行情表现：反弹上涨
　　本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨4.45%，在申万31个一级行业中涨幅排名第7位。其中种子子板块表现突出。
　　生猪：腌腊开启，价格止跌
　　本周全国生猪均价为22.06元/公斤，较上周下跌1.14元/公斤。本周仔猪（15kg左右）均价为626元/头，环比上周下跌2.83%。天气降温，南方腌腊开启，以及疫情管控的放松，都将利好消费。但11月份以来大猪和二次育肥进入释放期。预计春节前猪价或有反弹，但阶段性高点或已经过去。从能繁母猪存栏数据来推算，明年一季度之前生猪供给将呈逐月下降趋势。明年一季度生猪价格或有所下滑，但其中枢仍将在明显盈利区间。建议关注业绩兑现度高的龙头企业。
　　禽：白羽进入停孵期，黄羽价格继续下跌
　　1、白羽鸡：进入孵期，短期价格下跌，中长期供需格局改善
　　本周主产区白羽肉鸡苗出场价格为3.25元/羽，较上周下降0.8元/羽。毛鸡价格9.15元/公斤，环比上周下跌0.58元/公斤。祖代企业陆续进入停孵期，鸡苗价格回落。
　　供给缺口已定。1-10月国内祖代更新量71.55万羽，预计全年引种不足90万套，远低于100-110万套的均衡量。引种短期难以恢复。同时祖代性能下降对强制换羽有较大影响。行业供需格局好转。上游养殖企业弹性更大，建议关注益生股份（未覆盖）、民和股份（未覆盖）；全产业链覆盖企业更加稳健，建议关注圣农发展、仙坛股份。
　　2、黄羽鸡：价格大幅下降
　　11月25日，全国土鸡出栏价8.79元/斤，较上周下降1.05元/斤，中速鸡出栏价7.09元/斤，较上周下降0.23元/斤。疫情严重，鸡苗及饲料运输不畅，且下游需求受影响较大，黄羽鸡价格大幅下跌。
　　种植：进入政策密集发布期，关注转基因种子进展
　　年底将至，多个农业重要会议将密集召开：中央经济工作会议（12月）、中央农村工作会议（12月）、一号文件（1-2月），粮食安全的重要性有望被重点重申，市场对转基因种子商业化进程的期待提升。
　　风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。