因素分析：
　　利多因素：以美元计价，中国11月出口同比下降8.7%，大幅超过市场预期的下降1.5%，前值下降0.3%。11月CPI同比上涨1.6%，前值同比上涨2.1%；11月CPI环比由上月上涨0.1%转为下降0.2%。11月PPI同比下降1.3%、与上月相同，环比上涨0.1%。国内通胀压力小。货币市场短期利率维持在较低位置。
　　利空因素：疫情防控政策持续优化。12月1日-8日，30大中城市商品房日均成交面积41.3万平米，较11月的38.1万平米小幅上行。12月8日央行上海总部召开上海金融支持房地产市场平稳健康发展座谈会，落实推进房地产支持政策。稳地产政策持续推出和落地。
　　操作建议：中短期新增病例的增加对消费和服务业的影响扩大。预期年内房地产销售大概率低位企稳；欧美持续加息，外需变缓不利于中国出口；大宗商品价格易下难上，国内通胀压力较小。预期央行将保持货币适度宽松，加大对实体经济的信贷支持力度。12月7日中央政治局会议指出，明年积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。市场普遍预期明年经济将转暖，等待即将召开的中央经济工作会议更多政策细节的发布。现实和预期之间，国债收益率可能在目前位置附近宽幅波动。交易型投资适量资金波段操作。
　　风险提示：宏观政策边际变化，疫情变化，全球地缘政治变化，市场信用风险波动。