纸浆:
　　【品种观点】
　　本周纸浆港口窄幅累库，内地生活用纸累库，文化用纸去库。纸浆国际主流阔叶浆浆厂外盘较上轮下降40美元/吨。1-10月针叶浆进口量累计同比下降，外盘价格持续高价报价，支撑纸浆高位震荡。下游需求偏弱，延续刚需采购，部分出版社订单跟进不足，企业维持持中低位开工状态。
　　【操作建议】
　　纸浆价格高位震荡，建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求。
　　【利多因素】
　　双胶纸生产企业库存72.7万吨，环比降幅2.2%，疫情优化，库存呈下降趋势。铜版纸产能利用率70.6%，环比持平；产量9.6万吨，环比持平；生产企业库存55.1万吨，环比降幅2.5%，春节订单及出版封面用纸支撑，出口贸易活跃度较高，一定程度缓解市场供应压力。12月1日报道，金红叶淄博基地高档生活用纸项目，投资总额20.3亿元，项目建成后年生产生活用纸24万吨。11月25日报道，智利Arauco MAPA项目将推迟至12月中旬开始运营，该项目主要生产漂白桉木浆，年产能156万吨。沙特纸业的达曼工厂的第二条生活用纸生产线（PM5）计划2024年开机，年产能超过6万吨，PM5投产之后沙特纸业生活用纸产能将达到19万吨每年。11月21日，据海关数据显示，10月漂白针叶浆进口数量56.2万吨，环比-2.5%，同比-12.9%；全年累计进口量593.4万吨，同比-16.8%。10月漂白阔叶浆进口数量97.1万吨，环比-19.2%，同比+6.4%；全年累计进口量1073.4万吨，同比+2.0%。
　　【利空因素】
　　本周期中国纸浆主流港口样本库存量为177万吨，环比上涨0.8%。本周下游成品纸企业需求偏弱,双胶纸产能利用率68.1%，环比-0.3%，双胶纸产量19.4万吨，环比-0.5%。企业生产压力较大，部分中小纸企无原材料优势，交叉排产情况延续。本周生活用纸生活用纸开工率44.97%，环比上周-0.6%，产量17.2万吨，环比上周-0.8%，运输不畅影响。生活用纸企业库存天数17.04天，环比上周+1.3%。11月13日报道，巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘，报价820美元/吨。智利Arauco公布2022年12月份报盘，其中，银星940美元/吨；明星暂未报价；金星780美元/吨，较上一轮下降30美元/吨。11月16日报道，俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价，针叶浆930美元/吨，较上轮下降20美元/吨；阔叶浆880美元/吨，较上轮下降10美元/吨；乌本块600美元/吨。据海关总署公布的数据显示,,中国2022年11月纸浆进口量为249.3万吨,环比增涨9.8%，同比下降6.0%。1-11月累计进口量2680.1万吨，累计同比减少3.5%。
　　【风险因素】
　　人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况

研究报告全文：格林大华期货纸浆早报20221215纸浆品种观点本周纸浆港口窄幅累库内地生活用纸累库文化用纸去库纸浆国际主流阔叶浆浆厂外盘较上轮下降40美元吨1-10月针叶浆进口量累计同比下降外盘价格持续高价报价支撑纸浆高位震荡下游需求偏弱延续刚需采购部分出版社订单跟进不足企业维持持中低位开工状态操作建议纸浆价格高位震荡建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求利多因素双胶纸生产企业库存727万吨环比降幅22疫情优化库存呈下降趋势铜版纸产能利用率706环比持平产量96万吨环比持平生产企业库存551万吨环比降幅25春节订单及出版封面用纸支撑出口贸易活跃度较高一定程度缓解市场供应压力12月1日报道金红叶淄博基地高档生活用纸项目投资总额203亿元项目建成后年生产生活用纸24万吨11月25日报道智利AraucoMAPA项目将推迟至12月中旬开始运营该项目主要生产漂白桉木浆年产能156万吨沙特纸业的达曼工厂的第二条生活用纸生产线PM5计划2024年开机年产能超过6万吨PM5投产之后沙特纸业生活用纸产能将达到19万吨每年11月21日据海关数据显示10月漂白针叶浆进口数量562万吨环比-25同比-129全年累计进口量5934万吨同比-16810月漂白阔叶浆进口数量971万吨环比-192同比64全年累计进口量10734万吨同比20利空因素本周期中国纸浆主流港口样本库存量为177万吨环比上涨08本周下游成品纸企业需求偏弱双胶纸产能利用率681环比-03双胶纸产量194万吨环比-05企业生产压力较大部分中小纸企无原材料优势交叉排产情况延续本周生活用纸生活用纸开工率4497环比上周-06产量172万吨环比上周-08运输不畅影响生活用纸企业库存天数1704天环比上周1311月13日报道巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元-1-吨智利Arauco公布2022年12月份报盘其中银星940美元吨明星暂未报价金星780美元吨较上一轮下降30美元吨11月16日报道俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价针叶浆930美元吨较上轮下降20美元吨阔叶浆880美元吨较上轮下降10美元吨乌本块600美元吨据海关总署公布的数据显示中国2022年11月纸浆进口量为2493万吨环比增涨98同比下降601-11月累计进口量26801万吨累计同比减少35风险因素人民币汇率原油价格波动下游纸企开工资金面情况免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改研究员吴志桥联系电话15000295386从业资格F3085283-2-