1、总体配置：FOMC纪要偏鸽，配置盘与交易盘延续回流
　　FOMC会议纪要偏鸽，加息放缓预期升温。上周美联储11月会议纪要发布，多数美联储官员支持放慢加息步伐，以更好地评估实现其充分就业和价格稳定目标的进展，整体表态偏鸽，加息放缓预期有所升温，美股三大股指集体收涨。结合经济数据跟踪，美国11月Markit制造业PMI仅为47.6，创2020年5月以来新低，服务业PMI降至46.1，低于预期的48，初次申请失业金人数持续上升至24万人，美国经济下行压力持续显现。
　　配置盘、交易盘延续回流，南向时隔11周再度流出。上周北向资金延续回流，净流入约74.48亿元。资金类型拆分看，配置盘上周净流入约8.14亿元，交易盘上周净流入约66.14亿元。与此同时，南下资金时隔11周再度流出，上周南下资金净流出约13.57亿元。截至11月25日，北上配置盘今年以来累计净流入达到817.58亿元，北上交易盘今年以来累计净流出达到366.39亿元。
　　2、行业配置：银行获增配居前，电力设备遭减持居多。整体视角下，上周银行（+27.93亿元）、食品饮料（+14.54亿元）和公用事业（+13.42亿元）净流入居前，电力设备（-28.60亿元）、医药生物（-17.43亿元）和汽车（-8.44亿元）流出最多。
　　从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周银行（+20.28亿元）净流入最多，而医药生物（-19.37亿元）净流出最多；配置盘视角下，上周银行（+7.65亿元）净流入最多，而电力设备（-19.93亿元）净流出最多。
　　3、泸州老窖增持居前，恩捷股份减持居多。整体视角下，上周泸州老窖（+7.57亿元）、紫金矿业（+6.56亿元）和贵州茅台（+6.47亿元）净流入居前；而恩捷股份（-18.15亿元）、宁德时代（-7.26亿元）和宁波银行（-5.24亿元）流出居多。
　　从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周贵州茅台（+6.84亿元）、紫金矿业（+6.19亿元）和泸州老窖（+5.99亿元）净流入居前；而宁德时代（-5.95亿元）、中国神华（-4.01亿元）和北方稀土（-3.92亿元）流出居多。配置盘视角下，上周迈瑞医疗（+7.3亿元）、隆基绿能（+5.79亿元）和平安银行（+4.53亿元）净流入居前；而恩捷股份（-22.16亿元）、先导智能（-3.49亿元）和赣锋锂业（-3.21亿元）流出居多。
　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。