纸浆:
　　【品种观点】
　　本周纸浆港口窄幅累库，内地生活用纸累库，文化用纸去库。11月纸浆进口量增加，叠加人民币升值，有限支撑纸浆价格。下游需求偏弱，延续刚需采购，部分出版社订单跟进不足，企业维持持中低位开工状态。
　　【操作建议】
　　纸浆宽幅震荡，建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求。
　　【利多因素】
　　双胶纸生产企业库存72.7万吨，环比降幅2.2%，疫情优化，库存呈下降趋势。铜版纸产能利用率70.6%，环比持平；产量9.6万吨，环比持平；生产企业库存55.1万吨，环比降幅2.5%，春节订单及出版封面用纸支撑，出口贸易活跃度较高，一定程度缓解市场供应压力。12月1日报道，金红叶淄博基地高档生活用纸项目，投资总额20.3亿元，项目建成后年生产生活用纸24万吨。11月25日报道，智利Arauco MAPA项目将推迟至12月中旬开始运营，该项目主要生产漂白桉木浆，年产能156万吨。沙特纸业的达曼工厂的第二条生活用纸生产线（PM5）计划2024年开机，年产能超过6万吨，PM5投产之后沙特纸业生活用纸产能将达到19万吨每年。11月21日，据海关数据显示，10月漂白针叶浆进口数量56.2万吨，环比-2.5%，同比-12.9%；全年累计进口量593.4万吨，同比-16.8%。10月漂白阔叶浆进口数量97.1万吨，环比-19.2%，同比+6.4%；全年累计进口量1073.4万吨，同比+2.0%。
　　【利空因素】
　　本周期中国纸浆主流港口样本库存量为177万吨，环比上涨0.8%。本周下游成品纸企业需求偏弱,双胶纸产能利用率68.1%，环比-0.3%，双胶纸产量19.4万吨，环比-0.5%。企业生产压力较大，部分中小纸企无原材料优势，交叉排产情况延续。本周生活用纸生活用纸开工率44.97%，环比上周-0.6%，产量17.2万吨，环比上周-0.8%，运输不畅影响。生活用纸企业库存天数17.04天，环比上周+1.3%。智利Arauco公布2022年12月份报盘，其中，银星940美元/吨；明星暂未报价；金星780美元/吨，较上一轮下降30美元/吨。11月16日报道，俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价，针叶浆930美元/吨，较上轮下降20美元/吨；阔叶浆880美元/吨，较上轮下降10美元/吨；乌本块600美元/吨。据海关总署公布的数据显示,,中国2022年11月纸浆进口量为249.3万吨,环比增涨9.8%，同比下降6.0%。1-11月累计进口量2680.1万吨，累计同比减少3.5%。
　　【风险因素】
　　人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况。