研究报告全文：有色日报15专业研究创造价值2022年12月16日锌铜镍宏观利好出尽产业开始登台有色金属核心观点沪锌锌主力合约今日呈现减仓下行基差走阔月差持稳美联储加息放缓落地盘面宏观利好出尽供需开始影响行情锌锭供应边际仍在改善当下矿端维持宽松SMM锌锭11月产量超出月中预期预计12月持续回升需求端和库存变化不大上周Mysteel样本镀锌厂产量高位持稳锌锭社库低位小幅垒库锌主力合约触及9月以来震宝城期货研究所荡区间顶部后开始下行可以逢高做空投资咨询团队建议逢高做空沪铜铜主力合约夜盘震荡下行日内围绕65300一线窄幅震荡基差走阔月差持稳美国通胀超预期改善美元指数承压下行宏观环境利好有色美国12月加息50BP落地短期走势上有利好兑现迹象短期提防铜价回落国内疫情再度恶化对当下需求或有影响但整体预期乐观技术面上来看沪铜主力站稳64000一线后再度上涨长线上涨趋势不变月差走弱的背景下可换月至2302合约多单持有建议多单持有沪镍镍主力合约夜盘震荡下行日内偏强震荡基差走阔月差收窄伦镍冲高回落后开始持稳运行预计沪镍振幅也将开始收窄产业上20万以上的镍价使下游替代消费明显消息面上西澳Nova镍矿减产影响利好镍价技术面上在今年6月反弹高点附近盘面反应有一定压力前期做多者可止盈以防交割期后大幅回落建议观望专业研究创造价值16请务必阅读文末免责条款仅供参考不构成任何投资建议有色日报1产业动态铜12月15日智利铜业委员会Cochilco下调2022年铜价预估至398美元磅下调2023年铜价预估至370美元磅预计2022年智利铜产量将萎缩58至530万吨预计2023年智利铜产量将增长75至570万吨镍据Mysteel调研统计截至12月14日月内菲律宾镍矿共发货约89万湿吨较11月同期减少50月内中国主要港口到货约92万湿吨较11月同期减少55目前菲律宾主要港口有13条船等待装货约63万湿吨月内其他国家和地区镍矿共发货25万湿吨较11月同期减少25月内中国主要港口到货约57万湿吨较11月同期增加89目前其他国家和地区主要港口有8条船只等待装货约41万湿吨进入12月菲律宾主要镍矿资源由ZambalesPalawan以及TAWITAWI地区矿山供应因产能占比较小出货量明显下滑本周高镍铁价格坚挺上涨后国内工厂生产利润较好产业压力缓解镍矿市场报价环比上涨等待新一轮成交落地据Mysteel调研统计本期121-1214印尼镍铁发往中国发货233万吨环比增加98到中国主要港口188万吨环比减少315目前印尼主要港口共计10条镍铁船装货等待装货较上期环比减少375临近春节假期市场囤货心态较强周内国内镍生铁价格上调至1385-1400元镍到厂含税印尼镍生铁价格也上行至1380元镍舱底含税附近不过虽然12月中国印尼镍铁到港量环比略有下降但依旧延续年内高位水平预计短期内印尼镍铁冲击仍存还需警惕一体化钢厂外售自产印尼镍铁的情况2现货价格表表1现货价格表20221216现货价每日涨跌幅主力收盘价每日涨跌幅基差每日涨跌幅0锌锭上海有色24540-08924090-193450255001电解铜上海有色65755-05765260-109495345001电解镍上海有色222900013215610-0857290214000数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款有色日报3相关图表锌图1锌基差图2锌月差基差现货含税均价0锌锭Zn99995上海有色月差沪锌主力26500140027000300026000120026000250025500100025000200025000800245002400015006002400023000100040023500220005002300020022500021000022000-20020000-500数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3精炼锌国内社库图4精炼锌全球库存201820192020202120222022202120202019201835万吨45万吨40万吨30万吨35万吨25万吨30万吨20万吨25万吨20万吨15万吨15万吨10万吨10万吨5万吨5万吨0万吨0万吨日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1974291529122612261226112523211816301428112523月月月月月月16789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233445567899121011111210数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5锌期货库存变化图6伦锌走势LME期货库存SHFE期货仓单右LME锌现货三个月升贴水期货收盘价LME锌3个月电子盘80000吨90000吨5000002500075000吨80000吨4500002000070000吨70000吨1500060000吨40000065000吨1000050000吨60000吨35000040000吨500055000吨30000吨300000000吨5000020000吨250000-500045000吨10000吨40000吨0吨2022-08-172022-09-172022-10-172022-11-17数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款有色日报铜图7铜基差图8铜月差基差现货含税均价1电解铜CuAg9995上海有色月差沪铜主力7000020007000030006800068000250066000150066000640006400020006200010006200015006000060000100058000500580005600056000500540000540000520005200050000-50050000-5002022-08-052022-09-052022-10-052022-11-052022-12-052022-08-092022-09-092022-10-092022-11-092022-12-09数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图9电解铜国内社库保税区库存图10电解铜全球库存20212022202220212020201990万吨120万吨80万吨100万吨70万吨60万吨80万吨50万吨60万吨40万吨30万吨40万吨20万吨20万吨10万吨0万吨0万吨数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图11铜期货仓单日报图12伦铜走势LME库存COMEX库存SHFE仓单库存右期货收盘价LME铜3个月电子盘LME铜0-3200000吨90000吨1100016080000吨10500140180000吨12070000吨10000160000吨950010060000吨809000140000吨50000吨60850040000吨40120000吨80002030000吨100000吨7500020000吨7000-2080000吨10000吨6500-4060000吨0吨6000-602022-08-052022-09-052022-10-052022-11-052022-12-052022-08-082022-09-082022-10-082022-11-082022-12-08数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款有色日报镍图13镍基差图14镍月差基差现货含税均价1电解镍Ni9990上海有色月差沪镍主力240000140002300008000230000120002200007000220000100002100006000210000800020000050002000006000190000400019000040001800003000180000200017000001700002000160000-20001600001000150000-400015000002022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-04数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图15镍期货库存变化图16电解镍全球库存LME库存SHFE仓单库存右2022202120202019201860000350045000058000300040000056000350000540002500300000520002000500002500001500480002000004600010001500004400050042000100000400000500000116977849211512921222631232641242651152562372181891693012910141028111111251223数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图17伦镍走势LME镍3M电子盘LME镍0-335000030000-5025000-10020000-15015000-20010000-2505000-3000-3502022-08-052022-09-052022-10-052022-11-052022-12-05数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款有色日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款