一周行情回顾
　　11月20日-11月26日，上证综指单周累计上涨0.14个百分点，报3101.69；沪深300指数单周下跌0.68个百分点。环保（申万）指数下跌0.29%，跑赢沪深300指数（下跌0.68%）0.39个百分点，跑赢创业板指数（下跌3.36%）3.08个百分点。2022年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计跌幅为19.3%，跑赢沪深300指数4.27个百分点。
　　本周要点与投资建议
　　江苏人大常务委员会通过关于推进碳达峰碳中和的决定。会议提出积极推动重点领域节能降碳，实施节能降碳工程，推广先进适用的绿色低碳新技术、新工艺、新产品。推进重点用能设备节能增效，加快淘汰低效设备，深入挖掘各领域节能潜力，持续提升各行业能效水平，提高重点领域能源利用效率。我们认为碳达峰碳中和推进过程中综合能源利用形式将更加多样化，同时节能增效工艺应用空间将持续打开，未来提高能效水平、降低污染排放将成为企业绿色转型发展的重要方向。此外，武汉市印发《武汉长江经济带降碳减污扩绿增长十大行动实施方案》。按照《方案》，武汉市将实施海绵城市建设、城市地下综合管廊工程，发展绿色建筑、推进建筑节能。到2025年，建成区50%以上面积达到海绵城市建设要求；新建建筑按绿色建筑标准进行设计面积比例达到100%，竣工面积占总竣工面积比例达到98%。海绵城市建设、无废城市建设、建筑节能工程等是城市降碳减污扩绿的重要渠道，我们认为随着经济持续发展，更高标准的环保需求也将逐步涌现，未来海绵城市、无废城市等建设有望不断加速。“十四五”是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。我们认为“十四五”期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓3060碳方针，加快发展绿色循环经济，建议关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工及福龙马；垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境、中国天楹。
　　行业要闻：
　　1）武汉长江经济带降碳减污扩绿增长十大行动实施方案；
　　2）财政部：鼓励国企、民企、外企等各类市场主体作为社会资本方平等参与PPP项目；
　　3）安顺市“无废城市”建设工作方案（征求意见稿）印发；
　　4）江苏省煤电机组深度脱硝改造工作方案；
　　5）杭州市固定污染源主要污染物总量控制与排污许可联动管理办法。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。