绿色发展引领城乡建设，资金预算支持生态治理。1.11月08日，为支持大气污染防治工作，促进大气质量改善，财政部下达各省2023年大气污染防治资金预算的通知，用于支持开展减污降碳等方面相关工作合计210亿元；11月22日，财政部发布关于提前下达2023年重点生态保护修复治理资金预算（第二批）的通知，对河北省、辽宁省等11个省、自治区分别下达1亿，共计11亿元，用于历史遗留废弃矿山生态修复工作。《通知》通过支持北方地区冬季清洁取暖、工业污染深度治理、能力建设、废弃矿山生态修复等重点工作，推动产业结构、能源结构不断优化调整，促进全国环境空气质量持续改善，生态环境进一步修复。推荐关注大气污染防治、土壤修复相关产业链机会。2.11月21日，内蒙古自治区发布《内蒙古自治区推动城乡建设绿色发展实施方案》。《方案》要求到2025年，自治区城乡建设绿色发展取得重大进展，城乡生态环境质量整体改善，建设方式不断优化，基础设施和建筑绿色品质稳步提升，绿色生活方式普遍推广。到2035年，城乡建设全面实现绿色发展，碳减排扎实推进，绿色发展空间格局、产业结构、生产方式和生活方式全面建立，城乡建设领域治理体系治理能力实现现代化。《方案》将加快城镇污水处理设施建设及配套管网改造建设，推动污水再生利用和污泥稳定化、无害化处理处置，推进水资源节约循环利用设施建设；推进垃圾资源化利用，在设市城市优先发展垃圾焚烧处理，加大建筑垃圾和施工弃土资源化利用力度，积极推动“无废城市”建设。推荐关注：（1）ROE行业领先、订单充足的伟明环保、增长稳健，估值优势明显的瀚蓝环境；（2）土壤修复龙头高能环境。
　　当周碳交易行情：当周(11.21-11.25)，当周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量346.09万吨，总成交额19,249.37万元。挂牌协议交易周成交量157.09万吨，周成交额9,079.97万元，最高成交价58.10元/吨，最低成交价57.50元/吨，当周五收盘价为57.80元/吨，较上周五上涨0.52%。大宗协议交易周成交量189.00万吨，周成交额10,169.40万元。截至当周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.03亿吨，累计成交额89.65亿元。
　　估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。
　　行业新闻：1）11月21日，水泥、平板玻璃行业碳减排技术指南发布。2）11月23日，上海市2022年度循环经济发展和资源综合利用专项扶持计划公示。3）11月21日，安徽省实施《中华人民共和国土壤污染防治法》办法发布。
　　板块行情回顾：当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为0.14%、创业板指跌幅为3.36%，环保板块（申万）涨幅为0.56%，跑赢上证综指0.42%，跑赢创业板3.93%；公用事业涨幅为3.30%，跑赢上证综指3.16%，跑赢创业板6.66%。监测（-4.05%）、大气（-2.25%)、水处理（-0.19%）、固废（-0.61%）、水务运营（1.04%）、节能（1.18%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期