核心观点
　　发展专精特新有助于建立新的竞争优势。从经济端看，专精特新的发展具备三大长期逻辑：1）我国经济增速放缓，传统优势弱化，需求结构和生产函数发生重大变化，专精特新在高质量发展体系中的权重与日俱增；2）人口红利转向人才红利的过程中，科学家和工程师人数高速增加，留学人员归国比例攀升，劳动力结构转向有迹可循，推动我国实现以创新驱动的制造业转型；3）构建“国内国际双循环”相互促进新发展格局的根本要求是提升科技创新能力，在逆全球化、中美贸易摩擦、全球经济低迷的背景下，中国的对外依存度从2006年的62.63%下降至2021年的33.71%，发展专精特新企业能够增强我国制造业核心竞争力，助力强化双循环。
　　政策链进一步完善，助力专精特新企业发展。从政策端看，自2011年“专精特新”概念被首次提出以来，近年相关扶持政策陆续出台。2022年6月，工信部出台《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》，将优质中小企业划分为创新型中小企业、专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业三个梯度，并明确各梯度的评价或认定标准，使优质中小企业培育进一步规范化、系统化。各级地方政府积极响应国家培育专精特新企业的政策，从资金、产业链、企业发展等各方面为专精特新企业提供支持。
　　专精特新“小巨人”企业基本特征：1）上市率不高，上市企业集中在创业板和科创板。2）专精特新“小巨人”上市企业聚焦中小市值高端制造业。3）专精特新“小巨人”上市企业具有较好的盈利能力与成长能力。
　　专精特新“小巨人”企业科创能力及数字化转型进程：1）专精特新“小巨人”企业的技术规模是全国企业平均水平的2.5倍，约为A股上市公司平均水平的四分之一。2）2021年的专利申请增速为18.3%，超过工信部在“十四五”期间制定的相关目标。3）专精特新“小巨人”企业正践行实施数字化建设，但深度应用的比例不足20%。
　　基于四大判定维度的专精特新企业观测重点：《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》明确了各梯度优质企业的评价或认定标准，提出专精特新“小巨人”企业认定需同时满足专、精、特、新、链、品六个方面指标。专业化方面强调企业长期专注并深耕于产业链某一环节或产品，可跟踪观测主营业务收入比重、主营业务收入平均增长率等；精细化方面强调企业治理运营的颗粒度与质量，销售成本利润率、技术效率和资产负债率都是具备一定参考价值的观测指标；特色化方面强调企业的技术、产品、商业模式、资产结构等方面具备独特优势，可对比企业与所处行业整体水平，从多个维度进行差异化分析；创新能力方面，考虑到专精特新企业主要集中在制造业，研发强度、专利强度等指标具备一定的参考价值。
　　风险提示：海内外疫情反复，地缘冲突风险超预期