策略摘要
　　EG2023年仍是新增产能压力较大的一年，聚酯需求给予一定乐观修复背景下，预计EG累库幅度明显高于2022年，倾向逢高配空。
　　核心观点
　　■市场分析
　　（1）2023年EG新增产能计划约在610万吨，按实际投产时间加权的实际产能增速在17%。2022年中国EG平均开工率在57.9%，预计2023年的EG开工率持平在58%盘整；预估2023年的EG产量增速在17.2%，供应压力仍大。
　　（2）海外名义新增产能仅85万吨/年，新增压力暂不大。在国内新增产能投放周期，预计进口量将继续被挤压，预计2023年中国净进口逐步回落至660万吨/年。
　　（3）2023年聚酯新增产能计划约在762万吨，实际产能增速预估在6.5%。需求存量装置方面，2022年的聚酯平均开工率在84.2%，2022年的外需订单及国内订单偏弱背景，导致长丝库存居高，聚酯负荷低位，预估2023年聚酯开工率偏悲观，放在更低的83%。预计2023的聚酯产量增速仅在5%。
　　（4）2023年预计进入持续累库周期，且累库幅度较2022年有所抬升，需要非煤装置进一步额外减产。但油头EG亏损性检修敏感度不高。
　　■策略
　　年度尺度看，逢高配空
　　 ■风险
　　EG新增产能的兑现速率，2023年需求的恢复程度，煤价基准的摆动