沪铜：国内政策成效待观察，海外衰退压力下铜价难乐观
　　1.核心逻辑：沪铜主力2301合约周四下午收于66360元/吨，涨0.76%。宏观，国内防疫和稳地产政策继续优化，后续需观察政策落地成效；海外面临衰退压力。基本面，供给，铜精矿供应宽松，TC高位运行，世界第三大铜矿俄罗斯乌多坎铜矿预计明年投产，国内精铜新产能投放，供给逐渐改善，据SMM，11月国内精铜产量89.96万吨，环比减0.18%但同比增8.92%；需求，电力投资托底，稳地产加码，新能源增速放缓，出口走弱，目前需求整体偏弱，短期利多出尽后，市场开始考虑后续国内经济实际恢复情况，出口走弱和美国衰退担忧加重了对需求下滑的预期。库存，12月8日上期所铜仓单19753吨，减6614吨；LME铜库存87375吨，减1100吨，全球精铜库存继续偏紧。综上，国内政策成效待观察，海外衰退压力下铜价难乐观。
　　2.操作建议：观望
　　3.风险因素：美联储加息超预期、国内复苏低于预期、地缘政治风险
　　4.背景分析：
　　外盘市场：12月8日LME铜开盘8461美元/吨，收盘8536美元/吨，较前一交易日收盘价8495美元/吨涨0.48%。
　　现货市场：12月8日上海升水铜升贴水90元/吨，跌145元/吨；平水铜升贴水40元/吨，跌170元/吨；湿法铜升贴水-40元/吨，跌165元/吨。