※重点报告推荐※
　　【公司首次覆盖】惠泰医疗（688617）：国产电生理龙头、血管介入通路新星，惠泰医疗打造创新研发平台型公司。
　　债券
　　高波动，重票息——2023年利率债年度投资策略。经济U型弱复苏阶段，库存周期处于主动去库阶段，因此当前利率处于牛市尾部。22年以来地产和疫情是经济和债市的主要影响变量，但四季度以来，疫情和地产政策均边际改善，债市明显下跌、击穿MLF利率。23年经济因低基数或高于22年，疫情防控不断优化。我们认为货币政策不宜过紧，何时引导市场利率中枢持续回到政策利率上方，要看后续消费和地产的修复情况。建议均衡配置利率债与信用债，短久期票息资产打底辅以利率波段，长债主要关注交易性机会。
　　策略
　　美债利率见顶对大类资产影响几何？回顾2000年以来，美联储两次加息周期分别是2004/06-2006/06、2015/12-2018/12，在这两次加息周期后期10年期美债利率往往较基准利率提前见顶步入下行期，即这两轮加息周期对应着两轮美债利率下行周期，分别为2006/06-2008/12、2018/11-2020/08。1）2007年次贷危机引发全球金融海啸，美联储于2007年9月18日启动降息，以维护金融市场稳定；2006/06-2008/12美债收益率下行前期权益和黄金表现较好，后期黄金和债券占优。2）为应对经济衰退压力，美联储于2019/8/1启动降息，而且2020年初新冠疫情肆虐导致全球经济停摆，美联储进一步加大了降息力度；2018/11-2020/08美债收益率下行前期黄金、权益、商品占优，后期黄金权益占优。
　　行业与主题热点点评
　　医药与健康护理：“苏州生物医药十二条”出台，加快推进苏州生物医药产业创新集群建设。该政策措施提出多项金融工具，为生物医药产业提供“活水”支持；整合优化生物医药企业资产，支持企业向CRO/CDMO转型；从企业需求入手，营造产业发展好生态。我们认为“苏州生物医药十二条”的出台，有利于苏州生物医药产业及高端医疗器械集群的发展，提升苏州生物医药企业活力和竞争力，促进企业转型，利好CRO/CDMO企业的发展。
　　重点个股及其他点评
　　龙佰集团（002601）：并表振兴矿业，钛矿自给率有望进一步提高。龙佰矿冶享有钒钛资源股权投资中心99.9667%的份额；振兴矿业及其子公司主要从事钒钛磁铁矿开采、洗选，钒钛磁铁矿资源丰富；此次并表保障了公司原材料供应，提高公司综合竞争力。公司下属子公司龙佰矿冶通过加工处理庙子沟铁矿、徐家沟铁矿生产的原矿得到钛精矿，有力保障了公司原材料供应，提高公司综合竞争力。