投资要点：
　　上调目标价至15.4元，维持增持评级。维持公司2022-2024年EPS为0.79/0.70/0.82元，鉴于行业整体估值上行，参考可比公司给予公司2023年22倍PE，上调目标价至15.40元（原为14.00元），维持增持评级。
　　10月销量优于行业，11-12月有望持续走强。10月总销量22.5万辆，同比+11.1%，环比+4.7%，主要系产能恢复后积压订单释放，销量表现优于行业整体。1-10月累计销量190.6万辆（规划目标年销量245万辆，完成进度77.8%），同比-1.5%，其中自主品牌销量150.8万辆，同比+0.8%，自主乘用车销量109.9万辆，同比+6.5%，自主品牌海外销量15.6万辆，同比+52.9%。
　　自主销量表现亮眼，合资仍承压。10月长安自主/长安福特/长安马自达分别实现销量13.9万辆/2.2万辆/0.8万辆，同比+28.7%/-26.1%/-55.3%，自主强势增长，合资表现低迷，环比+17.8%/-26.7%/+14.3%，自主环比持续走强。
　　自主新能源10月同比高增，后续持续可期。10月自主品牌新能源销量3.7万辆，同比+234.4%，环比+23.3%，1-10月自主品牌新能源累计销量19.3万辆，同比+133.3%。在长安新能源战略逐步推进下，以深蓝SL03为代表的众多新能源新车型陆续开启交付，10月新能源车销量实现同比高增，预计高增势头贯穿全年。
　　风险提示：缺芯使行业销量低于预期、新冠疫情使产能受限的风险。