事件：
　　公司发布2022年11月产销快报：11月汽车销量为18.5万辆，同比-1.7%，1-11月累计销量为209.0万辆，累计同比-1.5%；其中自主品牌新能源11月销量3.3万辆，同比+193.8%；1-11月累计销量22.6万辆，同比+140.5%。
　　投资要点：
　　主品牌销量优于行业水平，新车型上市有望助力销量进一步提升。11月，长安自主品牌（重庆+河北+合肥）销量10.9万辆，同比+12.9%，受疫情扰动，表现不及预期，但仍优于行业平均水平（乘联会数据，11月汽车批售量同比-7%）。1-11月累计销量123.1万辆，同比+3.6%。长安皮卡览拓者11月预售，定价9.99万元起，紧随皮卡解禁步伐，有望抢占新兴皮卡细分市场。欧尚X5 Plus将于12月9日上市。新车型上市，完善公司在细分市场产品布局，有望助力销量进一步提升。
　　新能源表现亮眼，同比增长近2倍，电动化布局加快，有望迎来持续提升。11月自主品牌新能源销量3.3万辆，同比+193.8%，糯玉米、奔奔贡献新能源主要销量。同时UNI-V iDD有望年内上市，阿维塔11将于12月正式入驻北京、深圳的华为线下门店，SL03加速爬产，多款车型发力，新能源车型销量迎来新增长。11月30日，公司发布全新能源及电动化解决方案：长安原力技术，包含原力智能增程、原力超集电驱等两部分，电气化转型步入新阶段。SL03为首个搭载原力技术车型，未来深蓝品牌有望全系搭载原力技术。
　　合资品牌承压，新车上市有望拉动销量。11月，长安福特销量2.9万辆，同比-34.9%，本年累计销量23.2万辆，同比-13.4%；马自达销量0.6万辆，同比-61%，本年累计销量9.8万辆，同比-22.2%。马自达CX-50将于12月15日国内首发亮相，新车定位紧凑型SUV，有望进一步完善长安马自达产品矩阵，拉动合资品牌销量回升。
　　盈利预测和投资评级：维持公司“推荐”评级。预计公司2022-2024年营业收入分别为1209/1445/1581亿元，同比增速分别为+15%/+20%/+9%；归母净利润分别为80/90/102亿元，对应EPS分别为0.81/0.90/1.03元。
　　风险提示：补贴退坡；产能建设不及预期；疫情反弹；原材料价格上涨；新车型上市节奏不及预期。