研究报告全文：周度报告需求回暖沥青偏强震荡发布日期2022年12月11日研究品种沥青BU研究员董丹丹风险提示国际原油价格大幅波动沥青开工率超预期美国反制措施等期货从业资格号F03095464期货投资咨询号Z0017387联系方式186166026021沥青观点类型具体情况观点周内整体看来沥青现货价格止跌反弹具体分析除华北东北地区价格小幅上涨其余地区价格均出现不同估值程度的下跌周五山东地区市场参考价在3310-3420元吨华东地区参考3490-3550元吨本周沥青综合毛利中性均值为228元吨周环比下降1095炼油综合毛利为635元吨周环比下降812成本周内国际原油先跌后反弹较上周有所增长炼厂生产成本上移中性沥青装置平均开工率为4148较上周开工率均值下跌了245个百分点供给利多据卓创数据显示2022年11月份国内沥青总产量为2759万吨环比下降238同比增加1985未来十天全国大部分地区气温持续偏低周内需求回暖多地有赶工需求支撑带动业者出货量增加随着冬储需求价格出台价格底部显现业者拿货积极性较好叠加疫情逐渐放开交通运输相对流畅市场交投氛围回暖中性驱动国内沥青70家样本企业社会库存共计563万吨环比下降04万吨或07国内54家沥青样本厂库库存共计1005万吨环比减少97万吨或88库存折总库存共计1568万吨周环比下降101万吨-605中性整体看来多地赶工需求支撑带动业者出货量增加社会库库存持续去化主力炼厂转产或停产供应下降叠加厂库库存开始去库周内原油价格反弹支撑沥青价格上行沥青现货周内先跌后涨涨幅较小山东华东地区基差进一步走弱供给端来看沥青供应有所减少开工率下降需求端山东华北地区刚性需求减弱炼厂远期冬储合同于本月中上旬集中策略释放完毕华东西南地区刚性需求释放出货顺畅下游市场交投氛围较好整体看来沥青总库存去库较明显供应偏紧需求有所回暖预计短期内沥青震荡偏强运行宏观经济遭遇负面冲击原油价格大幅下跌风险提示201供应需求和库存CONTENT目02录现货价格与估值03供需平衡表3供应本周沥青装置开工率小幅下滑沥青装置平均开工率为4148较上周开工率均值下跌了245个百分点沥青整体供应与上周相比出现下跌其中华东山东以及华北地区供应有所减少华南地区供应增加西南东北以及西北地区供应相对稳定数据来源卓创中信建投期货4供应2022年11月沥青产量同比增加19852022年2021年12月计划排产11月产量12月产量11月产量2295万吨2759万吨2042万吨2302万吨月份环比同比11月-283198512月-168212392022年11月份国内沥青总产量为2759万吨环比下降238同比增加19855数据来源卓创隆众中信建投期货供应燃料油沥青比价震荡下行数据来源Wind中信建投期货610月沥青表观消费量同比上涨1098进口及表观消费量10月国内石油沥青进口242万吨同比上涨3041-10月累计进口2426万吨同比去年同期的2827万吨下降141810月国内石油沥青表观消费量为3061万吨同比上涨10981-10月累计表观消费量为23478万吨同比下滑16317数据来源Wind海关总署卓创中信建投期货库存沥青厂库库存开始去库据隆众数据截止2022年12月13日国内沥青70家样本企业社会库存共计563万吨环比下降04万吨或07国内54家沥青样本厂库库存共计1005万吨环比减少97万吨或88折总库存共计1568万吨周环比下降101万吨-6058数据来源隆众钢联中信建投期货库存期货库存量处历史低位格局本周交易所总仓单为268万吨较上周无明显变化持续处于历史低位格局其中仓库仓单118万吨0厂库仓单15万吨0数据来源Wind上期所中信建投期货9需求10月公路建设固定资产投资2796亿元同比上涨65410数据来源Wind卓创隆众中信建投期货中信建投期货天气未来10天我国大部地区气温持续偏低未来10天12月16日-12月25日全国大部地区气温持续偏低未来10天冷空气活动频繁势力较强我国大部地区平均气温较常年同期持续偏低其中内蒙古中部江淮江南中东部华南东部及云贵高原等地气温较常年同期偏低35中东部大部降水偏少未来10天12月16-25日西南地区东部东北地区等地累计降水量有515毫米四川南部贵州重庆等地部分地区2035毫米上述地区降水较常年同期偏多3-7成我国其余大部地区降水较常年同期明显偏少或无降水11数据来源中国天气网中信建投期货山东华东地区沥青现货价格止跌小幅上涨数据来源Wind卓创中信建投期货12沥青山东-华南区域价差自疫情政策优化后大幅收窄数据来源Wind中信建投期货13沥青山东华东地区基差进一步走弱周内沥青山东华东市场现货价格止跌小幅上涨12月16日期货主力合约收于3629元吨较上周期末值上涨862整体基差进一步走弱数据来源Wind中信建投期货14沥青综合毛利周环比有所下降数据来源Wind卓创中信建投期货15成品油炼油综合毛利周环比有所下降数据来源Wind卓创中信建投期货16石油焦焦化装置开工负荷持续上涨数据来源Wind卓创中信建投期货17风险提示本报告内容仅供符合证券期货投资者适当性管理办法规定可参与期货交易的投资者参考在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况自主做出投资决策并自行承担投资风险中信建投期货不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户投资者依据本报告内容作出的任何决策与中信建投期货或作者无关本报告发布内容如属于系列解读则投资者可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据研究依据结论等内容产生误解提请投资者参阅我司已发布的完整系列报告仔细阅读其所附各项声明数据来源及风险中信建投期货对本报告所载资料的准确性可靠性时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证本报告意见仅代表报告发布之时的判断相关研究观点可能依据我司后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改本报告发布内容为中信建投期货所有未经我司书面许可任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版复制和刊发如需引用转发等需注明出处为中信建投期货且不得对本报告进行任何增删或修改亦不得从未经我司书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告发布的全部或部分内容版权所有违者必究中信建投期货能源化工研究团队联系电话023-8115729418