中国11月份CPI同比上涨1.6%，与市场预期一致，但低于10月的2.1%。按月来看，11月份CPI环比下跌0.2%，而10月份环比上涨0.1%。11月份CPI同比与环比均回落主要因为食品价格回落、疫情升温导致消费品与服务需求疲弱以及2021年同期较高的基数效应
　　 11月份PPI同比下跌1.3%，与10月相同，市场预期下跌1.5%。按月来看，11月份PPI环比上涨0.1%，而10月份环比上涨0.2%。11月PPI同比下跌与环比涨幅放缓主要因为去年同期较高的基数以及国际大宗商品价格有所回落
　　整体来看，11月份的CPI同比涨幅高于PPI达2.9个百分点，显示中下游企业的原材料等成本压力进一步减轻，企业的盈利状况或得到进一步改善。11月核心CPI通胀同比涨幅仍维持在0.6%，环比下降0.2%，说明在新冠疫情冲击下内需仍然较疲弱
　　展望未来数月，尽管中国防疫措施大幅宽松将带来居民消费上升，但短期内感染率上扬亦在一定程度上抑制居民活动，我们预期中国的通胀仍将维持温和态势，较低的通胀为货币政策的宽松提供了空间