●观点概述:供应方面，全球铁矿发运大幅增加，非主流增量明显，国内到港反弹，从前期发货推算预计短期铁矿到港相对平稳，港口库存或将继续增加。需求方面，钢厂盈利情况较差，上周日均铁水产量环比小幅回落，但由于目前产量已经处于较低位置并且市场预期乐观，我们预计铁水产量短期以持稳为主。钢厂进口矿库存连续第三周增加但仍然处于低位，在宏观预期向好以及节前补库等因素的影响下，未来仍有补库潜力。短期来看，铁矿基本面偏宽松，但在地产政策发力和疫情管控更加灵活等利好的刺激下，钢厂补库预期继续支撑铁矿价格，我们预计铁矿短期走势以高位震荡为主，需要注意价格波动加剧的风险。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2613.2万吨，环比增加98.4万吨。分地区来看，澳洲方面发货量增加60.5万吨，发往中国的量增加25万吨;巴西方面发货增加38万吨。上周铁矿疏港小幅增加，但由于到港量增加更为明显，铁矿港口库存重新回到累库状态。从前期发货推算预计短期铁矿到港相对平稳，港口库存或将继续增加。国内矿山复产增多，产能利用率环比上升但仍然处于同期低位。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为75.89%，产能利用率为82%，日均铁水产量为221.16万吨。目前钢厂盈利情况较差，上周日均铁水产量环比小幅回落，但由于目前产量已经处于较低位置并且市场预期乐观，我们预计铁水产量短期以持稳为主。钢厂进口矿库存连续第三周增加但仍然处于低位，在宏观预期向好以及节前补库等因素的影响下，未来仍有补库潜力。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走扩，跨期价差l2301-12305走扩。
　　●风险提示:供给不及预期，终端需求超预期，疫情及相关政策变化。