稳地产政策“三箭齐发”，PMI持续回落
　　证监会启动“第三支箭”，优化五项措施支持楼市；11月PMI环比下降1.2%，经济景气水平持续回落；美国11月非农数据远超预期，或将支撑美联储持续加息；美国核心PCE高企，经济软着陆可能性降低。
　　市场流动性情况监测：同业存单发行额回落，资金面持续宽松
　　本周（2022年11月28日-12月2日）公开市场操作净投放2940亿元，其中开展7天逆回购3170亿元，周中7天逆回购到期230亿元，执行利率为2.0%；此外，本周发行并到期3M期央行票据互换50亿元，执行利率为2.35%。下周预计回笼资金3170亿元，其中逆回购到期3170亿元。
　　货币市场层面，同业存单利率窄幅下行，资金面延续宽松趋势。本周商业银行发行同业存单3002.10亿元，较上周减少2875.20亿元，到期3351.50亿元，净融资-349.40亿元。银行间质押式回购日均成交额为5.12万亿，环比下降0.97万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为1.99%、2.42%、2.51%，较上周分别变化+3.57bp、-3.42bp、-7.58bp；本周资金利率总体下行，12月2日DR001、DR007、DR014分别报收1.15%、1.62%、1.63%，较上周收盘分别变化12.22bp、-11.34bp、-29.76bp。
　　利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比增加，债市收益率全线上行
　　本周共发行利率债45只，利率债发行总额2848.90亿元，较上周环比减少328.08亿元。本周到期利率债790.29亿元，净融资额2058.61亿元。后续等待发行国债1650.00亿元，等待发行地方政府债375.60亿元，政策银行债160.00亿元，等待发行总额2185.60亿元。
　　本周国债收益率全线上行。1Y、2Y、5Y、10Y期国债收益率均较上周环比上行。12月2日收盘较上周收盘分别变化+8.69bp、+4.56bp、+5.58bp、+3.76bp。本周国债期限利差较上周收盘回落，10Y期国债与1Y期国债利差下行4.93bp，10Y期国债与2Y期国债利差下行0.80bp。本周国债期货价格环比上周收盘环比下跌，2Y期、5Y期、10Y期国债期货价格较11月25日收盘分别变动-0.015%、-0.119%及-0.180%。
　　海外债市跟踪：美债收益率环比下行，中美利差环比回落
　　本周美国国债收益率环比下行。12月2日美国1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别变化-7bp、-14bp、-18bp、-17bp。本周美债延续倒挂趋势，利差走势不一。本周中美利差倒挂持续，利差环比回落。2Y期中美国债利差-195bp，前值-213bp，较上周回落19bp；10Y期中美国债利差-64bp，前值-85bp，较上周回落21bp。
　　风险提示：疫情反复；政策变化超预期。