-2.76%）、油品销售及仓储（-3.22%）、工程服务（-4.06%）。
　　个股涨跌幅：本周石油石化板块个股涨跌幅前5名：茂化实华（+8.04%）、新凤鸣（+7.13%）、沈阳化工（+3.46%）、岳阳兴长（+2.58%）、东华能源（+0.49%）；个股涨跌幅后5名：海利得（-12.31%）、蓝焰控股（-7.78%）、昊华科技（-7.01%）、蒙泰高新（-6.99%）、贝肯能源（-6.35%）；
　　风险提示：政策风险；地缘政治加剧风险；原油价格剧烈波动风险；全球新冠疫情持续恶化风险；

研究报告全文：行业11月OPEC原油产量环比下降油价环比下跌研石油石化行业研究周报究投资摘要评级增持维持每周一谈2022年12月18日月国际油价环比下跌月原油现货月度均价美元桶环比1111Brent9182下降167美元桶-178曹旭特分析师10月5日OPEC第33次部长级会议决定自2022年11月份原油减产200SAC执业证书编号S1660519040001行万桶天创下新冠疫情以来欧佩克石油最大减产幅度2020年4月为应对周志鹏研究助理全球石油需求阶段性严重过剩局面OPEC宣布达成历史上最大规模的减产业SAC执业证书编号S1660121040010协议包括自2020年5月1日起进行为期两个月的首轮减产减产额度为万桶日此后减产幅度逐步调整至万桶日根据年月声明研97058020217究自8月起每月增产40万桶日直至2022年9月将580万桶天产量完全回归市场2022年9月5日OPEC决定10月小幅减产10万桶日虽然是周疫情后逐步增产后首个产量配额收缩的拐点但由于当前实际产量大幅低于产行业基本资料量配额对实际产量影响较为有限根据OPEC10月5日会议决定以8股票家数46报月份产量配额为基础11-12月继续减产200万桶天并将限产延长一年至行业平均市盈率8322023年12月市场平均市盈率1154根据OPEC12月月报11月OPEC原油产量环比下降744万桶日减产国产量低于协议量94万桶天11月OPEC原油产量2883万桶日环比下降744万桶日产量下降主要来源沙特环比减少404万桶天减产10国产量环比减少683万桶天较协议量低94万桶天申根据OPEC12月月报2022-2023年原油需求增速预期同上月持平OPEC12港月月报预计2022年和2023年全球经济增速均分别为28和25较上月预测分别上升01个百分点和持平预计2022年2023年全球原油需求增速证分别为25百万桶天22百万桶天预计2022年-2023年全球对OPEC原券油需求分别为286百万桶天292万桶天与上月预测相同股油气价格有望维持长期景气建议持续关注石油化工板块两条主线1受益份于油气价格上涨的油服板块2原油作为炼厂的主要原料对于下游产成品具有一定的成本推动作用油基石化产品的价格趋势基本与国际油价走势趋有同在原油价格景气度持续的背景下下游产成品补库需求将得到强化炼油限及化工品毛利有望扩张增强炼化盈利的稳定性公重点上市公司公告司万华化学12月13日万华化学发布总投资金额高达176亿元人民币的对外投资公告投资标的名称为万华化学120万吨年乙烯及下游高端聚烯烃证项目券圣泉集团12月17日圣泉集团发布关于投资建设年产10万吨生物基硬研碳负极材料项目公告项目报批总投资2480亿元该项目将进一步延长公司究产业链优化公司产品结构有利于公司寻找新的业务增长点报市场回顾板块表现本周中信一级石油石化指数涨跌幅-236位居30个行业指数第23位本周沪深300指数-110中信一级石油石化指数相对沪深300告指数-126石油石化子板块涨跌幅情况炼油-148石油开采-173石油开采-266其他石化-276油品销售及仓储-322工程服务-406个股涨跌幅本周石油石化板块个股涨跌幅前5名茂化实华804敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告石油石化行业研究周报新凤鸣713沈阳化工346岳阳兴长258东华能源049个股涨跌幅后5名海利得-1231蓝焰控股-778昊华科技-701蒙泰高新-699贝肯能源-635风险提示政策风险地缘政治加剧风险原油价格剧烈波动风险全球新冠疫情持续恶化风险敬请参阅最后一页免责声明215证券研究报告石油石化行业研究周报内容目录1每周一谈11月OPEC原油产量环比下降油价环比下跌42重点上市公司公告63本周行情回顾731板块表现732个股涨跌幅74重点石化原料产品价格走势841原油石脑油842C2943C3944C41045纯苯及下游1146甲苯及下游1247二甲苯及下游135风险提示13图表目录图1原油价格美元桶4图2OPEC10国实际产量及环比千桶天4图3石油石化指数涨幅7图4石油石化子板块涨跌幅7图5本周石油石化板块领涨个股8图6本周石油石化板块领跌个股8图7原油价格美元桶8图8石脑油价格美元吨8图9乙烯价格美元吨9图10丙烷价格美元吨9图11国内丙烯价格元吨9图12丙烯酸价格元吨10图13丁烷价格美元吨10图14进口液化气价格元吨10图15丁二烯价格元吨11图16纯苯价格元吨11图17苯乙烯价格元吨11图18甲苯价格元吨12图19TDI价格元吨12图20二甲苯价格美元吨13图21PTA价格元吨13敬请参阅最后一页免责声明315证券研究报告石油石化行业研究周报1每周一谈11月OPEC原油产量环比下降油价环比下跌11月国际油价环比下跌11月Brent原油现货月度均价9182美元桶环比下降167美元桶-178图1原油价格美元桶150现货价原油英国布伦特Dtd现货价原油美国西德克萨斯中级轻质原油WTI1401301201101009080702022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022-------------------------08120707070707080808090909090910101010111111111212-------------------------19160108152229051226020916233007142128041118250209资料来源Wind申港证券研究所10月5日OPEC第33次部长级会议决定自2022年11月份原油减产200万桶天创下新冠疫情以来欧佩克石油最大减产幅度2020年4月为应对全球石油需求阶段性严重过剩局面OPEC宣布达成历史上最大规模的减产协议包括自2020年5月1日起进行为期两个月的首轮减产减产额度为970万桶日此后减产幅度逐步调整至580万桶日根据2021年7月声明自8月起每月增产40万桶日直至2022年9月将580万桶天产量完全回归市场2022年9月5日OPEC决定10月小幅减产10万桶日虽然是疫情后逐步增产后首个产量配额收缩的拐点但由于当前实际产量大幅低于产量配额对实际产量影响较为有限根据OPEC10月5日会议决定以8月份产量配额为基础11-12月继续减产200万桶天并将限产延长一年至2023年12月图2OPEC10国实际产量及环比千桶天25500环比增减SUM10002500080024500600240004002350020023000022500-2002021202220212022202220222022202220222022202220222022-------------11071201020304050608091011资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明415证券研究报告石油石化行业研究周报根据OPEC12月月报11月OPEC原油产量环比下降744万桶日减产国产量低于协议量94万桶天11月OPEC原油产量2883万桶日环比下降744万桶日产量下降主要来源沙特环比减少404万桶天减产10国产量环比减少683万桶天较协议量低94万桶天表12022年11月及12月OPEC新减产计划协议产量千桶天国家名称新减产参考基线2022年8月产量配额调整2022年11月-12月计划产量Algeria1055-481007Angola1525-701455Congo325-15310EquatorialGuinea127-6121Gabon186-9177Iraq4651-2204431Kuwait2811-1352676Nigeria1826-841742SaudiArabia11004-52610478UAE3179-1603019Azerbaijan717-33684Bahrain205-9196Brunei102-597Kazakhstan1706-781628Malaysia594-27567Mexico175301753Oman881-40841Russia11004-52610478Sudan75-372SouthSudan130-6124OPEC1026689-127325416Non-OPEC17167-72716440资料来源OPEC申港证券研究所表2OPEC原油产量千桶天原油产量2022-082022-092022-102022-11阿尔及利亚1042104210411022安哥拉1170113110641102刚果布264278260259赤道几内亚85877369加蓬197202205207伊拉克4543454645824465科威特2810282228062685尼日利亚1043101510661158沙特阿拉伯10930110081087810474阿联酋3182319231863037SUM25266253232516124478环比增减21857-162-683资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明515证券研究报告石油石化行业研究周报根据OPEC12月月报2022-2023年原油需求增速预期同上月持平OPEC12月月报预计2022年和2023年全球经济增速均分别为28和25较上月预测分别上升01个百分点和持平预计2022年2023年全球原油需求增速分别为25百万桶天22百万桶天预计2022年-2023年全球对OPEC原油需求分别为286百万桶天292万桶天与上月预测相同油气价格有望维持长期景气建议持续关注石油化工板块两条主线1受益于油气价格上涨的油服板块2原油作为炼厂的主要原料对于下游产成品具有一定的成本推动作用油基石化产品的价格趋势基本与国际油价走势趋同在原油价格景气度持续的背景下下游产成品补库需求将得到强化炼油及化工品毛利有望扩张增强炼化盈利的稳定性2重点上市公司公告万华化学12月13日万华化学发布总投资金额高达176亿元人民币的对外投资公告投资标的名称为万华化学120万吨年乙烯及下游高端聚烯烃项目圣泉集团12月17日圣泉集团发布关于投资建设年产10万吨生物基硬碳负极材料项目公告项目报批总投资2480亿元该项目将进一步延长公司产业链优化公司产品结构有利于公司寻找新的业务增长点敬请参阅最后一页免责声明615证券研究报告石油石化行业研究周报3本周行情回顾31板块表现本周中信一级石油石化指数涨跌幅-236位居30个行业指数第23位本周沪深300指数-110中信一级石油石化指数相对沪深300指数-126石油石化子板块涨跌幅情况炼油-148石油开采-173石油开采-266其他石化-276油品销售及仓储-322工程服务-406图3石油石化指数涨幅543210-1-2-3-4-5医药银行电子家电传媒汽车通信建材钢铁煤炭综合建筑机械计算机房地产交通运输轻工制造食品饮料农林牧渔纺织服装综合金融商贸零售国防军工石油石化基础化工有色金属消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源Wind申港证券研究所图4石油石化子板块涨跌幅0-1-1-2-2-3-3-4-4-5资料来源Wind申港证券研究所32个股涨跌幅本周石油石化板块个股涨跌幅前5名茂化实华804新凤鸣713沈阳化工346岳阳兴长258东华能源049个股涨跌幅后5名海利得-1231蓝焰控股-778昊华科技-701蒙泰高新-699贝肯能源-635敬请参阅最后一页免责声明715证券研究报告石油石化行业研究周报图5本周石油石化板块领涨个股图6本周石油石化板块领跌个股908-27-465-64-83-1021-120-14茂化实华新凤鸣沈阳化工岳阳兴长东华能源贝肯能源蒙泰高新昊华科技蓝焰控股海利得资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所4重点石化原料产品价格走势41原油石脑油图7原油价格美元桶150现货价原油英国布伦特Dtd现货价原油美国西德克萨斯中级轻质原油WTI1401301201101009080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