周度综述: 2022年第48周，CB0OT大豆价格环比小幅反弹，价格波动整体不大，维持震荡行情。市场等待阿根廷汇率优惠政策最终落地，市场预期汇率在225-230比索/美元，且目前农民手中日作大豆未销售量在1000万吨左右，市场等待最终官方政策落地。国内豆粕现货市场走弱，在期货远端价格缺乏新的利多刺激下，1月合约多头跟随现赁下跌而逐步减仓。截止11月25日上周五，豆粕1月主力合约收盘4303,周度环比上涨4.72%，接近前高。
　　国内现货:国内豆粕现货基差继续小幅走弱，华北和山东市场基差价格相近，成交在910-950水平，华东市场基差较弱，成交在900以下。东北市场基差成交在1000左右。华南市场库存较低，系库较慢，从上周四和周五开始出现基差下跌的走势，最终咸交至850左右。全国平均基差较上周五下跌150左右。上周五，国内油厂积极销售年后2-3月基差，成交价格700基差+05.
　　国内库存:我的农产品网数据显示，截止11月25日当周，国内进口大豆压榨量197.7万吨，开机率68.7%，周度环比增加45万吨压榨，增幅29%。本周(11月26日到12月2日)国内压榨预计206万吨，压榨量环比增加4.5%。截止上周五，国内大豆库存343.14万吨，较上周增加24万吨，豆粕库存为20.17万吨，较上周增加5万吨，缓慢累库。豆粕表观消费量为150.9万吨，周度环比增加，疫情刺激市场备货。本周开始国内豆粕库存缓慢累库，基差下行。
　　CFTC持仓: CFTC持仓报告显示，截止11月22日，管理基金大豆净持仓量减少1万手8.2万手水平。豆粕净持仓量减少3900手至7.6万手水品，豆油净持仓量减少1万手至11万手净多单持仓。CB0T农产品价格回调，管理基全净多单减仓。
　　出口销售: USDA周度销售数据延迟发布，截止11月17日，美豆当周大豆净销售量69万吨，环比上一周明显下降，其中出口至中圆的净销售量加，上70%未知目的地的净销量共计32万吨，约占一半。截止目前，22/23美豆累计净销售量3660万吨，略高于去年同期水平，大豆销售节奏健康。中国采购加上70%未知目的地大豆累计采购量2548万吨，高于过去5年同期平均水平。11月供秀报告预计22/23美豆出口量5565万吨，要完成当前的出口销售，未未每周平均当周净销售量须达到46万吨水平。