本周观点：银行板块底部已确立
　　本周，央行宣布将于12月5日降准25BP，符合国常会以来市场对降准时机和幅度的预期，具体来看，主要有以下几点作用：
　　①信号作用：三季度货币政策执行报告一定程度上体现出央行对通胀的关心，叠加后续疫情防控二十条以及地产政策十六条的助推，使得债券市场在之前两周产生了较大幅度的波动。此次降准是对信号的进一步明确，也即在经济复苏过程中，央行仍会提供适当的流动性支持。因此银行板块的主要逻辑依然围绕疫情防控和地产修复两个核心因素来演绎。
　　②流动性支持作用：在10月经济数据仍然偏弱以及疫情冲击仍有反复的局面下，“稳增长”仍需流动性支持。且本次央行答记者问并未提及降准置换MLF，为后续央行根据市场流动性情况灵活调整MLF操作留足了空间。
　　③对银行的支持作用：本次降准释放长期资金约5000亿，可降低银行负债成本每年约56亿，是在当前低利率环境下对银行负债端成本的又一次缓解，有利于支撑银行息差。
　　综上，降准的信号作用较为明确，也即央行会维持适宜的流动性环境以支持稳增长。在此基础上，银行板块的行情仍将围绕疫情防控和地产修复演绎。我们认为疫情防控的优化和政策托底房地产市场修复的大方向是明确的，因此，前期压制银行板块估值的最主要因素的边际缓释也是明确的，我们认为银行板块目前0.49倍的PB估值水平已充分反映悲观预期，后续随着压制因素的解除，银行板块估值修复行情可期。
　　推荐股票：
　　①基本面优异、稳健的“龙头”品种：招商银行、宁波银行、兴业银行；
　　②“成长”与“价值”兼备品种：常熟银行；
　　③拥有区位优势的城农商行：江苏银行、南京银行、苏州银行、无锡银行。
　　风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。