观点边际变化：
　　①原油：原油当前处于弱现实，强预期状态。本周需求端依然受亚洲疫情影响较弱，国内全国百城拥堵延时指数七日平均值继续周环比下跌4%。brent-dubai价差上升及brent首行转为贴水。而供应端则依然是地缘政治的巨大波动。OPEC增产的假新闻一度让盘中原油大跌，其后OPEC出面否认相当于一次压力测试，我们认为这将促使OPEC在12月4日会议上更加谨慎。同时G7对俄油价格上限无法达成一致，俄罗斯起草总统令回击决议不对支持价格上限的国家出口。OPEC增产新闻下的快速下跌反映了市场的脆弱情绪。我们认为短期市场情绪仍然偏弱，关注下周OPEC及G7价格上限的博弈。如果2023年是衰退而非经济危机，则原油底部较清晰，我们认为2023年中枢仍将维持在90-100美元/桶。
　　②对市场的观点：由于能源安全关注度提升，我们认为上游提供油田开采服务的板块关注度也将上升。参考行业数据，2022年日费率及使用率等都有显著提升。但由于合同签订机制，我们认为2022年的费率提升将在2023年体现。推荐中海油服。尽管短期原油价格可能在弱现实基础上持续交易国内需求较弱，但长期看层层加码情况的预期好转同样将利好国内的商品需求，尤其是原油作为与出行端紧密相关的商品，需求预期将好转。我们认为中期看高分红低估值的上游板块值得长期重视，推荐中国海油（A+H）。国内原油需求整体较弱，但是从长期看我们认为仍应对国内需求保持乐观，推荐宝丰能源，卫星化学，荣盛石化，恒力石化，等此前需求预期被压制，价差处于历史底部且未来产能将继续扩张的化工龙头企业。
　　风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。