1.安信视点：降准落地，流动性维持宽松
　　昨日，港股早盘大幅走弱，恒指一度跌超4%，随后震荡上行跌幅收窄。截至收盘，恒生指数跌1.57%，报17297.94点；恒生科技指数跌1.93%，恒生国企指数跌1.65%。全日市场成交额升至1182.87亿港元，南向资金净买入66.38亿港元。
　　食品饮料板块表现亮眼，逆势上涨。截至收盘，海伦司9869.HK涨8.86%，呷哺呷哺520.HK涨8.38%，周黑鸭1458.HK涨6.06%，奈雪的茶2150.HK涨5.86%。从消息面来看，近期国家有关部门进一步优化防控工作的二十条措施，使防控策略更加精准灵活，有望推动跨省、跨国人流逐步恢复正常，促进商业合作，拉动消费场景全面复苏。我们认为经过两年的调整，目前食品饮料板块中大部分公司估值已经有很大的回调，对于前景的一些负面的不确定因素也已经充分体现在股价中。从估值上来说，板块已经极具投资价值。此外，伴随着美国加息进程的缓和，消费板块将迎来估值回归。我们认为消费将会在曲折中恢复，当前正是布局时点。建议持续关注板块内优质低价个股。
　　宏观来看，近两周以来债券市场出现剧烈波动，短端利率上行幅度尤其明显。在地产和疫情管控政策出现调整的背景下，实体部门把资金从银行理财、银行存款等领域抽出，重新配置风险资产的过程，是导致债券市场利率上行的根本原因。而理财净值化、以及前期的趋同交易放大了这一波动。伴随央行流动性投放的增加，近期银行间市场利率高位回落，债券市场利率也出现止跌。而近日央行公布消息，将于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。在各国央行都在加息的大背景下，人行逆向操作实属不易，可利用的工具和力度的局限性都较大。本次全面降准注入的流动性或许是配合银行向地产泵水作准备，不然债券利率市场现有的短暂平衡亦将会被打破，市场将进入下一轮震荡之中。
　　分析师：韩致立