宏观端：美国11月ISM非制造业PMI为56.5高于预期和前值，平均每小时工资同比增速为5.1%高于预期和前值，使美联储终点利率预期升高且2023年降息预期降温，导致美元指数走强而令贵金属价格承压。
　　上游端：中国港口铜精矿入港量较上周减少致中国铜精矿周度进口指数环比略降且12月供需呈现紧平衡；新冠防控解除促废铜供给增加但持货商库存较少而逢高出货，原料成本偏高和利润空间收窄及成品订单不佳致下游畏高慎采而以销定采，使废铜现货成交清淡；国内部分新扩建铜冶炼厂逐步投料生产，或使中国12月电解铜生产量环比增加但难改供需偏紧局面；沪伦铜价比值渐趋均值，进口窗口缩小影响中国电解铜进口量；以上说明国内电解铜供给边际偏紧致持续去库，但需警惕12月大量进口铜到货。
　　下游端：随着电解铜与光亮及老化废铜价差围绕零波动，部分铜杆企业反馈新增订单持续转弱而采购需求疲软，成品库存较高促调整生产节奏，使再生铜杆（精铜杆）产能开工率较上周下降（下降）；国内光伏等基建与新能源汽车边际需求趋弱、房地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，或使12月铜材企业产能开工率环比下降；以上说明新冠疫情防控措施优化引导电解铜乐观需求预期，但部分下游尚未开启年底补库，现货市场活跃度以贸易商为主。
　　投资策略：预计沪铜价格或宽幅震荡偏弱，关注63000-64500附近支撑位及66500-67200附近压力位，建议投资者谨慎追多并关注逢反弹布局空单机会。
　　风险提示：关注美国11月7日中国11月进出口数据和加拿大央行利率决议、8日美国当周初请失业金人数、9日美国11月生产者物价指数PPI和12月密歇根大学消费者信心指数及其通胀预期、13日美国11月消费者物价指数CPI、15日凌晨3点美联储公布12月利率决议及点阵图。