投资要点
　　本周观点
　　需求预期回暖，石化行业龙头盈利有望修复。前期在油价大幅回落造成库存损失、需求走弱背景下石化行业企业三季度业绩多数承压。当前随相关政策不断优化，未来各产品盈利有望修复，龙头企业业绩有望快速回升。同时，各领军企业当前中期维度内均拥有可观新增项目储备有待逐步投放，未来产销规模、盈利能力均有望稳步提升。
　　建议关注：有望受益于出行、地产等需求预期回暖且不断布局下游新能源新材料产业的民营炼化企业恒力石化、荣盛石化、东方盛虹；需求预期修复、产销稳步扩张的化纤行业龙头企业桐昆股份、新凤鸣、华峰化学；产销规模及产业链版图持续扩展，有望受益于地产、纺服产业链等需求预期回升的轻烃路线及丙烯酸行业领军企业卫星化学；内蒙大体量烯烃项目环评获批、宁东三期稳步推进，有望受益于地产需求回暖的煤化工行业标杆企业宝丰能源。
　　本周价格涨幅前五的石化产品：中国LNG（华北易高），23.26%；Dubai现货，10.69%；顺酐，6.67%；WTI期货，6.48%；丙烯酸丁酯（华东），3.98%。
　　本周价格跌幅前五的石化产品：碳四原料气（齐鲁石化），-10.32%；天然气Henry Hub期货，-7.8%；混合芳烃（华南），-7.1%；丙烯腈，-6.64%；MTBE（烟台万华），-6.43%。
　　本周价差涨幅前五的石化产品：烷基化油-碳四，19.05%；涤纶长丝POY原料，16.58%；PET(半光)-原料，14.48%；PTA-PX，10.28%；PET（瓶级）-原料，9.99%。
　　本周价差跌幅前四的石化产品：丙烯酸-丙烯，-29.75%；PO-丙烯，-29.64%；己二酸-纯苯-硝酸，-23.14%；PX-石脑油，-10.24%。
　　EIA原油库存下降、美联储加息预期减弱、俄油限价落地，国际油价先扬后抑。周中，一方面EIA数据显示美国商业原油库存大幅下降1258万桶，另一方面美联储主席鲍威尔表示，美联储可能“最快在12月”放慢加息步伐，助力油价上行。此外据新华社消息，欧盟2日同意对俄罗斯出口石油设置每桶60美元的价格上限，即如果石油售价超过每桶60美元的门槛，将禁止为俄石油运输提供保险、金融等服务。而据Platts数据，这一价格或高于当前实际市场价格，带动市场对于制裁导致俄油供给缩减预期有所减弱，国际油价当日有所回落。但综合来看，本周油价总体仍呈上涨趋势。截至2022年12月2日，本周WTI期货结算价较上周上涨6.5%至81.22美元/桶；Brent期货结算价较上周上涨3.9%至86.88美元/桶。
　　截至2022年11月25日当周美国商业原油库存环比上周减少1258.1万桶至4.19亿桶；美国战略原油库存环比上周减少140.2万桶至3.89亿桶；常规汽油库存增加11.5万桶，馏分油库存增加354.7万桶；2022年11月25日当周美国原油产量为1210万桶/日，周环比持平；美国炼厂当周平均日净加工量为1663.8万桶，环比增加22.8万桶/日，毛加工量1710.6万桶/日，环比增加24.3万桶/日，炼厂可用产能开工率为95.2%，环比上涨1.3 pcts。贝克休斯油服数据显示，截至2022年12月02日当周，美国活跃石油钻井数为627台，环比上周持平。
　　国内供给减少、需求有所改善，LNG价格上涨。供给端，本周国内实际产量62998万方（45.19万吨），环比减少3.77%；进口气源方面，本周国内12座接收站共接收LNG运输船21艘，环比增加5艘，到港量132.45万吨，环比上周增加31.03%。需求端，本周国内LNG总需求环比上周增加0.31万吨（+0.6%）至55.48万吨。截至12月2日，中国LNG出厂价格为5300元/吨，环比上周上涨1000元/吨。
　　PX价格下跌，PTA-PX价差扩大。供应方面，扬子石化3# 60万吨装置12月2日停车检修，重启时间未定；逸盛新材料两条360万吨装置均于12月2日负荷下降至8成；华南一厂2# 110万吨装置11月26日停车40天；福化（原翔鹭石化）450万吨装置12月1日减产至5成运行；逸盛大化1# 225万吨装置停车检修，重启时间未定，另一条2# 375万吨装置本周下半周提升至满负荷；亚东石化80万吨装置11月27日停车检修10天；仪征化纤35万吨装置暂定12月7日重启；中泰化学120万吨装置11月29日减产至8成运行；富海集团250万吨新装置投料试车(暂未计入总产能)。本周PTA行业总产能为7318.5万吨，PTA检修产能约1815.31万吨，长期停车产能525万吨，实际在产产能4978.19万吨，在产产能开工率为78.67%。截至12月02日中纤网数据显示PTA流通环节库存为150.6万吨，环比上周增加0.9万吨。截至12月2日，PX（进口CFR）价格为917美元/吨，环比上周下跌28美元/吨；PTA（华东）价格5330元/吨，环比上周下跌140元/吨；PTA-PX（进口CFR）价差为542元/吨，环比上周扩大51元/吨。
　　原料价格回落，涤纶长丝价差略有修复。供给端，据百川资讯数据，本周国内涤纶长丝产量46.10万吨，环比减少2.42%；需求端，本周江浙地区化纤织造综合开机率45.3%，环比下降2.3 pcts。原料端，本周PTA（华东）价格环比下跌140元/吨。综合来看，供需两端均有收缩背景下，原料价格回落或带动产品价差略有改善。截至2022年12月2日，涤丝工厂DTY、POY和FDY库存分别