就外围环境而言，美国经济扩张动力趋弱进一步被数据所证实，11月ISM制造业PMI指数回落至49%，低于49.8%的市场预期，然而同期美国劳动力市场供求关系则依旧紧张，不仅11月失业率仍位于3.7%的较低水平，而且0.7%时薪环比增速显超预期，劳动参与率迟迟无法回升至疫情前水平或意味着劳动力供给端的限制将较长期存在，而这显然加剧了“工资—价格螺旋”的风险，继而倒逼美联储将政策利率更长久地维持在较高水平，以便压低需求来顺应潜在增长率走低的现实压力。欧元区方面，暖冬等因素令油气价格持续走低，推动区内通胀压力超预期缓和，10月欧元区PPI同环比增速分别回落至30.8%和-2.9%，双双低于市场预期，且欧元区三季度2.3%的GDP同比增速也好于2.1%的市场预期；对于货币调控，鉴于依旧较高的通胀读数以及12月美联储的再度加息，欧央行也仍会继续推高政策利率，在进一步巩固抗通胀效果的同时，也利于呵护欧元汇率。
　　就国内环境而言，11月进出口数据进一步彰显了内外需求的疲弱，出口同比增速进一步下滑至-8.7%，同期进口同比降幅也大幅扩张至10.6%，当月贸易顺差则回落至不足700亿美元，较10月下降超150亿美元，商品净出口对经济增长的拉动力持续走弱。面对于此，提振内需以维稳经济的重要性更为凸显，本周政治局会议强调指出“要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”，近期持续优化的疫情防控措施不仅有利于缓解生产端的制约，也将有利于消费、特别是以服务业为主导的线下消费活动的开展，立足中期视角，这将从供需两端推动国内需求的扩张；此外本次会议对“财政”和“货币”政策的表述也更偏积极，于是呵护需求提振的举措仍有望持续出台。
　　就高频数据而言，下游方面，房地产成交有所反弹，农产品批发价格200指数止跌回升。中游方面，钢铁价格小幅走高，水泥价格震荡趋弱。上游方面，煤炭价格维持震荡，有色金属价格总体走强，贵金属价格显著走高，原油价格继续下行。
　　风险提示：疫情发展超预期