【市场走势回顾】
　　A股方面，本周申万传媒指数上涨5.1%，上证综指上涨1.8%，深证成指上涨2.9%，创业板指上涨3.2%。港股方面，恒生科技指数上涨10.8%，恒生指数上涨6.3%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数上涨15.6%，纳指上涨2.1%。
　　【本周要点】
　　1、政策推动数据要素市场持续发展，看好数字经济、数据要素。数字经济通过产业数字化、数据要素、数字产业化形成闭环：企业/政府端产生数据，经过脱敏、加工实现产品化，再经交易机构对接需求端，让数据要素赋能产业升级。《“十四五”数字经济发展规划》明确数据要素的重要性；深改委《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，数据在数字经济中的重要性逐步凸显。近期据财联社，国家知识产权局确定北京、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、深圳作为数据知识产权工作的试点地方。关注政策持续推动数据要素流通和交易的发展，其中浙数文化自16年布局数据要素市场，参与成立浙江大数据交易中心，目前为第一大股东。
　　2、疫情回暖，关注线下娱乐消费复苏。
　　1）电影：疫情修复叠加内容供应恢复，标志性事件《阿凡达2》定档。当前全国影院影业率跌至冰点（46.6%），12月开始有望快速恢复。首推中国电影（《阿凡达2》《流浪地球2》共同催化，自有知识产品的电影技术布局）；其次推荐万达电影、横店影视、猫眼娱乐、博纳影业、光线传媒。
　　2）线下媒体：线下人流恢复。重点推荐分众传媒（大比例分红及回购显信心）；其次出行客流恢复，关注兆讯传媒。
　　3）文旅演艺：各家公司在手订单充裕，明年有望快速确认，虚拟现实产业政策叠加催化。首推锋尚文化，其实关注风语筑、大丰实业。
　　3、本周恒生科技指数大幅上涨，南下多买入腾讯、快手等。本周（11/28-12/2）恒生科技指数涨幅10.8%，跑赢恒生指数4.5pct。其中重点个股中涨跌幅前三的个股为：哔哩哔哩-W（+34.6%）、泡泡玛特（+28.7%）、美团W （+23.0%）；涨跌幅后三的个股为腾讯控股（+8.4%）、阅文集团（+6.3%）、心动公司（+5.5%）。本周南下资金多买入美团-W（16.1亿）。
　　【板块观点】
　　1、跨境电商：拼多多收入和利润均超预期，京东国际收缩东南亚业务。1）拼多多：据公告公告，2022年第三季度实现收入355.0亿元，同比增长65%，Non-GAAP净利润124.5亿元，净利率35%，收入和净利润均超市场预期。其中在线营销收入284.3亿元，同比增长58%；佣金收入70.2亿元，同比增长102%。2）京东：据36氪，京东国际正在进行新一轮调整，包括印尼和泰国在内的东南亚业务将会裁撤，目前正在业务收尾阶段，合资公司正在寻求接手方，预计业务收缩主要系海外业务长时间未实现盈利。关注中国跨境电商平台和品牌出海需求，及潜在客户拼多多Temu营销需求，关注易点天下受益情况。
　　2、电影：广州各区通告优化防控措施，关注全国影院恢复营业进展，及《阿凡达2》对观影需求的催化。据猫眼APP，12月4日，全国影院营业率46.6%，较上周日+1.64pct，较昨日+1.22pct。11月26日（周六）至12月2日（周五），全国累计票房为1.11亿元，较前一周减少38.67%，影院营业率持续位于低位有致票房出现下滑。广州各区通告优化完善防控措施，包括影院等线下娱乐场所恢复影业；据腾讯网和河南商报，郑州主城区内有序解除流动性管理，多家影院恢复营业。关注后续其他城市影院营业率触底反弹进展，同时关注12月26日《阿凡达2》上映对观影需求的催化。关注中国电影（进口片恢复），及影院龙头万达电影、横店影视、金逸影视，受益大盘的票务龙头猫眼娱乐，及光线传媒（《深海》）、博纳影业（《无名》）。
　　3、线下营销：分众大比例分红显示恢复信心，关注线下人流恢复进展。11月28日，分众传媒发布2022年前三季度利润分配预案，每股派发现金0.14元（含税），按公司当前总股本测算分红总金额约20亿元，占22年前三季度归母净利润比重95%，叠加此前10月底发布的回购方案，显示了公司对长期业绩恢复的信心。公司业绩在经济复苏的周期中呈现强弹性，1Q21、1Q22GDP同比增长18%、8%时，公司同期收入增速接近GDP增速5倍，关注后续线下复苏及消费回暖下广告上刊情况。本周北京抽样点商务楼宇电梯电视单轮播放总时长19分钟，环比+1分钟，同比持平；共14个品牌主，环比-2，同比-5，新增广告主有日消广告主北纬47°、酒店广告主智选假日酒店。关注分众传媒（业绩弹性大，Q3收入降幅较Q2收窄，写字楼住宅楼人流恢复），兆讯传媒（高铁客流恢复，春运临近，裸眼3D大屏增量）。
　　4、游戏：吉比特代理足球模拟经营新游即将上线，关注游戏板块产品储备及上线节奏。1）吉比特：公司代理的足球俱乐部题材模拟经营游戏《冠军足球物语1》将于12月8日上线，目前Taptap评分9.2，关注后续表现；《奥比岛：梦想国度》7月12日上线以来，iOS游戏畅销榜排名波动较大，发布新活动或新版本后排名会阶段性升至10名左右，截止12月3日平均排名47。2）三七互娱：公司9月24日上线的代