市场分析
　　上周油价跌至年内低点，整体远期曲线也更加平坦化，近端仍旧维持contango状态（虽然contango加深不显著）。当前来看，内需疲软以及原油买兴大幅弱化是导致油价单边与结构双重走弱的主要原因，但从近期库存结构来看，全球石油显性库存并未出现大幅累库，11月份的累库力度甚至要低于5年季节性，我们认为当前炼厂处于主动去库的阶段中，从美国方面来看，12月是传统的炼厂避税季，由于要规避库存税等原因，美湾炼厂通常在12月份会降低原油进口从而压低库存，因此买盘减少，近期从EIA周度库存数据也能看到当前炼厂去库力度开始加大，预计在元旦之后，美国炼厂的买兴才会回归。而中国方面，当前困扰炼厂的来自终端需求的不确定性，炼厂为了规避风险选择低库存运行，但从终端消费指标来看，上周的数据开始见底回暖，主要城市交通拥堵指数、地铁客流量以及航班执行量等数据均出现显著回升，由于当前整体形势趋于放开而非管控，人们的出行意愿是决定交通出现消费最为核心的因素，我们预计今年春运的客流量未必会受到很大的影响，我们预计内需的复苏已经开始，预计将会在未来1到2月内重回正轨，我们仍旧认为明年中国石油消费同比增量大致在70万桶/日。我们预计中国的原油买兴有望在2月份开始逐步恢复，随着内需恢复以及俄罗斯原油开始实质性减产，我们对油价仍旧持谨慎乐观的观点。
　　■策略
　　中性，内需疲软超预期，单边观望为主，明年二季度做空柴油裂差
　　■风险
　　下行风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展、宏观出现尾部风险