核心观点
　　地产融资第三支箭放开，消费建材复苏再获加码。近期地产政策再现变化，主要是房企股权在融资进一步放开，房企融资第三支箭出台，时隔十几年之后重新放开可见政策力度达到较高程度。消费建材投资基本可以分为两个阶段，第一个阶段是短期政策催化，是较好的进场时机；第二阶段是持续跟进等待中长期基本面数据印证。10月份以来，在地产销售端和竣工端政策持续放开下，消费建材板块持续走强，从9月底下调房贷利率，11月初放开房企债权融资，房企救市16条，允许预售资金置换，11月底放开股权融资，基本上每次政策出台驱动消费建材板块上涨一至两周时间。我们认为随着第三支箭出台，意味着政策锦囊应用已经到达尾声，后续进一步的政策刺激必须来自销售端，但销售端政策效果有赖于居民购房行为，不确定性较高。当前消费建材投资处于第一阶段尾声到第二阶段的时期。对于后续基本面情况跟进，我们认为应当关注1.企业销售发货情况，2.地产竣工数据改善情况，3.消费建材主要原材料价格回落情况。考虑政策落地最早于12月起效，1月初各项基本面数据将陆续为市场所知，因此12月或将为市场信息真空期，消费建材板块或将维持持平的走势。23年1月份基本面数据出台后，我们认为可以分两种场景讨论，1.基本面数据复苏不及预期，则后续消费建材板块仍将面临估值回落的过程，2.基本面数据修复好于预期，消费建材板块修复行情可持续，板块基本面复苏或印证，我们认为复苏行情下，二线标的或将具备更强业绩弹性，届时可关注板块外围标的。
　　本周市场回顾：本周（2022/11/28-2022/12/2）建材板块（中信）指数上涨1.7%，相对沪深300超额收益为-0.8%。年初至今，建材板块收益率为-21.4%，相较沪深300超额收益率为0.2%。上周优选组合收益率为-0.59%，相较建材指数超额收益率为-2.33%，累计收益率/超额收益率-9.19%/1.24%。
　　建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价80.87元/重量箱，环/同比变化-2.4%/-27.3%；库存6084万重量箱，环比上涨0.3%，同比上涨47.8%。本周全国主流缠绕直接纱均价4050元/吨，环比上涨0.2%；电子纱均价9240元/吨，环比上涨2.1%。本周全国水泥市场平均成交价为453元/吨，环比下降-0.4%。本周水泥出货率50.3%，环比下降-6%；库容比71.5%，环比上涨2%。本周消费建材原材料中，沥青均价5791元/吨，环比下降-1.9%；PVC均价6158元/吨，环比上涨0.7%。
　　玻璃在产产能连续五个月回落，玻纤产能与库存连续两个月回落。11月底玻璃行业在产日熔量16.23万吨，较2022年10月底减少2600吨/天，在产产能连续第五个月高位回落。11月玻纤行业在产产能658万吨，较2022年10月底减少3万吨；行业库存在61.1万吨，比10月底减少6.2万吨；在产产能与库存连续两个月回落。
　　投资建议与投资标的
　　传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，建议关注东方雨虹(002271，买入)，伟星新材(002372，未评级)，中国联塑(02128，买入)，北新建材(000786，买入)，坚朗五金(002791，未评级)，兔宝宝(002043，未评级)，三棵树(603737，未评级)
　　新型建材领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，建议关注石英股份(603688，买入)，凯盛科技(600552，买入)，壹石通(688733，增持)，力诺特玻(301188，买入)，山东药玻(600529，增持)，福莱特(601865，未评级)，信义光能(00968，未评级)，亚玛顿(002623，未评级)。
　　建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，建议关注华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)。
　　下周建议组合：东方雨虹，山东药玻，三棵树，坚朗五金，石英股份，旗滨集团
　　风险提示
　　基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动