逻辑：供给端，镍矿补库需求下降，但镍矿仍存挺价意愿，国内进入去库阶段；铁厂与不锈钢开工双降，短期镍铁供需趋于平衡；国内电解镍产能有限，进口盈利不佳，进口量或小幅下滑。需求端，不锈钢存减产预期；新能源需求增速放缓，硫酸镍价格下滑，电解镍生产硫酸镍经济性较差，镍豆生产硫酸镍占比逐渐下滑；合金、电镀仍维持刚需采购，整体需求有所弱化。库存端，近期纯镍社会库存小幅反弹后再去化。现货端，目前对电解镍的高价接受度不高，进口下滑致短期现货紧张。宏观端，国内疫情防控再优化，美联储放缓加息预期强化。综上，预计镍价短期震荡运行；中长期，镍元素供过于求，关注结构性矛盾情况。
　　运行区间：190000-210000
　　策略:待宏观情绪消化后，可逢高沽空
　　风险提示：印尼镍出口税落地情况、显性库存较低、疫情变化、不锈钢超预期减产