11月份中国官方制造业PMI为48.0，比10月回落1.2个百分点，不仅再次跌至收缩区间并为2022年年初以来次低，亦低于市场预期的49.0。11月份制造业PMI放缓主要因为新冠疫情升温影响制造业活动加剧以及外需回落
　　 11月非制造业商务活动指数为46.7，比10月下降2.0个百分点，亦再次跌至收缩区间并大幅低于市场预期的48.0。11月份非制造业PMI出现大幅放缓主要归因于新冠疫情升温持续影响接触性服务业
　　 11月综合PMI产出指数为47.1，比10月下降1.9个百分点。总体上看，11月综合PMI均再次回落至收缩区间，显示中国整体经济下行压力加大
　　整体来说，11月份的官方制造业、非制造业以及综合PMI数据显示在疫情冲击、外需回落以及房地产行业仍未明显好转下，中国经济下行压力加大，尤其是总需求比较疲弱。下一阶段中国需要继续优化防疫措施以及扩大内需来夯实经济恢复动力。由于10月与11月中国经济受到疫情的较大冲击，我们预期2022年第4季中国经济增速或由第3季的3.9%回落至3.0%，全年经济增速或为3.0%