中证互联网医疗指数投资价值分析：
　　1、C端需求增加，市场规模持续扩容：2022年，互联网诊疗、药品网络销售相关管理办法出台，互联网医院快速发展，更多的C端用户、医生、医院和企业成为深度参与者，C端用户的信息获取、购药需求大，市场规模持续扩容。平台在获取内容授权流量收入的同时，拓展在线问诊、医药电商等收入。受近几年来疫情催化，互联网医院数量和用户规模持续增长，在C端患者、医生和医院中的覆盖面扩大、影响程度加深。
　　2、互联网医疗上市公司高速发展，信创有望驱动营收提速：从技术的角度看，目前三层B/S架构和云原生架构在技术上具有跨平台的特性，不依系统环境和数据库，信创替代技术上具有优势。从业务的角度看，在医疗这个业务广泛而复杂的领域中，涉及数百个医疗信息系统，可深度推进信创替代路径一定要科学。
　　3、指数长期超额收益突出，且估值正处于抬升阶段，偏好高弹性和中小盘。指数成立以来显著跑赢传统宽基指数和CS互联+等同类指数，短期回弹力度强；从估值角度，指数当前正处于估值抬升阶段，配置价值显著。从成份股来看，指数聚焦于医药和计算机，概念上主要涉及健康中国、智慧医疗、医疗改革等。指数总体风格为中小市值、高动量、高弹性。从基本面来看指数的盈利能力修复强，未来净利润大概率持续保持正增长。
　　汇添富中证互联网医疗投资价值分析：
　　1、汇添富中证互联网医疗（互联网医疗LOF）的A类代码为501007、C类代码为501008。基金成立于2016年12月22日，至今已运作近6年。随着互联网医疗估值回升趋势明显，基金具备较高的配置价值。
　　2、汇添富中证互联网医疗历史超额收益突出。汇添富中证互联网医疗历史跟踪指数较为紧密，跟踪误差仅0.16%，自基金成立至今基金相对于中证互联网医疗的超额收益约6.75%。
　　3、基金管理公司汇添富基金管理有限公司具有丰富的指数产品管理经验。截至2022年12月2日，基金共管理指数基金68只，规模合计超700亿元。其指数产品线覆盖广泛，提供全方位被动投资工具。
　　风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。
　　

研究报告全文：证券研究报告金融工程研究2022年12月17日量化分析报告股基解密疫情与政策推动互联网医疗快速发展汇添富中证互联网医疗投资价值分析中证互联网医疗指数投资价值分析作者1C端需求增加市场规模持续扩容2022年互联网诊疗药品网络分析师林志朋销售相关管理办法出台互联网医院快速发展更多的C端用户医生执业证书编号S0680518100004医院和企业成为深度参与者C端用户的信息获取购药需求大市场规邮箱linzhipenggszqcom模持续扩容平台在获取内容授权流量收入的同时拓展在线问诊医药分析师刘高畅电商等收入受近几年来疫情催化互联网医院数量和用户规模持续增长执业证书编号S0680518090001在C端患者医生和医院中的覆盖面扩大影响程度加深邮箱liugaochanggszqcom分析师刘富兵2互联网医疗上市公司高速发展信创有望驱动营收提速从技术的角执业证书编号S0680518030007度看目前三层BS架构和云原生架构在技术上具有跨平台的特性不依邮箱liufubinggszqcom系统环境和数据库信创替代技术上具有优势从业务的角度看在医疗研究助理关舒丹这个业务广泛而复杂的领域中涉及数百个医疗信息系统可深度推进信执业证书编号S0680122060019创替代路径一定要科学邮箱guanshudangszqcom相关研究3指数长期超额收益突出且估值正处于抬升阶段偏好高弹性和中小盘指数成立以来显著跑赢传统宽基指数和CS互联等同类指数短期回1量化分析报告掘金ETF价值重估风光正好弹力度强从估值角度指数当前正处于估值抬升阶段配置价值显著绿色电力ETF投资价值分析2022-12-13从成份股来看指数聚焦于医药和计算机概念上主要涉及健康中国智2量化周报深证成指确认日线级别反弹2022-12-慧医疗医疗改革等指数总体风格为中小市值高动量高弹性从基本面来看指数的盈利能力修复强未来净利润大概率持续保持正增长113量化分析报告择时雷达六面图情绪面与技术面汇添富中证互联网医疗投资价值分析继续弱化2022-12-101汇添富中证互联网医疗互联网医疗LOF的A类代码为5010074量化专题报告2023年度金融工程策略展望C类代码为501008基金成立于2016年12月22日至今已运2022-12-10作近6年随着互联网医疗估值回升趋势明显基金具备较高的配置5量化分析报告基本面量化系列研究之十四2022-12-05价值2汇添富中证互联网医疗历史超额收益突出汇添富中证互联网医疗历史跟踪指数较为紧密跟踪误差仅016自基金成立至今基金相对于中证互联网医疗的超额收益约6753基金管理公司汇添富基金管理有限公司具有丰富的指数产品管理经验截至2022年12月2日基金共管理指数基金68只规模合计超700亿元其指数产品线覆盖广泛提供全方位被动投资工具风险提示本报告从历史统计的角度对特定基金产品行业观点进行客观分析当基金投资策略市场环境政策倾向发生变化时不能保证统计结论的未来延续性本报告不构成对基金产品的推荐建议请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日内容目录1疫情与政策推动互联网医疗快速发展主流公司迎价值重估32中证互联网医疗指数投资价值分析621指数历史表现长期超额收益突出622指数估值特征估值处于抬升阶段723指数选股特点聚焦先进医疗领域824指数风格特征中小市值高动量高弹性103汇添富中证互联网医疗投资价值分析1131汇添富中证互联网医疗历史跟踪具有稳健超额收益1132汇添富中证互联网医疗基本信息1233管理人具有丰富指数产品管理经验12风险提示13图表目录图表1部分省市互联网医院建设情况3图表2卫宁健康持续推进信创项目落地4图表3互联网医疗范畴4图表42021年互联网医疗用户主要目的4图表52018-2025年中国互联网医疗内容平台的市场规模5图表6在线医疗用户规模与使用率变化趋势5图表7互联网医疗龙头业绩高速成长6图表8中证互联网医疗指数长期历史走势7图表9中证互联网医疗短期表现2021年以来7图表10指数估值水平成立以来8图表11指数行业分布中信一级9图表12指数行业分布中信三级9图表13指数涉及概念暴露度9图表14指数权重前十重仓股截至2022101110图表15指数相对万得全A的风格暴露10图表16指数ROE与毛利率11图表17指数归母净利润同比与营业收入同比11图表18指数历史净利润与Wind一致预期净利润亿元11图表19汇添富中证互联网医疗历史表现12图表20基金基本资料12图表21汇添富基金当前管理指数产品一览规模前20只13P2请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日股基解密系列报告旨在发掘具有潜在交易或配置价值的股票型基金系列报告将对股票型基金进行基本面交易面的定量分析同时结合市场环境和基金特色分析基金的投资价值本报告分析的基金为汇添富中证互联网医疗A501007C5010081疫情与政策推动互联网医疗快速发展主流公司迎价值重估互联网医疗行业是以互联网为载体以信息技术为手段包括移动通讯技术云计算物联网大数据等与传统医疗健康服务深度融合而形成的一种新型医疗健康服务业态的总称其主要提供功能包括医疗内容在线诊疗在线购药疾病管理等2022年互联网诊疗药品网络销售相关管理办法出台为行业后续创新实践留出空间互联网医院快速发展更多的C端用户医生医院和企业成为深度参与者随着行业影响力扩大医疗质量与安全被提升至更高的位置防疫政策优化有望快速推动互联网医疗服务需求国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制医疗救治组发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知鼓励医疗机构包括互联网医院开展互联网诊疗服务的医疗机构可以通过互联网诊疗平台依据最新版新型冠状病毒肺炎诊疗方案有关要求为出现新冠肺炎相关症状的患者符合新冠病毒感染者居家治疗指南居家的在线开具治疗新冠肺炎相关症状的处方并鼓励委托符合条件的第三方将药品配送到患者家中图表1部分省市互联网医院建设情况省市建设情况截至2022年8月建成互联网医院40家150家医疗机构开北京展互联网诊疗服务上海截至2022年10月已审批84家互联网医院四川截至2022年10月建成互联网医院227家广东截至2022年8月225家医院建成互联网医院江苏截至2022年4月139家医疗机构获批并上线互联网医院资料来源各地卫健委蛋壳研究院制国盛证券研究所国产厂商在技术与业务层面具备优势信创有望驱动营收提速自2013年国家提出信创产业28N体系医疗为8大关键行业之一国家各委办及各地卫健委积极响应号召推动信创在医疗行业的发展从技术的角度看目前医疗卫生行业典型的技术架构为二层CS架构三层CS架构三层BS架构以及云原生架构前两种客户端架构仍然占医疗信息化市场半数以上与操作系统数据库耦合度高信创适配工作量极大而只有后两者在技术上具有跨平台的特性不依系统环境和数据库所以信创替代技术上具有优势从业务的角度看在医疗这个业务广泛而复杂的领域中涉及数百个医疗信息系统推进信创替代的路径一定要科学推进需要考虑多方因素其中包括生态支持的成熟度关键业务平稳运行优先保障患者的就医体验有效建立信息安全机制等具体案例如卫宁健康持续推进信创项目落地主要案例包括上海申康三统一项目广州区域妇幼平台项目广州区域影像中心项目等P3请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日图表2卫宁健康持续推进信创项目落地资料来源卫宁健康官网国盛证券研究所互联网医疗C端用户的信息获取购药需求大互联网医疗平台覆盖患者全生命周期需求用户主要需求包括患病知识获取网络购药在线问诊服务占比分别为622523500人群获取信息需求驱动医疗内容平台的出现2000年开始伴随着互联网的发展快速问医生寻医问药39健康网等作为首批专业的互联网医疗内容平台出现开启了互联网医疗的发展之路图表3互联网医疗范畴图表42021年互联网医疗用户主要目的010203040506070资料来源亿欧智库国盛证券研究所资料来源亿欧智库国盛证券研究所互联网医疗市场规模持续扩容平台在获取内容授权流量收入的同时拓展在线问诊医药电商等收入亿欧认为互联网医疗内容行业的市场规模在2021年预计为3028亿元2025年市场规模将扩增至6257亿元其中2020年受疫情影响医药企业的营销预算缩减医疗内容授权流量收入下降而在线问诊和医药电商收入增加P4请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日图表52018-2025年中国互联网医疗内容平台的市场规模资料来源亿欧智库国盛证券研究所受近几年来疫情催化互联网医院数量和用户规模持续增长在C端患者医生和医院中的覆盖面扩大影响程度加深剧增的诊疗量对医疗质量与安全提出更高挑战据中国互联网网络发展状况统计调查数据显示从2020年6月到2022年6月用户规模和使用率均先减后增目前已达3亿人这也是自该数据公布以来首次突破3亿图表6在线医疗用户规模与使用率变化趋势在线医疗网民规模亿人在线医疗网民使用率在线医疗网民占网民总量的百分比353500330002525002200015150011000055000000截至2020年6月截至2020年12月截至2021年6月截至2021年12月截至2022年6月资料来源中国互联网网络信息中心蛋壳研究院国盛证券研究所互联网医疗板块上市公司持续扩容侧面验证产业高景气2022年依托互联网医院构建业务模式的阿里健康京东健康智云健康叮当健康成功IPO加上此前已上市的卫宁健康创业惠康久远银海等板块规模快速扩容也反映当下行业成长高景气二级市场对合规经营质量把控与提升有着更严格的要求企业更透明地接受社会监督P5请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日对企业规范化经营要求进一步提升目前几家上市公司在医疗质量和安全管理上采取了诸多措施制度层面按照政策要求或严于政策要求进行互联网医院建设和运营制定严格的医生准入和工作制度将人员管理诊疗行为患者隐私保护和信息安全等都纳入质量管理体系成立专门的质量管理部门或项目组甚至引入外部专家共同开展质控工作技术层面建立医疗质量合规风控信息安全等各个环节的管理系统对诊疗全流程进行质量监测运用AI辅助人工完成质控流程提升效率在条件允许的情况下打通线上线下医疗机构间的数据壁垒使医生能获得患者更完整的就诊信息图表7互联网医疗龙头业绩高速成长亿元阿里健康京东健康350300250200150100500201612312017123120181231201912312020123120211231资料来源各公司财报国盛证券研究所2中证互联网医疗指数投资价值分析21指数历史表现长期超额收益突出中证互联网医疗930720CSI发布于2015年8月5日指数取为医疗信息化智能化提供硬件软件或服务的代表性沪深A股作为样本股反映互联网医疗主题相关公司的整体表现从历史表现来看中证互联网医疗长期超额收益突出兼具互联网和医疗领域的收益特点2012年7月以来指数累计收益达2132显著跑赢沪深300等大盘宽基指数同时相对于CS互联等互联网类指数也表现出明显的超额收益而相对于中证医疗等医药类指数则拥有更低的波动和回撤P6请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日图表8中证互联网医疗指数长期历史走势资料来源Wind国盛证券研究所短期来看中证互联网医疗回弹力度强自2021年起截至2022年12月2日中证互联网医疗指数跌幅为-73相比于沪深300CS互联和中证医药等指数跌幅明显更缓此外近两月反弹过程中中证互联网医疗指数表现出了更强的回弹力度图表9中证互联网医疗短期表现2021年以来资料来源Wind国盛证券研究所22指数估值特征估值处于抬升阶段中证互联网医疗指数估值变化幅度较大当前各项估值水平正处于抬升阶段指数估值从今年3月开始抬升当前PETTM为4334x处于631历史分位点当前PB为424x处于572历史分位点P7请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日图表10指数估值水平成立以来资料来源Wind国盛证券研究所23指数选股特点聚焦先进医疗领域中证互联网医疗指数从沪深市场中选取为医疗信息化智能化提供硬件软件或服务的代表性沪深A股作为样本股反映互联网医疗主题相关公司的整体表现选样方法1在中证全指样本空间内按照过去一年日均成交金额由高到低排名剔除流动性排名后20的股票2将为医疗信息化智能化提供硬件软件或服务公司包括但不限于系统影像硬件病患管理医学知识库在线问诊平台医药电商可穿戴设备以及其他与互联网医疗相关的上市公司归为互联网医疗主题3按照过去一年日均总市值由高到低排名选取不超过50只股票构成中证互联网医疗主题指数样本股指数样本和权重调整指数样本每年调整4次中证互联网医疗主题指数每季度定期审核一次样本股并根据审核结果调整指数样本股样本股调整实施时间为每年36912月的第二个星期五收盘后的下一交易日从成分股行业分布来看指数行业分布集中于医药和计算机行业从中信一级分类来看指数707的权重聚焦于医药行业其细分领域主要涉及医药流通行业应用软件医疗器械医疗服务P8请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日图表11指数行业分布中信一级图表12指数行业分布中信三级资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所从指数涉及概念来看指数主要暴露于成交主力均衡投资风格健康中国等概念除此之外指数还涉及智慧医疗ESG医疗改革信息技术药品零售等细分概念图表13指数涉及概念暴露度涉及概念概念暴露度涉及概念概念暴露度涉及概念概念暴露度成交主力5773国金消费医疗3838食品与主要用品零售3328均衡投资风格5759基金重仓3684软件与服务2970高估值风格5585可持续ESG3425行业龙头2928健康中国5005智慧城市3387医疗保健设备与服务2897智慧医疗4886TMT3387券商金股2864高动量风格4583信息技术3387医药商业精选2831陆股通重仓4107DRGDIP支付3387医药连锁2831高盈利风格3981国金医药商业3328医药电商2663中盘ESG趋势3975日常消费3328国金医疗新基建2556医疗改革指数3913药品零售3328移动医疗2535资料来源Wind国盛证券研究所从指数权重股来看中证互联网医疗当前主要侧重药品经销专用软件等公司指数前十大成份股合计权重为5525整体权重分配较为平均集中度相对较低权重股主要分布于药品经销医疗器械专用软件等细分领域龙头公司P9请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日图表14指数权重前十重仓股截至20221011总市值自由流通市市盈率-股票代码股票简称股票权重主营业务亿值亿元TTM元002727SZ一心堂616药品经销22204110712659603233SH大参林588药品经销42340165104725002223SZ鱼跃医疗573医用辅助设备耗材诊断治疗设备37162210942935603939SH益丰药房561连锁药店49776229164901300253SZ卫宁健康559行业专用软件20081160337769603883SH老百姓556连锁药店25350125653397300451SZ创业慧康546行业专用软件1281394413620002777SZ久远银海515团体保险694841363122600998SH九州通511药品经销25597119191436002044SZ美年健康501医院专业咨询服务2148915200-25711资料来源Wind国盛证券研究所24指数风格特征中小市值高动量高弹性中证互联网医疗指数的当前风格总体为中小市值高动量高弹性指数成份股主要为中小盘股票同时指数在动量因子上暴露较高且在波动性和Beta上暴露为正成份股市场关注度较高除此之外指数在估值上相对较高图表15指数相对万得全A的风格暴露资料来源Wind国盛证券研究所从基本面具体表现上来说近三年中证互联网医疗ROE保持稳健同时毛利率维持在20-40左右指数营业收入增速基本始终保持正增长截至二季度末营业收益同比增速达到16归母净利润同比实现正增长涨幅约17成份股盈利能力较高P10请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日图表16指数ROE与毛利率图表17指数归母净利润同比与营业收入同比资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所从Wind一致预期来看中证互联网医疗指数未来仍将保持净利润的稳定增长按照万得一致预期净利润来看指数2022年2023年净利润增长率将分别为319174指数净利润将呈现持续正增长的趋势图表18指数历史净利润与Wind一致预期净利润亿元资料来源Wind国盛证券研究所3汇添富中证互联网医疗投资价值分析31汇添富中证互联网医疗历史跟踪具有稳健超额收益汇添富中证互联网医疗A501007C501008成立于2016年12月22日至今已运作近6年从历史表现来看自基金成立至今基金相对于指数的超额收益率为675基金跟踪误差仅016基金跟踪紧密且超额收益明显P11请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日图表19汇添富中证互联网医疗历史表现资料来源Wind国盛证券研究所32汇添富中证互联网医疗基本信息汇添富中证互联网医疗的A类代码为501007C类代码为501008标的指数为中证互联网医疗930720CSI基金紧密跟踪中证互联网医疗主题指数追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化以便为投资者带来长期收益图表20基金基本资料A501007基金简称汇添富中证互联网医疗互联网医疗LOF基金代码C501008成立日期2016年12月22日上市日期2017年2月20日基金管理人汇添富基金管理有限公司基金经理吴振翔基金托管人中国工商银行股份有限公司比较基准中证互联网医疗主题指数收益率95银行人民币活期存款利率税后5管理费率075托管费率010金额50万060认购费率50万金额100万040100万金额1000元笔资料来源Wind国盛证券研究所基金经理为吴振翔先生吴振翔博士曾履职于长盛基金上投摩根基金2008年3月加入汇添富基金历任产品开发高级经理数量投资高级分析师现任指数与量化投资部副总监2016年12月起任汇添富中证互联网医疗主题指数型发起式证券投资基金LOF基金经理目前共管理12只基金总管理规模近200亿元33管理人具有丰富指数产品管理经验汇添富互联网医疗管理人为汇添富基金其具有长期的指数产品管理经验截至2022年12月2日基金共管理指数基金68只总规模超700亿元其指数产品线覆盖广泛提供全方位被动投资工具P12请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日图表21汇添富基金当前管理指数产品一览规模前20只基金代码基金简称成立日期基金规模亿元159928OF汇添富中证主要消费ETF2013-08-2340400501057OF汇添富中证新能源汽车产业A2018-05-2313866510810OF汇添富中证上海国企ETF2016-07-286940560050OF汇添富MSCI中国A50互联互通ETF2021-10-296678010854OF汇添富沪深300基本面增强A2021-01-204707501009OF汇添富中证生物科技A2016-12-223421515800OF汇添富中证800ETF2019-10-081887501005OF汇添富中证精准医疗A2016-01-211638501047OF汇添富中证全指证券公司A2017-12-041623159929OF汇添富中证医药卫生ETF2013-08-231325470007OF汇添富上证综指2009-07-011011013816OF汇添富中证光伏产业指数增强A2021-10-26797159796OF汇添富中证电池主题ETF2022-03-03787005530OF汇添富沪深300指数增强A2020-11-03687560110OF汇添富中证1000ETF2022-07-29620512820OF汇添富中证银行ETF2018-10-23560517080OF汇添富中证沪港深500ETF2021-02-01510560060OF汇添富中证上海环交所碳中和ETF2022-07-13501501030OF汇添富中证环境治理A2016-12-29472159839OF汇添富国证生物医药ETF2021-02-01459资料来源Wind国盛证券研究所风险提示本报告从历史统计的角度对特定基金产品行业观点进行客观分析当基金投资策略市场环境政策倾向发生变化时不能保证统计结论的未来延续性本报告不构成对基金产品的推荐建议P13请仔细阅读本报告末页声明2022年12月17日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP14请仔细阅读本报告末页声明