本期投资提示：
　　本周重要报告回顾：《长坡厚雪大赛道，鸟瞰汽车后市场——后市场行业研究之维修服务（一）》，从后市场角度来看汽车行业的机会，格局虽然分散但却足够广阔，建议开始关注中国后市场企业，包括零部件制造环节的冠盛股份、兆丰股份、雷迪克、东箭科技；服务环节的道通科技、安车检测、华测检测等；渠道运营商领域的新康众（非上市）、途虎养车（非上市）、三头六臂（非上市）等。
　　本周多家车企陆续发布应对新能源补贴退坡的相关措施。埃安宣布将对旗下相关车型的官方指导价上调3000-8000元不等，天际汽车公告涨价5000-8000元不等；小鹏、吉利、欧拉等发布“限时保价”声明；而特斯拉、岚图则发布12月限时补贴。我们认为不论是明确涨价预期，还是“限时保价”的变相涨价方案，亦或是政策到期前的额外补贴，都是车企利用补贴即将完全结束来冲击年末销量和订单的手段，有望在年底前再拉动一波新能源订单与销量的提升。
　　特斯拉首批Semi电动半挂卡车正式向百事公司子公司Frito-Lay实现交付。作为一台Class8卡车，特斯拉Semi具有大载重、高能效、长续航的特点，可以在满载情况下拥有500英里（约合804.7公里）的续航里程，实现2kWh/英里以下的超低能耗。至此，特斯拉又一次丰富了自己的产品序列，有望覆盖豪华/SUV车型、中型车、商用车、皮卡、自动驾驶Robotaxi等几乎所有的新能源汽车公路交通场景。
　　11月新势力车企除小鹏外销量同比普涨，10家新能源车企合计交付33.8万辆，环比+5%，表现低于预期。11月全国多地疫情的小范围爆发，导致需求端兑现受阻，新能源销量环比基本持平。随着近期全国各地积极落实“快封快解，应解尽解”，降低疫情带来的影响，叠加新能源补贴年底到期前的抢装行情，因此我们看好12月新能源销量表现。
　　“应解尽解”落实将直接利好整车板块。随着近期“快封快解，应解尽解”的逐步落实，疫情影响逐步降低，我们认为将直接利好整车企业，并持续对终端销量的释放有提振作用；同期受益的板块还有汽车经销商，经营效率将会有明显提升；而零部件相对收益会更慢一些，预计需求爆发滞后于整车爆发约1个季度左右；同理，汽车服务、后市场相对受益更为缓和或滞后。节奏方面，我们认为会有一轮需求爆发的小脉冲，而后是一轮缓慢释放的需求复苏。考虑到新能源补贴、燃油车购置税补贴退坡，22Q4可能扰动透支明年Q1的需求，我们预计明年Q2需求更为确定，可能相较22Q2的低基数有15%~20%的显著增长，基本回到21Q2的90%~95%水平，而全年国内零售可以给与0~5%的小幅弱复苏的预期。
　　投资分析意见：展望明年，竞争加剧将是行业发展的必然选择，因此我们更坚定看好有自身技术、品牌壁垒的整车企业，看好比亚迪、特斯拉、长安汽车、吉利汽车，以及长城汽车。同时在降本增效，客户突破上有着较强竞争力的零部件企业，看好华阳集团、科博达、爱柯迪、星宇股份、英搏尔、精锻科技等。
　　核心风险：供应链缺芯风险，上游原材料涨价超预期，疫情反复持续时间超预期。