【行情复盘】11月25日，沪铝主力合约AL2301低开低走，全天震荡偏弱，报收于18895元/吨，环比下跌0.68%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌70元/吨，A00铝锭现货平均升贴水70元/吨。
　　【重要资讯】上游方面，据中国海关，2022年10月中国出口氧化铝5.87万吨，环比减少32.3%，同比增加931%。10月氧化铝进口25.07万吨，环比增加0.8%，同比增加14.3%。10月氧化铝净进口19.21万吨。2022年10月中国共进口铝土矿897.54万吨，环比增加9.27%，同比减少5.87%，本次进口量环比小幅修复。下游方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌0.8个百分点至66.3%。整体来看，淡季下需求不足叠加疫情冲击，短期铝下游加工企业开工预计继续走弱。库存方面，2022年11月21日，SMM统计国内电解铝社会库存53万吨，较上周四库存量下降1.7万吨，月度库存下降8.2万吨，较去年同期库存下降49.7万吨。
　　【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端受云南、河南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体呈现偏紧状态。欧洲产能受能源危机影响大幅缩减。需求方面，下游加工企业开工情况环比微幅下降。库存方面，国内库存因疫情影响运输继续去化，伦铝库存持续下降。目前由于美指走弱带动有色板块反弹，建议暂时观望，需关注限电、疫情以及地缘政治的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000