行情回顾
　　截至12月02日收盘，PTA主力合约收于5200/吨，环比上涨1.21%，本周受油价反弹及供给端开工大幅走低，聚酯走势偏强。
　　逻辑观点
　　PTA供应：本周亚东75万吨，英力士110万吨，大化225万吨停车，逸盛375，英力士125提负，福海创450万吨，百宏250万吨，中泰120万吨降负运行，个别有装置负荷小幅调整，至12.1 PTA负荷降至68.5%（-1.5%）。现货方面，主港货源仍相对偏紧，但供应商控货力度减弱，高基差下聚酯买盘意愿不高，基差逐渐下行，从周初01+387下降至01+332。区域货源走势偏分化，主港流通性相对偏紧，基差偏强。近期因聚酯降负及PX短缺的原因，PTA工厂也开启降负节奏，区域性货源偏紧。
　　PTA需求：聚酯方面，本周检修装置暂时涉及长丝短纤，聚酯负荷继续下滑。截至12.1，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在72.6%；12.2一套瓶片装置检修之后，聚酯负荷可能降至71.8%。聚酯有进一步减产计划，预计12月中旬聚酯负荷在70%附近。终端方面，江浙终端开工继续下降，疫情扩散至江浙两地，12月订单收尾中。
　　库存：本周PTA库存小幅累库，环比提升0.2天，但相对来说仍处低位。
　　下周行情展望
　　 PTA:短期局部PX偏紧因素仍存，PTA开工率或走低，受油价反弹带动相对抗跌。中长期来看，PX和PTA新产能投放预期下，加工费预计将进一步压缩，PTA供需累库预期仍存。供需双减，但聚酯及其下游环节开工和需求继续趋弱运行，下游聚酯减产幅度扩大，压制产业链效益。
　　操作建议
　　 PTA短期来看，TA受成本端原油价格反弹及自身低开工+低库存+低加工费带动走高，可关注TA低位加多的机会。
　　风险提示
　　聚酯大幅减产原油大跌