国际钼价大幅上涨，11月国内钼铁消费同比增长18%
　　本周国内钼精矿价格持续上涨，根据安泰科数据，钼精矿（45%-50%）由3390元/吨度上涨至3430元/吨度，周涨幅1.2%，钼价连续四周上涨。根据全球合计网数据，本周国际钼价大幅上涨，美国MW国际氧化钼价格上涨至20.9美元/磅钼（+4.4%），欧洲钼铁价格上涨至50.75美元/千克钼（+2.7%）；根据亿览网数据，11月份主流钢厂招标钼铁总量约1.15万吨，同比增长18%；1~11月合计招标量约12.3万吨，同比增长14%；预计12月钢招总量将达到1.0~1.2万吨。需求旺盛供应偏紧，叠加年底钢厂备货需求，钼价有望继续上升，建议重点关注金钼股份、洛阳钼业等。
　　锂电材料：新能源需求仍存在强有力支撑
　　锂：据百川资讯，电池级碳酸锂报价59.2万元/吨，较上周持平，电池级氢氧化锂微粉报价为57.59万元/吨，较上周持平。供给端，本周国内碳酸锂产量预计8370吨左右，较上周产量减少2.53%。需求端，目前市场上下游博弈阶段，下游扩产的产能并未释放，在原有产能基础上把需求降到最低，采购较为谨慎。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立Lithium OPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注天铁股份、天齐锂业、永兴材料、中矿资源、融捷股份等。
　　镍：本周LME镍价为28150美元/吨，上涨10.46%；上期所镍价为202320元/吨，上涨1.4%。本周高镍铁主流成交价格1340元/吨，较上周下跌1.66%；低镍铁市场主流成交价5100元/吨，较上周持平。电池级硫酸镍价格4.08万元/吨，下跌1.09%。矿山挺价情绪仍强，镍铁供应有所增多，三元材料需求开始逐步转弱，建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&磁材：稀土方面，轻稀土氧化镨钕66.75万元/吨，较上周上涨1.83%；中重稀土氧化镝2315元/公斤，较上周上涨0.87%；氧化铽13155元/公斤，较上周上涨0.23%。本周稀土价格稳中偏强，缅甸矿进口受限，原矿供应紧张，需求端磁材头部企业生产稳定，年底适量补充库存，从而带动市场需求；建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。
　　工业金属：电解铝供应增加，地产需求有望复苏
　　本周LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格变化为6.0%、8.1%、4.3%、6.0%、10.5%、5.4%；供给端，本周电解铝企业继续复产，主要集中在广西、四川地区，供应继续增加；需求端，本周地产方面频传利好政策，提振市场情绪。铝建议关注怡球资源、南山铝业等；铜建议关注金诚信。
　　金属新材料&小金属：锗价格上涨1.3%
　　新能源汽车带动高压连接器需求，关注连接器合金材料龙头博威合金；锰建议关注南方锰业、红星发展、湘潭电化及小金属建议关注云海金属等。
　　风险提示
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。
　　国际货币组织IMF在10月最新的《世界经济展望报告》中再次下调全球经济增速至2.7%，并指出当前全球经济面临诸多数地区金融货币收紧，乌克兰危机以及新冠疫情持续，严重影响经济增长前景。欧美经济数据以及出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。
　　美国无法有效控制通胀，持续加息推升美元超2001年高点。美联储已经进行了大幅度的连续加息，11、12月75BP仍在路上，但是，服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，美元或追超2001年高点，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续拉垮。
　　尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。