本周新闻：1）降准释放流动性：人民银行11月25日晚间公告称，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。此次降准预计共计释放长期资金约5000亿元，中小企业融资有望受益。2）美国黑五消费创新高：Adobe数据显示，今年“黑色星期五”当天，美国整体在线销售额同比增长了2.3%，再次创下纪录。Adobe的报告还显示，在“黑五”前一天的感恩节当天，消费者在网上消费52.9亿美元，同样创历史新高，同比增长2.9%；通常情况下，消费者日均线上消费额约为20亿至30亿美元。而在黑色星期五结束后的周末，美国电子商务活动预计仍将保持强劲。Adobe预计消费者在周六和周日的支出将分别为45.2亿美元和49.9亿美元。此外，在“黑五”后的下一个周一通常被成为“网络星期一（Cyber Monday）”，通常是美国一年中最火爆的线上购物日。Adobe预计，今年“网络星期一”预计将带来112亿美元的支出，同比增长5.1%，再次成为本季度最大的线上购物日。
　　投资观点：①制造端，短期建议关注保暖类出口需求相关公司——新澳股份，预计海外需求于23年中恢复，23年上半年关注内需相关公司伟星股份、台华新材、富春染织、新澳股份，下半年关注外需相关的制造龙头华利集团、伟星股份、浙江自然、健盛集团等；②品牌端，建议关注景气度较高的运动赛道标的报喜鸟，此外，户外为新兴高速增长赛道，建议关注牧高笛。
　　大盘数据追踪：①11月第4周(11月21日-11月25日）沪深300指数下跌0.68%，纺织服装板块下跌1.6%，跑输沪深300指数0.92pct。②纺织服装子行业中，棉纺表现较好（+0.40%），纺织鞋类制造表现最差(-5.39%)。
　　行业数据追踪：1）美元兑人民币汇率较上周上涨。截至11月25日，美元兑人民币即期汇率为7.16元/美元，本周环比变动+0.67%，月环比变动-1.40%，年同比变动+12.17%，较去年年末+12.72%。2）①内棉：本周内棉价格有所下跌。截至11月25日，中国棉花价格指数328为15,095.00元/吨，周环比-0.58%，年同比-33.36%，较年初-31.72%。②外棉：本周外棉价格有所下跌。截至11月24日，cotlook :A指数：1%关税为17,690.00元/吨，周环比-3.80%，年同比-11.53%，较年初-9.46%。3）原油价格本周下跌。截至11月25日，期货结算价(连续)布伦特原油价格为83.63美元/桶，周环比-4.55%，月环比-10.58%，年同比+1.71%，较年初+5.89%；4）羊毛价格周环比上涨。截至11月24日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1,256.00澳分/公斤，周环比+1.21%，月同比-3.38%，年同比6.34%，较22年初-7.51%。
　　风险提示：疫情波动，需求下滑，原材料价格上涨，汇率大幅波动。