【A股】
　　上周传媒板块指数上涨5.03%，上证综指上涨1.76%，深证成指上涨2.89%，创业板指上涨3.20%。涨幅前三：幸福蓝海（+24.93%）、人民网（+21.28%）、浙数文化（+18.87%）；跌幅前三：中体产业（-1.62%）、中信出版（-1.58%）、完美世界（-1.01%）。
　　上周A股传媒受疫情防控政策调整市场情绪向上利好带动，整体表现亮眼，尤其是与电影等线下体验相关的以及国有资产传媒标的，如【人民网（+21.28%）、浙数文化（+18.87%）、万达电影（+13.98%）、华立科技（+12.79%）】等。我们于近期的周报持续强调【看好A股传媒及港股互联网】，其中重点推荐游戏及疫情后影视、泛消费恢复，12月信达十大金股【腾讯控股】，以及传媒互联网金股A股龙头【三七互娱】，同时我们于11月24日深度报告推荐【分众传媒】等。
　　我们重申11月周报重点提示，国内防疫政策新“20条”出台，体现了减少疫情对经济社会发展影响的用意：
　　1、游戏（常态化监管后版号恢复）：【三七互娱（11月传媒互联网金股）、吉比特、名臣健康（11月25日公告完成工商变更登记）、恺英网络、姚记科技（公司拟向激励对象131人含高管等授予权益总计1800万份，占本激励计划公告时公司股本总额4.06亿股的4.4285%，行权价格为14.91元）、宝通科技、完美世界】等。
　　2、影视（尤其电影疫情承压严重，《阿凡达2：水之道》定档12月16日有助院线恢复）：【光线传媒、博纳影业、万达电影】等。
　　3、泛消费恢复：龙头【分众传媒（我们已于11月24日发布50页首次覆盖报告重点提示，其中营收占比50%+的客户为日销品牌）】、直播电商【遥望科技（公司12月1日已正式发布公告更名为遥望科技重点聚焦直播电商业务，公司与人民日报新媒体联合推出乡村振兴传播计划助农直播项目，我们看好公司长期发展空间，坚定推荐）】、广告及区块链【三人行（洞天数藏平台有AIGC作品及技术手段）、视觉中国（元视觉平台有AIGC作品及技术手段）、兆讯传媒（出行链）、蓝色光标】等。
　　4、ToG/ToB：工业互联网【宝通科技、国联股份（公司发布关于对上海证券交易所有关媒体报道事项问询函的回复，对媒体报道所述融资性贸易、人均创收、募集资金使用等事项进行了详细披露）】、线下展馆/展览/舞台【风语筑、大丰实业、锋尚文化、罗曼股份】、线下游艺体验【华立科技】。
　　【中概互联】
　　上周纳斯达克指数上涨2.09%，MSCIChina指数上涨8.67%，恒生指数上涨6.27%，恒生科技指数上涨10.81%。恒生科技指数成分涨幅前三：小鹏汽车-W（+41.56%）、哔哩哔哩-SW（+34.58%）、平安好医生（+32.66%）；跌幅前三：中芯国际（-7.51%）、华虹半导体（0.00%）、联想集团（0.00%）。
　　上周港股市场强劲反弹，主要源于市场对疫情防控措施进一步积极变化的预期已经更加明确。从个股来看，互联网健康板块表现最为活跃，美团、携程等疫后复苏概念股强劲反弹，同时前期超跌的造车新势力、哔哩哔哩、快手等个股也有较大反弹。从港股互联网公司近两周披露业绩以及公司对后续业绩的指引来看，疫情对于互联网公司的业务仍将保持一段时间的影响，但随着疫情的稳控和宏观经济的回暖，平台经济公司业务增速有望进一步复苏。
　　从市场反应看，资金更多着眼于明年整体经济情况的好转和个股业绩的复苏，短期业绩的影响权重相对下降。此外，美联储主席鲍威尔周三关于“未来可能放缓加息幅度”的鸽派表态，也在全球流动性层面为港股反弹提供了支持。综上，我们认为中期来看，港股优质公司有望走出业绩和估值共同修复的双击行情，对恒生科技板块仍然坚定看多。
　　风险因素：
　　中概股退市、互联网监管、市场波动性增大等风险。