铜：中国11月经济数据弱于预期，美联储鹰派言论刺激美元指数反弹，欧美股市下挫，昨日铜价跌幅较大，伦铜收跌2.69%至8295美元/吨，沪铜主力收至65180元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1800至83725吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水38.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至平水于期货，市场观望情绪仍浓，成交一般。进出口方面，昨日国内现货进口亏损缩至300元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差小幅缩至1100元/吨，废铜替代优势略降低。价格层面，美联储预计明年继续加息，但随着利率提高加息空间缩小，短期海外宏观偏中性。国内政策面偏积极，加之粗铜供应仍较紧张，供需宽松程度有限，价格下方支撑较强。预计短期铜价高位震荡为主，今日沪铜主力运行区间参考：65000-66200元/吨。
　　

研究报告全文：五矿期货商品研究有色金属早报20221216铜中国11月经济数据弱于预期美联储鹰派言论刺激美元指数反弹欧美股市下挫昨日铜价跌幅较大伦铜收跌269至8295美元吨沪铜主力收至65180元吨产业层面昨日LME库存减少1800至83725吨注销仓单占比降低Cash3M贴水383美元吨国内方面昨日上海地区现货升水下调至平水于期货市场观望情绪仍浓成交一般进出口方面昨日国内现货进口亏有色金属小组损缩至300元吨左右洋山铜溢价持平废铜方面昨日国内精废价差小幅缩至1100元吨废铜替代优势略降低价格层面美联储预计明年继续加息但随着利率提高加息空间缩小短期吴坤金海外宏观偏中性国内政策面偏积极加之粗铜供应仍较紧张供需宽松程度有限价格下方支从业资格号F3036210撑较强预计短期铜价高位震荡为主今日沪铜主力运行区间参考65000-66200元吨交易咨询号Z00159240755-23375135wkjwkqhcn铝16日沪铝主力合约报收19150元吨截止昨日下午三点跌幅098SMM现货A00铝报王震宇均价18920元吨A00铝锭升贴水平均价-280铝期货仓单37529吨较前一日增加4429吨LME从业资格号F3082524铝库存483850吨减少5450吨2022年12月15日SMM统计国内电解铝社会库存482万吨较上0755-23375132周四库存下降18万吨较11月底库存下降34万吨较去年同期库存下降429万吨电解铝锭wangzywkqhcn库存再创新低降至482万吨创今年年度和近5年来低位SMM数据显示2022年11月30天中国电解铝产量3335万吨同比增加8711月份国内电解铝日均产量环比增长1055吨天至1112万吨天2022年1-11月国内累计电解铝产量达36638万吨累计同比增加37根据海关钟靖从业资格号F3035267总署最新数据显示2022年11月未锻轧铝及铝材出口量约为4556万吨环比减少494同比减0755-23375125少10552022年1-11月未锻轧铝及铝材出口量6132万吨同比去年1-11月增长213美国11zhongjwkqhcn月未季调CPI年率71前值77预期73数据持续回落且为2021年12月以来最小增幅沪铝预计震荡偏强运行主力合约参考运行区间18500-19100锡沪锡主力合约报收194000元吨跌幅052截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单下降46吨现为5454吨LME库存增加25吨现为3045吨长江有色锡1的平均价为192500元吨上游云南40锡精矿报收176000元吨据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂涉及精锡产能31万吨总产能覆盖率97结果显示2022年11月精锡产量为15806吨环比减少606同比增长1042美国11月未季调CPI年率71前值77预期73数据持续回落且为2021年12月以来最小增幅美国CPI降幅超预期沪锡震荡偏强行情预计延续主力参考运行区间190000-200000镍周四LME镍库存增624吨Cash3M高贴水维持价格方面LME镍三月合约价格跌044沪镍主力合约跌102国内基本面方面周四现货价格报218700224000元吨俄镍现货对01合约升水6150元吨金川镍现货升水7850元吨进出口方面根据模型测算镍板进口亏损缩窄弱需求现实国内供应过剩趋势不变镍铁方面印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势综合来看淡季镍铁和精炼镍基本面走弱压力不减不锈钢需求方面本周无锡佛山社会库存边际累库供需双走弱现实和经济复苏预期博弈现货和期货主力合约价格高位震荡基差维持升水短期关注海外和国内宏观政策利好和淡季产业链需求转弱对原料价格影响博弈中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考180000225000元吨有色金属重要日常数据汇总表2022年12月15日日频数据2022年12月16日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜83725180020750247840507854678993227955684068045819180420792786794219铝48385054502216504581392591242756537529442937810116482803907877858341096锌3657550211255776207520428284513321081213731140413504857737658382051铅2435004251756504400153835076041621279833776130107207258673149镍5395862448729032080035291042209619815436574082022年12月15日重要汇率利率美元兑人民币即期69690USDCNY即期699141个月美元LIBOR432633个月美元LIBOR473632022年12月16日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价30000010040000120011000903500025000010001000080300007080090002000002500060200006008000150000501500070004010000400100000305000200600020050000050001050000010000-20040002022-032022-052022-072021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-062022-082022-092022-102022-112022-12SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价2500002000065005300009000048000055008000020000015000430000450070000380000100001500003500330000600005000250028000050000100000230000150040000018000050030000500001300005000-5008000020000010000-150030000100002021-082021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价25000007035000035044003000003006039002000000250250000502003400150000020000015040150000100290010000003050100000240020050000500000-501900100-1000050000-15014002021-122021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12SHFE铝库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量270007000005000003000090065000025000250004000006002300060000020000550000210003000001500030050000019000100004500001700020000050000400000150003500000100000-30013000300000500011000250000010000-6009000200000锌LME锌库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价350000902000070049003000008060044001500070500250000390060100004002000005034003001500004029005000200301000002400100200500001900100005000-10014002020-122021-102021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12SHFE锌库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量20000070003000030000018000016002800028000050001600002600026000014000030001100240002400001200002200022000010000010002000020000060080000180001800001000600001600016000040000100300014000140000200001200012000005000-400100001000002022-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12铅LME铅库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价14000070250270013000120000601100020025001000005090001502300800004070002100500010060000303000501900400002010000170020000101000003000-5015002020-122021-102021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12SHFE铅库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量2500002000020017000180000160000150001600020000010014000010000150000120000150000500014000100000-10010000001300080000-20060000500012000500004000010000-3001100020000015000-4001000002021-102021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12镍LME镍库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价570003000006010000200052000800047000250000501500600042000100020000040400037000200050032000150000300270000200022000100000204000-500170006000120005000010-1000800070000010000-1500沪伦比价铜铝进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价90040009001000200008508500-1000800-2000800-2000-4000750-3000750-6000-4000700-8000-5000700650-10000-6000650-12000600-70002021-012021-052021-092022-012022-052022-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09锌铅进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价95020001050010001000900-10000950-1000850900-2000-2000850800-3000-3000800-4000750750-4000-5000-6000700700-5000-7000650650-8000600-60002021-012021-052021-092022-012022-052022-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09汇率利率美元兑人民币即期汇率在岸美元兑人民币即期汇率离岸1月libor3月libor607150694067306520631061002021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12