近期国内疫情防控进一步放松，市场情绪偏乐观;而且11月下半月开始，西北某电解镍厂开始停产.检修，预计检修将持续1个月，影响产量1000吨，叠加近期LME镍价持续走高，进口亏损扩大，国内纯镍库存持续处于低位，电解镍现货紧缺升水走高;纯镍短缺以及宏观面乐观情绪下，镍价持续走高。但11月下旬开始国内不锈钢厂开启减产，高镍铁价格回落，叠加印尼镍铁高回流压力，后续镍铁价格仍有下行压力。另外新能源领域的镍需求也有放缓迹象，MHP折扣系数亦高位回落。而且考虑|到印尼新增镍项目产量仍不断释放，后续全球原镍供需维持过剩。镍价难以持续走高，谨防镍价高位回落的风险。